勝負已定

對市場而言，這是一周內呈現兩極化走勢的一周。美國與伊朗之間再度爆發軍事衝突，使能源價格在週末過後重新成為市場焦點，進而再次引發對通膨將持續更長時間且幅度更大的擔憂。這種被視為的風險導致 美元走強、油價飆升，科技股下跌. 但在隨後的幾個交易日裡，美國股市基本上未受中東談判破裂的影響。油價則未能展現同樣的韌性，隨著霍爾木茲海峽的航運流量再度放緩，本週收盤上漲約 7%。SK海力士在美國上市創下紀錄，整體半導體板塊也呈現出令人印象深刻的反彈。 黃金（XAUUSD）本週初表現強勁，隨後回落至 $4,000 附近，自 $4,100 左右開始略趨穩定。今日日圓匯率出現跳升，但原因並非我們所預期的。

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情勢再度升級與緩和

儘管總統已竭盡外交努力，美國男子國家足球隊仍在本週初於主場舉行的世界盃中遭比利時淘汰。這樣說或許顯得輕率，但正如真正的停火恰好在開幕式前及時生效一樣，在巴洛貢與隊友們遭淘汰後不久，伊朗境內的襲擊事件便再度爆發。 能源市場飆升 受此影響，布倫特原油（UKOIL）迅速上漲至接近 $80, 的水準，隨後回調並在 $75 附近略趨穩定。衝突的再度爆發也讓市場迅速將焦點重新轉向升息預期。目前市場預期聯準會下次升息將在十月而非十二月。此一預期調整對股市構成壓力，並支撐了美元走強。 不過，市場參與者整體上仍將DJT偏好強勁且穩定的股票與債券價格，視為一種值得信賴的、儘管在歷史上不甚正統的穩定力量。因此，相較於這場已進入第五個月的衝突初期，當前的市場反應要審慎得多。事實上，隨著局勢緩和的跡象再度浮現，美元指數（DXY）現已跌至三週低點。

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SK海力士——有史以來規模最大的產品發布會

儘管 SK 海力士將其美國上市的定價設定在高於韓國股價的溢價水平（約3%），但其美國存託憑證（ADR）的發行仍獲得超過七倍的超額認購。這使該次發行成為外資企業在美國有史以來規模最大的股票發行，並在此過程中籌集了 $26.5 十億。此次發行正值 晶片類股的波動率達到 2020 年以來的最高水準. 南韓已成為人工智慧熱潮中的最大贏家之一，這主要歸功於全球兩大記憶體製造商——SK海力士和三星。該國政府本週重申，將透過投資人工智慧生態系統及相關基礎設施，進一步強化該產業。這股迅速崛起並主導全球市場的勢頭，恰與該國推出槓桿型ETF的時間相吻合，兩者相結合導致國內指數出現了極為劇烈的日內波動。 本週，韓國KOSPI指數觸發了今年第六次、史上第十二次熔斷機制。該指數週三收盤時較峰值下跌逾20%，正式進入熊市區間，但隨後幾日已有所回升。SK海力士股票將於下週在美國開始常規交易，股票代碼為SKHY。

購買在地產品

雖然這絕非交易員們一直高度警惕的那種貨幣市場干預，但我們今天確實看到日本出現了顯著的政策轉向。財務大臣片山皐月宣布，政府將鼓勵「家庭以及包括政府養老金投資基金（GPIF）在內的養老基金，增加對日本金融資產的投資」。 政府養老金投資基金（GPIF）管理的資產規模約達 $1.81 兆。隨著日本終於重返正利率體制，政府已釋出訊號，希望國民能從政府對科技產業的公共投資中受惠。片山麿子的聲明對市場產生了立竿見影的影響： 美元兌日圓自 0.5% 回落, 從40年高點回落；以及 日經指數（JPN225）上漲 2%, 在近期走勢強勁的帶動下，持續穩步上揚。當然，這種國內資金的重新配置很可能也會波及海外投資者，促使全球資金管理人提高對日本資產的配置比例。但真正能對市場產生更顯著影響的，還是那群相對可靠且穩定的國內投資者。

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下週

美國消費者物價指數（CPI）預估環比變動為 0.1%，相較於五月的 0.5%。然而，在沃什主席重申其將通膨率拉回至接近 2% 官方目標的意圖後，年比數據將成為媒體焦點。本週稍晚將公布美國零售銷售數據。中國也將發布其主要經濟指標——國內生產總值（GDP），以及六月的零售銷售和工業生產數據。 加拿大央行將於週三公布利率決議，預計將維持利率不變於 2.25%。

美國財報季也將於下週拉開序幕。一如往常，大型銀行將率先揭開序幕；其中摩根士丹利（MS.US）和高盛（GS.US）等公司將公佈其季度財報。祝各位投資順利。