晶片股反彈，市場焦點再轉向
本週市場走勢前後分歧。週末過後，美國與伊朗再度交火，能源價格重回焦點，也重新引發通膨可能長期居高不下的疑慮。這項風險疑慮帶動美元上漲、油價急升，科技股下跌。不過，隨後幾個交易日，美股大致未受中東談判破裂影響。油市則未能同樣擺脫衝擊，隨著荷姆茲海峽通行再度放緩，全週油價上漲約 7%。SK Hynix 在美國上市創下紀錄，整體晶片類股也強勁反彈。Gold（XAUUSD）週初走強，隨後回落至 $4,000 關卡附近，自約 $4,100 起走勢稍見穩定。今日日圓明顯上漲，但原因並非市場一直等待的那項因素。
衝突再度升溫，隨後又見降溫
儘管總統竭力展開外交斡旋，美國男子足球國家隊仍於本週初，在自家主辦的世界盃遭比利時淘汰。提起足球或許顯得輕率，但先前真正的停火恰好趕上開幕典禮，而 Balogun 與隊友出局後不久，伊朗境內的攻擊便再度發生。能源價格因此急升，Brent crude（UKOIL）迅速漲至接近 $80，隨後回落，在 $75 附近稍見穩定。衝突重啟也讓升息預期迅速重回焦點。市場目前預期，美國聯準會（Fed）下一次升息將落在 10 月，而非 12 月。這項預期調整使股市承壓，並支撐美元。不過，市場參與者整體仍認為，DJT 偏好股債價格強勁且穩定，雖然從歷史角度看並不尋常，卻是一股可供倚賴、令人安心的力量。因此，相較於衝突初起時，市場如今的反應溫和許多，而這場衝突已進入第五個月。事實上，隨著局勢再度傳出降溫跡象，美元指數（DXY）已跌至三週低點。
SK Hynix 在美募資，規模創紀錄
儘管 SK Hynix 在美上市定價較韓國股價溢價約 3%，其美國存託憑證（ADR）仍獲逾七倍超額認購。此次募資達 265 億美元，成為外國企業歷來在美國規模最大的股票發售案。此次上市之際，晶片股波動程度升至 2020 年以來最高。南韓已成為 AI 熱潮的主要受惠者之一，主要動力來自全球兩大記憶體製造商 SK Hynix 與 Samsung。南韓政府本週重申，將投資 AI 生態系與相關基礎設施，進一步扶植產業。產業迅速躍居全球領導地位，適逢南韓推出槓桿型 ETF，兩者共同帶動當地指數出現一些幅度驚人的單日波動。KOSPI 本週觸發今年第六次、史上第十二次熔斷。週三收盤較高點下跌逾 20%，正式進入熊市，但此後幾天已收復相當部分跌幅。SK Hynix 股票將於下週在美國開始常規交易，股票代碼為 SKHY。
日本政策轉向，鼓勵資金投向本土
雖然並非交易人一直高度戒備的貨幣市場干預，日本今日仍出現值得關注的政策轉向。財務大臣片山皋月宣布，政府將鼓勵「家庭，以及包括 GPIF 在內的退休基金，增加對日本金融資產的投資」。日本政府年金投資基金管理的資產約為 1.81 兆美元。隨著日本終於回到正利率環境，政府已表明，希望國民能受惠於公共投資，尤其是科技產業的公共投資。片山的宣布立即影響市場：USDJPY 下跌 0.5%，自 40 年高點回落；Nikkei（JPN225）上漲 2%，延續近期強勢，持續緩步走高。日本國內這波資金重新配置，自然也可能影響海外投資人，促使全球資產管理人提高日本資產配置。不過，影響更顯著的，仍將是相對穩定且持續投入的本土投資人。
下週焦點：通膨、經濟數據與財報
美國消費者物價指數（CPI）月增率預估為 0.1%，5 月則為 0.5%。不過，年增率才會是焦點，因為聯準會主席 Warsh 再度表明，希望讓通膨回落至更接近 2% 的官方目標。本週稍晚，美國將公布零售銷售數據。中國也將公布主要經濟指標國內生產毛額（GDP），以及 6 月零售銷售與工業生產數據。加拿大央行將於週三公布利率決策，預期維持在 2.25% 不變。
美國財報季也將於下週展開。如同往常，大型銀行率先登場，Morgan Stanley（MS.US）與 Goldman Sachs（GS.US）等將公布季度業績。祝您一切順利。
