市場估值，正處於「適溫」狀態？
儘管昨夜市場拉回，科技股尤其明顯，但本週市場對伊朗相關消息的反應，已遠不如先前劇烈。幾週前，每則停火或攻擊消息都可能引發大幅漲跌，如今市場反應卻相對平淡。多數市場的戰爭溢價已消退，股市尤其如此。S&P 500 目前站上 7,000，多數主要指數也已觸及新高。油價似乎已進入新的交易區間，Brent 落在 $85 至 $100 之間。外匯市場大多也維持相對狹幅波動。美股表現領先帶來的支撐，被全球其他市場相對較高的升息可能性所抵銷，使美元暫時處於某種均衡狀態。
這是另一種形式的 TACO 交易嗎？市場參與者不再等待川普透過社群貼文或其他方式退讓、改變立場，而是在很大程度上從一開始就忽略這些威脅。或許是警告已變得過於荒謬，例如提及終結文明，使得後續言論愈來愈常被視為雜訊，不再像先前那樣，被當成對世界秩序的嚴重威脅。話雖如此，荷姆茲海峽仍遭封鎖，現行停火協議看來也相當脆弱。因此，交易人若完全忽略衝突相關消息，似乎仍不夠審慎。
此外，接下來公布的經濟數據，將開始揭示各界熱議的停滯性通膨壓力究竟有多大。下週三公布的澳洲消費者物價指數（CPI），將是首份重要數據，部分反映中東衝突與荷姆茲海峽封鎖所引發的能源衝擊。
關稅戰，是否再度成為市場焦點？
自美國展開中東軍事行動以來，關稅戰這項足以牽動市場的因素，一直暫居次要位置。不過，川普今天提醒市場，這方面仍有多項協議懸而未決，也存在潛在衝突點。他威脅，若美國科技公司持續被課徵 2% 的數位服務稅，就會對英國出口商品加徵報復性關稅。他在白宮向記者表示：「如果他們不取消這項稅，我們可能會對英國課徵高額關稅。」這番言論出現在查爾斯國王下週到訪之前，預示國宴席間可能少不了幾場棘手對話，涉及美英特殊關係的複雜細節。英國首相施凱爾近期拒絕讓英軍參與伊朗衝突，已使兩國關係承壓。美國與其他國家之間，也會再度出現關稅報復循環嗎？截稿時，有報導引述一名美國官員表示，五角大廈「正在研議懲罰未支持美國對伊朗行動的北約成員國」。
Tesla 投資人，仍未被說服
Tesla 公布季度財報後，股價一度跳漲，短短片刻增加的市值，就超過競爭對手 Ford 的全部市值。不過，這股樂觀情緒並未持續太久。簡單來說，公司雖然有獲利，卻計畫花更多錢。在投資人電話會議上，執行長馬斯克重申，他認為 Optimus 機器人將成為 Tesla 最大的產品。最關鍵的是，他預告支出將「大幅增加」，把今年資本支出預估由 200 億美元上調至 250 億美元。股價隨之轉跌，顯示投資人對宏大承諾的信心正在流失。
美股財報，下週大型企業接力公布
Intel 今晨公布季度財報，表現明顯優於華爾街預期。每股盈餘（EPS）為 20 美分，高於預期的 9 美分，帶動股價在盤後交易跳漲 20%。Intel 今年以來已上漲逾 80%，很大程度受惠於其最大股東美國政府的支持。
下週多家超大型市值企業將密集公布財報，其中包括所謂 MAG7 的多數成員。META 本週宣布將裁減 10% 的人力，約 8,000 名員工，以挪出資金投入人工智慧（AI）。其他科技巨頭是否也會在季度財報及相關電話會議中，宣布類似措施？下週後半週，Amazon、Microsoft、Meta、Alphabet 與 Apple 將公布第一季財報。
