財報失色，市場承壓
Alphabet 市值蒸發 $500 × 10 億，股價出現最大單日跌幅，刷新歷來紀錄。市場再度擔憂 AI 投資及其對線上廣告營收的影響，Google 母公司股價下跌逾 13%。Amazon 同日也因線上業務疲弱而重挫，跌幅約 7%。Intel 業績遠遜預期，盤後股價急跌近 25%。不過，科技業以外的類股本週大致維持韌性，限制跌勢擴散。資金仍流向傳統避險資產，CHF 與債市因而受惠。金屬價格大幅下跌，金價再度跌破 $4,000，降至 7 月以來最低水準。紐西蘭央行（RBNZ）意外維持利率不變，紐元隨之跌至 13 年低點。日本央行（BOJ）本月同樣按兵不動，對通膨已回到目標區間感到滿意。歐洲央行（ECB）也維持利率不變，唯一意外是總裁 Lagarde 將提前卸任。海峽航運受阻，油價再度走高。Binance 遭北韓組織攻擊，發生歷來最大規模的加密貨幣竊案，涉及價值 $6.3 × 10 億的虛擬貨幣，加密貨幣價格隨之下滑。
加密貨幣竊案，規模創歷來之最
繼 Mt Gox、FTX 之後，如今輪到 Binance。北韓駭客組織 TraderTraitor 涉嫌透過一名軟體工程師的筆記型電腦，入侵這家加密貨幣巨頭並竊取資產。Binance 已凍結約 $3 × 10 億的鏈上資產，並暫停所有提款，以調查這起重創加密貨幣產業的事件。共同創辦人 Yi He 向客戶表示，公司將承擔所有損失。這項保證似乎為價格提供支撐，截稿時 bitcoin 已收復部分稍早跌幅。此次受影響的加密貨幣價值 $6.3 × 10 億，約占 Binance 託管總額的 4%。調查人員正追蹤區塊鏈上的資金流向，試圖攔截並追回遭竊資產。本週加密貨幣市場原已脆弱，也受到科技股賣壓的部分衝擊。美國期中選舉同樣是關鍵，民主黨對 Trump 本屆任期力推的寬鬆監管，支持程度較低。整體而言，這起事件似乎再次提醒市場，透過差價合約（CFD）等方式交易加密貨幣價格、而不持有加密貨幣本身，有其優點。
Google 創新，正侵蝕自身業務？
Google 的核心業務正受到自家創新的衝擊。搜尋引擎的 AI Mode 迅速普及，使如今可稱為傳統搜尋的廣告營收低於預期。這項業務約占 Alphabet 總營收的一半，也是支應目前高達 $1 兆 AI 投資承諾的重要資金來源。換言之，新 AI 功能的成功正在侵蝕自身營收，但後續 AI 功能又仰賴這些營收支應，推出後可能進一步削弱營收，形成不斷向下的循環？顯而易見的是，Google 必須找出讓 AI 搜尋更有效創造營收的方法，因為已創紀錄的資本支出仍持續攀升。YouTube 營收同樣不如預期，Alphabet 投資 SpaceX 也產生 $9 × 10 億的虧損。就在公布這份令人失望的財報前不久，Google 發表最新 AI 模型 Carbon。這是其為追趕 Anthropic 與 OpenAI、付出極高成本的過程中，又一項重大行動。
下週市場焦點
澳洲央行（RBA）將於週二墨爾本盃賽馬日公布利率決策。目前市場反映的再度升息機率約為 80%，澳洲通膨居高不下，四大銀行也一致預期升息。不過，結果尚未定案。在為這場令全國矚目的賽事敲定組合投注與抽籤選項時，也請留意利率決策。其他焦點包括週三的歐元區消費者物價指數（CPI），以及週四、週五的美國就業數據。英國央行（Bank of England）總裁 Bailey 也將於週四公布利率決策，市場普遍預期將升息至 4.0%。
美國第 3 季財報仍將密集公布。重點包括週一盤後的 Apple 與 Palantir、週三盤後的 Uber 與 Snap、週四的 Airbnb，以及週五盤前的 Moderna。此外，美國日光節約時間將於本週末結束，市場交易時間也會隨之調整，儘管 DJT 一直推動取消時鐘調整。祝您一切順利。
