週一買進，週四賣出？
市場週初因中東局勢的樂觀預期上漲，但協議遲未明朗，隨後轉跌。金價跌破 $4,000 時進場的買方，耐心已獲得回報。SpaceX 股價下跌 13%，主因資本支出高於預期，即使執行長 Musk 再度提出大膽預測，仍未能支撐股價。美國已證實協同支撐 JPY，但並非透過市場預期的貨幣對操作。如今漲幅已回吐一半，干預是否奏效，下一步又會如何？今晚公布的非農就業數據須呈現不冷不熱的「金髮女孩」結果，才有望進一步提振股市。以下整理更多細節，並前瞻下週可能牽動市場的因素。
待辦事項：買進 50 億至 100 億美元日圓（JPY）
上週在大衛營，美國財政部長 Scott Bessent 面前的手寫便條正是這麼寫的。交易人或許會覺得，這種提醒自己的寫法有些奇特，尤其 Bessent 的外匯交易經驗如此豐富。別忘了，早在 1992 年 GBP 重挫時，他就曾帶領 Soros Fund Management 團隊賺進逾 10 億美元。不論這張便條是否刻意做給外界看，美國財政部確實出手支撐日圓，為 2011 年地震以來首見。今日傳出的消息指出，美國賣出 EURJPY，令 Christine Lagarde 與歐洲央行（ECB）感到意外。美方動用美國外匯穩定基金持有、規模相對有限的 EUR，而非較直觀的 USDJPY 貨幣對，被形容為前所未見。交易不使用 USD，也就避免釋出財政部希望美元走低的訊號。
不過，美日協同行動雖再次引發明顯的盤中波動，暫時緩解日圓壓力，但若要實質扭轉整體跌勢，看來仍需進一步干預。任何干預都得對抗總體經濟逆風，包括中東持續衝突、利差，以及日本處於歷史高檔的債務。因此，USDJPY 上週變動幅度已有一半回吐。雖尚未正式證實，跡象顯示日本財務省（MOF）在最近一次干預中，買進約 370 億美元的 JPY。與美國及韓國協調一事已獲證實，下一輪是否還需要 ECB 合作，才能帶來更持久的影響？
「進展非常順利」
中東局勢的嚴重性絕不容輕忽，但對觀察者而言，反覆追蹤同樣的循環，確實已令人疲乏。直白地說，這個循環就是：川普宣稱已達成協議，伊朗否認，川普威脅週末採取行動，最後卻未付諸實行，接著再重來一次。投資人隨著週末逼近而轉趨不安，撤出資金，使市場在週四、週五回落。到了週一，投資人鬆一口氣，帶動市場在週初上漲。本週大致仍延續這個模式。週末將至，DJT 所稱「事情進展非常順利」再度受到檢視，因為所謂協議的細節依然未見公布。能源市場也作出相應反應，荷姆茲海峽何時、如何重啟仍不明朗，推升原油（USOIL）隔夜走高。利率預期隨之調整，債券也轉跌。不過，本週有所不同的是金屬相對強勢，金價已突破近期區間，與風險性資產的相關性也已降低。
下週市場展望
週二將公布澳洲央行（RBA）利率決策。先前連續升息三次後，上月決議維持利率不變。儘管總裁 Bullock 表示通膨仍明顯過高，市場仍認為本月再次按兵不動的機率較高。週三則將公布備受關注的美國消費者物價指數（CPI）。上月指數低於預期，緩和了升息預期。7 月整體讀值預計將從 3.5% 進一步降至 3.4%。
美國財報季接近尾聲，值得關注的公布名單包括 Cisco、CoreWeave 與 JD.com。祝您一切順利。
