自「解放日」以來最慘重的慘敗

Market Strategist & Risk Specialist

2026 年 7 月 24 日

$800 十億蒸發殆盡 受「七大巨頭」隔夜拋售影響，該股指創下自「解放日」以來最大單日跌幅。市場參與者最擔憂的焦點在於人工智慧基礎設施的巨額支出，以及對相關投資報酬率（ROI）的疑慮——這項擔憂因 Alphabet 與特斯拉的財報而更加凸顯。此外，隨著能源市場價格飆升，市場對利率預期的再度大幅調整，也對市場構成壓力。 原油（USOIL）再漲 12% 本週，隨著中東地區的緊張局勢與衝突持續升級。談到「解放日」，關稅議題再度成為頭條新聞，因為DJT 闡述了重建那道特定圍牆的計畫。除了上述因素外，還有三項即時利率決策待定，加上另一波超大市值企業的財報公布，下週對交易員而言勢必將是難忘的一週。

超大市值股遭受重創

繼該公司於週四盤後時段公佈財報後， 特斯拉（TSLA.US）股價暴跌 12% 以及 Alphabet（GOOGL.US）7%。Google 的母公司透露，這是該公司自上市以來首次—— 現金流為負, 在第二季耗資 $45 億後。這股跌勢如野火般蔓延；其他大手筆投資的超大市值企業也深受其害。亞馬遜下跌 5%，Meta 下跌 3.5%。在這片一片紅海中，蘋果堪稱顯著的例外。該公司股價本月上漲 11%，並在市場慘跌中保持堅挺，因為投資人認可其對人工智慧投資採取了相對謹慎的策略。

在歷經多年對新技術（尤其是相關基礎設施）的投入後，華爾街如今已對等待相關回報失去耐心。當財報及隨後的投資者關係電話會議揭露了更多巨額支出，卻仍未能釐清投資回報將於何時、從何處產生時，市場便作出了相應反應。當然，在市場環境劇變的背景下，此類財報所面臨的懲罰，與中東衝突爆發前相比，方式不同且更為嚴厲。通膨憂慮與即將到來的升息，意味著市場的緊迫感大幅提升，投資者的容錯空間也隨之縮減。

除此之外，來自遠東的智慧領域所帶來的顛覆性力量也日益增強。上週晚些時候，中國新創公司 Moonshot AI 發布了其最新模型 Kimi K3。與去年 DeepSeek 引發的「斯普特尼克時刻」相似，關於美國企業相較於中國競爭對手所擁有的護城河及 6 至 9 個月領先優勢的假設，正再次受到質疑。受此影響，正籌備首次公開募股（IPO）的 OpenAI 和 Anthropic 的灰色市場股價均遭受重創。

下週

交易員在經濟日曆上最關注的焦點，將是三項即將公布且至關重要的央行利率決策。儘管美國聯準會維持利率不變（鷹派立場）的可能性仍居主導，但在六月通膨數據走軟之後，受本月油價32%上漲帶動，聯邦公開市場委員會（FOMC）升息的機率已大幅攀升。市場目前預期，新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將在首次決策中 在 34% 健行. 英國的情況亦大同小異，在通膨趨緩與就業市場強勁，以及能源價格飆升這兩股對立力量的拉鋸下，由九人組成的委員會投票結果可能再度出現分歧。日本上個月同樣以7比2的投票結果決定維持利率不變。目前市場預期日本下次升息將在12月，因此相關聲明及記者會中的政策指引，將受到密切檢視，以確認此預期是否屬實。