「七大巨頭」一夜之間蒸發了 8,000 億美元市值，這是該群體自「解放日」以來最大的單日跌幅。市場參與者最擔憂的核心在於，投入人工智慧基礎設施的巨額資金，以及對相關投資報酬率（ROI）或缺乏投資報酬率的憂慮——這一點因 Alphabet 和特斯拉的財報而更加凸顯。此外，隨著能源市場飆升，利率預期的又一次重大重估也對市場構成壓力。 隨著中東局勢持續升溫，原油（USOIL）本週再漲12%。談到「解放日」，隨著DJT闡述重建那道特定圍牆的計畫，關稅議題再度成為頭條新聞。在上述因素之外，下週還有三項利率決策即將公布，加上另一波超大市值企業財報出爐，對交易員而言，下週勢必將成為值得銘記的一週。
隨著週四盤後時段財報公布，特斯拉（TSLA.US）股價暴跌12%，Alphabet（GOOGL.US）則下跌 7%。Google 的母公司透露，由於第二季支出高達 450 億美元，公司自上市以來首度出現現金流為負。 這波跌勢如野火般蔓延；其他大手筆支出的大型科技股也受到波及。亞馬遜下跌 5%，Meta 下跌 3.5%。在這片一片紅海中，蘋果堪稱顯著的例外。該公司本月股價上漲 11%，並在市場慘跌中表現堅挺，因投資人認可其對人工智慧投資採取相對謹慎的策略。
在歷經多年對新技術（尤其是相關基礎設施）的投入後，華爾街如今已對等待相關回報失去耐心。當財報及隨後的投資者關係電話會議揭露了更多巨額支出，卻仍未能釐清投資回報將於何時、從何處產生時，市場便作出了相應反應。 當然，在市場環境劇變的背景下，此類財報所面臨的懲罰，與中東衝突爆發前相比，方式不同且更為嚴厲。通膨憂慮與即將到來的升息，意味著市場的緊迫感大幅提升，投資者的容錯空間也隨之縮減。
除此之外，來自遠東的智慧領域所帶來的顛覆性力量也日益增強。 上週晚些時候，中國新創公司 Moonshot AI 發布了其最新模型 Kimi K3。與去年 DeepSeek 引發的「斯普特尼克時刻」相似，關於美國企業相較於中國競爭對手所擁有的護城河及 6 至 9 個月領先優勢的假設，正再次受到質疑。受此影響，正籌備首次公開募股（IPO）的 OpenAI 和 Anthropic 的灰色市場股價均遭受重創。
交易員在經濟日曆上最關注的焦點，將是三場即將公布且至關重要的央行利率決策。儘管美國聯準會維持利率不變（鷹派立場）的可能性仍居上風，但隨著六月通膨數據走軟，加上本月油價飆升32%，聯邦公開市場委員會（FOMC）升息的機率已大幅攀升。市場目前預估，新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在首次會議上宣布升息的機率為34%。 英國的情況亦大同小異，通膨趨緩與就業市場強勁，與能源價格飆升之間的對立勢頭，可能再次導致九人委員會的投票結果出現分歧。日本上月亦以7比2的投票結果維持利率不變。市場目前預期日本下次升息將在12月，因此相關聲明及記者會中的政策指引，將受到密切關注以確認此預期是否屬實。
本週將是美國財報季的又一個重要週。就指數權重而言，重點企業將分別於週三盤後時段（微軟與 Meta）及週四盤後時段（蘋果與亞馬遜）公布財報。其他將公布財報的知名企業還包括 Visa、福特和 PayPal。祝各位操作順利。
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