美股七雄，創「解放日」以來最大跌幅

Market Strategist & Risk Specialist

2026 年 7 月 24 日

8,000 億美元市值一夜蒸發，美股七雄創下「解放日」以來最大單日跌幅。市場主要擔憂 AI 基礎設施支出規模龐大，相關投資報酬卻仍不明，甚至可能無法實現。Alphabet 與 Tesla 的財報，讓這些疑慮更加凸顯。能源價格急升，也促使市場再次大幅調整利率預期，進一步壓抑行情。原油（USOIL）本週再漲 12%，中東緊張局勢與衝突持續升溫。提到「解放日」，關稅也再度登上新聞焦點，DJT 正提出重建關稅壁壘的計畫。下週有三場結果仍有懸念的利率決策，以及另一波超大型股財報，加上上述因素交織，對交易人而言，將是令人難忘的一週。

超大型股承壓，財報後股價重挫

週四盤後財報公布後，Tesla（TSLA.US）股價下跌 12%，Alphabet（GOOGL.US）下跌 7%。Google 母公司透露，第 2 季支出達 450 億美元後，上市以來首次出現現金流為負的情況。跌勢也蔓延至其他大舉投入資金的超大型企業，Amazon 下跌 5%，Meta 下跌 3.5%。普遍下跌的市場中，Apple 是明顯例外。該股本月上漲 11%，在這波賣壓中仍守穩，因投資人肯定其相對節制得多的 AI 投資步調。

歷經多年投入新技術，尤其是相關基礎設施後，華爾街如今已失去耐心，要求看到相應回報。財報與後續法人說明會揭露支出仍然龐大，卻未進一步說明投資報酬何時、從何而來，市場也隨之反應。如今市場環境已大幅改變，相較於中東衝突爆發前，這類財報面臨的市場反應更加嚴厲。通膨疑慮與未來利率走高的預期，使回報需求更為迫切，投資人的容忍度也隨之降低。

此外，來自遠東的競爭力量，正對 AI 產業帶來日益顯著的衝擊。上週接近週末時，中國新創公司 Moonshot AI 發布最新模型 Kimi K3。情況類似去年 DeepSeek 帶來的「史普尼克時刻」，市場再次質疑美國企業的競爭護城河，以及領先中國對手 6 至 9 個月的假設。正籌備首次公開募股（IPO）的 OpenAi 與 Anthropic，其未上市股票灰色市場價格因此重挫。

下週焦點，央行決策與大型股財報

下週經濟行事曆中，交易人將主要關注三場結果仍有懸念的重要央行利率決策。6 月通膨數據降溫後，美國維持利率不變、但立場偏鷹仍是最可能的結果。不過，油價本月上漲 32%，使美國聯邦公開市場委員會（FOMC）升息的機率大增。市場目前預估，新任主席 Kevin Warsh 首度升息的機率為 34%。英國情況類似，通膨降溫與就業強勁，和能源價格急升形成拉鋸，可能再次導致 9 人委員會的投票分歧。日本上月同樣以 7 比 2 的票數，決定維持利率不變。市場目前預期日本下一次升息將在 12 月，因此將仔細檢視決策聲明與記者會的指引，確認是否支持這項預期。