日圓再度急升，真是另一次干預？
油價本週上漲 10%，隨著美國恢復攻擊伊朗，每桶價格突破 $90。黃金本週走出 V 型走勢，隨美國聯準會（Fed）升息機率起伏而先跌後升，最終回到起點，期間波動不小。美股持續無視利空，進一步走高。紐西蘭央行（RBNZ）如預期升息 25 個基點。加密貨幣短暫回落後回升，Bitcoin 重返 8 萬美元之上，本週上漲 4%。此外，日圓大幅走升，扭轉一個月來的弱勢，但這真是另一次干預所致嗎？以下詳述本週行情，並預覽下週可能牽動市場的焦點。
賣壓引發更多賣壓，日圓急升
日本央行（BOJ）最近一次經確認的匯市干預是在一個月前，此後日圓緩步但持續回吐干預帶來的漲幅。期間，市場自然開始質疑日本當局此舉的成效，甚至認為幾乎毫無效果。日本央行耗資近 1,000 億美元，並獲美國支持，匯價卻基本回到原點。昨日亞洲交易時段，原本鬆懈的交易人突然驚醒。市場起初以為是新一輪干預，如今看來卻另有原因。GPIF 將提高日本國內資產配置的傳聞再起，市場對日本央行 9 月升息的押期也升高，加上 USDJPY 賣壓引發更多賣壓，以及利差交易平倉，共同帶動日圓升值近 2%，升勢迅速。
同一交易時段稍晚，聯準會理事 Christopher Waller 發表鴿派談話，進一步改變市場對利差的預期，將 USDJPY 壓低至約 155.30。現在的問題是，這次日圓能否守住漲幅？還是又該為匯價逐步回到原點預作布局？摩根大通策略師指出，市場仍有價值 1,030 億美元的日圓空頭部位。他們認為 155 是 USDJPY 的關鍵價位，並警告若跌破此處，滾雪球般的賣壓可能觸發更大規模的平倉，使匯價下探 142-146 區間。日本央行下次會議訂於 9 月 18 日舉行。市場目前普遍預期將升息，但更重要的是會後記者會的措辭，以及對後續是否繼續升息所釋出的訊號。
金價走勢，緊隨升息機率變化
黃金 8 月雖上漲 10%，月底卻明顯轉弱，此前一度可望創下本世紀最佳單月表現。跌勢延續至 9 月初，月初即觸及四週低點。美國公債殖利率攀升、美元走強，對金屬價格形成沉重壓力。聯準會主席 Kevin Warsh 在傑克森洞的鷹派演說，也進一步加劇賣壓。不過，Waller 理事昨夜的談話止住跌勢。他指出，相較於更廣泛使用的年度數據，通膨近三個月的趨勢提供了樂觀理由。市場樂於接受 Waller 的看法，本月升息機率已由週初的 65% 降至接近一半。目前看來，兩者的關係似乎相當直接：升息機率下降，金價就上漲？
下週市場焦點
今晚即將公布非農就業數據，這是判斷聯準會本月是否升息的另一項關鍵因素，升息與否仍有變數。下週四，歐洲央行（ECB）將公布利率決策。本週數據確認歐元區通膨大幅攀升，主因是能源價格上漲 14%，市場目前已完全反映本月再升息 25 個基點的預期。接著週五，焦點將重回美國，關注 8 月消費者物價指數（CPI）數據與報告。
美國企業財報焦點包括 GameStop、Oracle 與 Adobe。祝您一切順利。
