หน้ากากแห่งความแข็งแกร่ง
สัปดาห์นี้ตลาดพันธบัตรคลายความกังวลลงบ้าง แต่เกิดขึ้นหลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าต่อเนื่อง แตะระดับสูงสุดของปี ธนาคารกลางออสเตรเลียขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามคาด ตลาดตอบสนองน้อย ทองคำทรงตัวแต่ดูเหมือนจะปิดสัปดาห์ต่ำลงประมาณ 2% ระดับดัชนีหุ้นหลักยังดูแข็งแกร่ง แต่เมื่อมองลึกลงไปกลับพบความเจ็บปวดในหลายภาคส่วน น้ำมันปรับตัวขึ้นหลังจากจีนระงับการส่งออกและสหรัฐส่งทหารเพิ่มไปยังตะวันออกกลาง ดันราคาดีเซลในสหรัฐแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ วิกฤตการคลังในฝรั่งเศสจากหนี้สาธารณะที่พุ่งสูง สร้างความกังวลถึงวิกฤตหนี้ sovereign ที่อาจเกิดขึ้น เงินเยนได้แรงหนุนหลังจาก CPI ออกมาดีกว่าคาด
หน้ากากแห่งความแข็งแกร่ง
พาดหัวข่าวแสดงให้เห็นตลาดที่แทบไม่สะทกสะท้านกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งขึ้นเป็นประวัติการณ์ ดัชนี S&P 500 ห่างจากระดับสูงสุดตลอดกาลไม่ถึง 2% ขณะที่ Nasdaq เพิ่งแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นักลงทุนแบบ passive ส่วนใหญ่ยังสงสัยว่าเรื่องวุ่นวายทั้งหมดนี้เกี่ยวกับอะไร แล้วตลาดหุ้นกำลังมองข้ามภาวะพันธบัตรถล่มครั้งนี้อยู่หรือไม่ ผลกระทบจะส่งผ่านมาเมื่อไหร่ ในหลายภาคส่วนผลกระทบได้ส่งผ่านมาแล้ว และในระดับที่ค่อนข้างมีนัยสำคัญ ขณะที่ S&P 500 ปรับขึ้น 2% ในไตรมาสที่สาม ดัชนี Russell กลับลดลง 7% ดัชนี S&P 500 Equal Weighted ดูเหมือนจะร่วงเป็นสัปดาห์ที่เจ็ดติดต่อกัน ซึ่งเป็นการร่วงต่อเนื่องที่เคยเกิดขึ้นเพียงสองครั้งก่อนหน้านี้
ระดับความไม่สมดุลของความกว้างตลาดเช่นนี้ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ช่วงจุดสูงสุดของสงครามการค้า หลายภาคส่วนได้ร่วงเข้าสู่เขต correction แล้ว รวมถึงธนาคารและ utilities ซึ่งเคยเป็นแหล่งหลบภัยทางประวัติศาสตร์ ในอีกด้านหนึ่ง บริษัทเทคโนโลยีที่ขาดทุนและเก็งกำไรก็ถูกกระหน่ำอย่างหนักเช่นกัน ดังนั้นจึงเหลือหุ้นกลุ่มเล็กลงเรื่อย ๆ ที่พยุงดัชนีไว้ และอีกครั้งในที่สุดเราก็ต้องจับตาดีล AI หากเริ่มแตกอีกครั้งเราอาจเจอปัญหาจริง ๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อคืนมีข่าวดีในด้านนั้น Anthropic กำลังผลักดันสู่การ IPO ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งจะประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ประมาณ $2 ล้านล้าน
ป่วยรายใหม่แห่งยุโรป?
ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสและเยอรมนีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตยูโรโซนในปี 2012 นักลงทุนเทขายพันธบัตรฝรั่งเศสในอัตราที่รวดเร็ว หนี้รัฐบาลในระดับสถิติเป็นแกนกลางของวิกฤต โดยขาดดุลยังคงกว้างขึ้นและการกู้ยืมคาดว่าจะทำสถิติใหม่ในปีหน้า การเลือกตั้งประธานาธิบดีที่ใกล้เข้ามาก็ไม่ได้ช่วยบรรเทาความกังวล โดยเฉพาะเมื่อมีแนวโน้มมากขึ้นว่าจะเป็นการแข่งขันระหว่างผู้สมัครจากฝ่ายซ้ายจัดและฝ่ายขวาจัด ซึ่งทั้งคู่ยังไม่ได้เสนอแผนที่น่าเชื่อถือในการแก้วิกฤต เมื่อรวมกับประชาชนฝรั่งเศสที่ขึ้นชื่อเรื่องการต่อต้าน ดูเหมือนว่าทางออกใด ๆ จะตกอยู่ในมือของ ECB สิ่งที่เคยจำกัดอยู่แค่ฝรั่งเศสกำลังกลายเป็นปัญหาทั่วทั้งยุโรป ซึ่งกดดันสกุลเงินร่วม ดูเหมือนว่าเราทุกคนจะคุ้นเคยกับเครื่องมืออย่าง TPI มากขึ้นในสัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่แรงกดดันในตลาดพันธบัตรยังคงเพิ่มขึ้น
สัปดาห์หน้า
วันจันทร์มีตัวเลข ISM Services PMI จากสหรัฐ รายงานการประชุม FOMC จะออกในวันพุธ ถ้อยคำในรายงานจะถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับความเร็วของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป เช่นเดียวกัน บันทึกนโยบายการเงินของ ECB จะน่าสนใจ โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์ในฝรั่งเศส ก่อนหน้านั้นทั้งหมด เราจะจับตาตัวเลข Nonfarm Payrolls คืนนี้ ซึ่งฉันทามติคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 90k ตำแหน่ง
รายงานผลประกอบการไตรมาสสามจากสหรัฐเริ่มทยอยออกมา โดย PepsiCo และ Delta น่าสนใจในสัปดาห์หน้า อีกครั้งโปรดจำไว้ว่าเมื่อจีนหยุดพัก สภาพคล่องจะบางกว่าปกติในหลายตลาดสำคัญ ขอให้โชคดี
นำหน้าตลาด
เทรด CFDs ในฟอเร็กซ์, ทองคำ, ดัชนี และอื่น ๆ โดยใช้ข้อมูลเชิงลึกของตลาดล่าสุดจาก Fintrix Markets
