บูมแล้วร่วง (โอเปรา)
Nasdaq สูญเสียมูลค่าตลาด $2.3 ล้านล้านในวันเดียว เป็นการสูญเสียมูลค่าครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติการณ์ ความหวังว่าตลาดจะทรงตัวหลังเลือกตั้งกลางเทอมอยู่ได้ไม่นาน แรงขายระลอกใหม่ลุกลามอย่างรวดเร็ว จนกระดานกลายเป็นสีแดง Nikkei เข้าสู่ตลาดหมีทางเทคนิค โดยลดลง 20% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนปีนี้ Nvidia ร่วง 9% ในวันเดียว ล้างผลบวกที่สะสมมาตลอดปี บริษัทของ Musk ถูกแรงขายกดดันหนักเป็นพิเศษ หลังเขาประกาศเข้าข้างและสนับสนุนพรรครีพับลิกันอย่างเปิดเผย TSLA ปิดวันลดลง 11% ธนาคารกลางอังกฤษขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 3 ปี พร้อมเตือนผู้กู้สินเชื่อบ้านในสหราชอาณาจักรว่าภาระจะหนักขึ้นอีก RBA ขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่ 5 ของปี ดันอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 พร้อมส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้ออาจต้องใช้เวลาอีก 2 ปีจึงจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังลดลง ขณะที่นักลงทุนหันเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมมากขึ้น ราคาโลหะปรับขึ้นแรงช่วงกลางสัปดาห์ โดยโลหะเงิน (XAGUSD) +5% ในวันเดียว ตลาดพลังงานปรับลงจากความหวังว่า ขณะนี้พรรคเดโมแครตมีอำนาจพอจะหาทางออกจากสถานการณ์ในอิหร่าน ซึ่งช่วยคลายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้ส่วนหนึ่ง ดัชนีดอลลาร์ลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนช่วงกลางสัปดาห์ ขณะที่เงินเยนแข็งค่า คริปโทปรับตัวลงตามแรงลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง ขณะนี้ BTCUSD กำลังทดสอบแนวรับสำคัญทางเทคนิค
คลื่น ‘Blunami’ ซัดตลาด
เสียงคลื่นกระทบฝั่งส่วนใหญ่เกิดจากฟองอากาศที่แตกบริเวณขอบหน้าของคลื่น สัปดาห์นี้ สหรัฐเผชิญคลื่นที่เรียกกันว่า ‘blunami’ ตามมาติด ๆ ด้วยสิ่งที่ตอนนี้คงเรียกได้ว่าฟองสบู่หลายลูกแตกในกลุ่มเทคโนโลยีแนวหน้า แม้ผลเลือกตั้งกลางเทอมโดยรวมแทบไม่เคยเป็นที่กังขา แต่ขนาดของการเปลี่ยนขั้วกลับสร้างความตกตะลึง ความเคลื่อนไหวในวันเลือกตั้งจึงชวนให้นึกถึงชัยชนะเหนือความคาดหมายของทรัมป์ในปี 2559 กล่าวสั้น ๆ คือ ตลาดตื่นตระหนกชั่วครู่ ก่อนฟื้นแบบตัว V และปรับขึ้นรับความโล่งใจ แต่ความโล่งใจนั้นอยู่ได้ไม่นาน ขณะที่ผู้สื่อข่าวกำลังเรียกวันพฤหัสบดีว่าเป็นวันที่ตลาดแย่ที่สุดนับจากสงครามภาษีเดือนเมษายน 2568 สถานการณ์ก็ทรุดจนกลายเป็นวันที่แย่ที่สุดนับจากความตื่นตระหนกเรื่องโควิดในเดือนมีนาคม 2563 และตามคำกล่าวของ Michael Burry ทั้งหมดนี้ใช้เพียง ‘สัญญาณแผ่ว ๆ ว่าการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจชะลอตัว’ ประมาณการที่เปราะบางกำลังถูกทบทวนอย่างเร่งด่วน เพราะสภาพแวดล้อมที่รองรับประมาณการเหล่านั้นเปลี่ยนไปมากจากผลในคูหาเลือกตั้ง การเปลี่ยนขั้วอำนาจบริหารทำให้บรรยากาศเอื้อต่อการใช้จ่ายมหาศาลในกระแส AI น้อยลงหรือไม่
แต่สิ่งหนึ่งที่ผมอยากชี้ให้เห็นคือ หลายกลุ่มอุตสาหกรรมและหลายดัชนียังทนแรงขายได้ดีอย่างน่าประหลาดจนถึงตอนนี้ เพียงขยายกรอบเวลาของกราฟออกเล็กน้อยก็เห็นภาพนี้ได้ เช่น แม้ DAX จะเผชิญวันพฤหัสบดีที่หนักหนาเหมือนดัชนีส่วนใหญ่ แต่ก็เพียงถอยกลับไปอยู่ระดับเดียวกับวันพุธก่อนหน้าเท่านั้น แทบยังเรียกไม่ได้ว่าเป็นการปรับฐาน ยิ่งไม่ต้องพูดถึงการดิ่งหนัก เช่นเดียวกัน ขณะเขียนบทความนี้ ASX ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเพียง 250 จุด แม้ตอนนี้แรงขายเริ่มลุกลามมากขึ้น จากช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้าที่ยังเป็นการหมุนเงินระหว่างกลุ่มเป็นหลัก แต่เรายังไม่เห็นความสัมพันธ์ของการเคลื่อนไหวแบบที่ประสบการณ์จากเหตุการณ์คล้ายกันอาจทำให้คาดไว้ รอบนี้ดัชนีอื่นของสหรัฐปรับลงตาม Nasdaq แต่เมื่อดูแผนภาพรายกลุ่ม สาธารณูปโภคและสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นต่างลดลงเพียงราว 0.7% อีกครั้งที่ผลกระทบยังไม่ลุกลามถึงระดับที่ควรนำไปเทียบกับปี 2551 และ 2544 อย่างน้อยก็ในตอนนี้ การบอกว่าแรงขายหนักเมื่อคืนยังอยู่ในวงจำกัดอาจฟังดูแปลก แต่เมื่อเทียบกันแล้ว ภาพยังเป็นเช่นนั้นจนถึงขณะนี้ ความแข็งแกร่งโดยเปรียบเทียบนี้จะยืนระยะต่อไปได้หรือไม่ หรือหากมีแรงกระแทกอีกระลอก จะส่งคลื่นสะเทือนที่รุนแรงกว่าเดิม
สัปดาห์หน้า
จีนจะเปิดเผย CPI ในวันจันทร์ และตัวเลขดุลการค้าในวันอังคาร ส่วน CPI สหรัฐในวันอังคารจะถูกจับตาใกล้ชิด โดยคาดว่าตัวเลขทั่วไปจะอยู่ที่ 3.7% อีกครั้ง PPI สหรัฐในวันศุกร์เป็นอีกข้อมูลที่ต้องติดตาม ขณะนี้ตลาดคาดการณ์ที่ 6.1% เทียบกับปีก่อน จาก 6.3% ในเดือนกันยายน ส่วนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนธันวาคมอยู่ที่ 69%
แน่นอนว่าภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นประเด็นสำคัญที่ตลาดจับตา เรื่องเร่งด่วนที่สุดอาจเป็นก้าวต่อไปของทรัมป์ในอิหร่าน เขาจะตอบสนองต่อความพ่ายแพ้ยับเยินในการเลือกตั้งกลางเทอมด้วยความโกรธ หรือด้วยท่าทีประนีประนอม การที่เขากลับมายืนยันสนับสนุน Pete Hegseth ‘รัฐมนตรีสงคราม’ ของเขา ทำให้ความกังวลเพิ่มขึ้นว่าปฏิบัติการทางทหารอาจยกระดับในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ประเด็นที่ตลาดจับตารองลงมาคือภาษีศุลกากร และรัฐบาลทรัมป์จะถูกกดดันจากสภาคองเกรสให้ลดภาษีลงมากเพียงใด
กองทุนเฮดจ์ฟันด์และบริษัทที่เรียกกันว่า pod shops ถูกบังคับให้ขาย จนขยายความเคลื่อนไหวบางส่วนของตลาดให้รุนแรงขึ้นหรือไม่ Leopold ทำเช่นนั้นอีกแล้วหรือ เราจะติดตามว่ามีข้อมูลยืนยันกระแสข่าวที่แพร่สะพัดในวันนี้หรือไม่
ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ของสหรัฐใกล้สิ้นสุดแล้ว แต่ยังมีรายงานสำคัญอีกหลายแห่งที่รอเปิดเผย ที่น่าจับตาคือ Take-Two ก่อนเปิดตลาดวันจันทร์ และ Cisco กับ CoreWeave หลังปิดตลาดวันอังคาร ขอให้ทุกอย่างเป็นไปด้วยดี
นำหน้าตลาด
เทรด CFDs ในฟอเร็กซ์, ทองคำ, ดัชนี และอื่น ๆ โดยใช้ข้อมูลเชิงลึกของตลาดล่าสุดจาก Fintrix Markets
