Pasar saham cukup cemerlang

Dalam pidato resmi pertamanya pekan ini, Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, menegaskan pergeseran sikap menuju pengetatan moneter. “Komite ini akan mewujudkan stabilitas harga.” Suku bunga tetap dipertahankan sesuai perkiraan. Namun, sembilan pejabat kini memperkirakan setidaknya satu kenaikan sebelum akhir tahun, menandai perubahan proyeksi yang signifikan. Meski demikian, sentimen menghindari risiko setelah debut tegas Warsh hanya berlangsung singkat. Kekhawatiran terhadap inflasi yang sulit turun dan suku bunga lebih tinggi kalah oleh optimisme atas pembukaan kembali Selat Hormuz. Penandatanganan kesepakatan damai sementara antara AS dan Iran turut menopang sentimen tersebut. “Minyak turun, saham naik,” seru sang presiden dalam pertemuan para pemimpin dunia, tak lama setelah pertarungan dalam kerangkeng untuk perayaan ulang tahun di halaman Gedung Putih. Pergerakan pasar memang demikian: harga minyak turun lebih dari 10% sepanjang pekan, emas turun sekitar 1%, VIX surut ke sekitar 16, sementara Nasdaq naik 2.4% saat artikel ini ditulis. “Pasar saham cukup cemerlang,” gumam DJT ketika bursa kembali menguat seiring terbukanya peluang perdamaian. Menurut pasar, ancaman krisis energi akibat konflik ini praktis sudah teratasi. Apakah penilaian pasar itu bisa dipercaya?

Pergerakan yang tak biasa

Dalam dua hari terakhir, harga saham SpaceX turun 8.3%. Meski begitu, perusahaan raksasa ini resmi menutup pekan pertama perdagangannya dengan kenaikan 37% dari harga IPO sebesar $135 per saham. SpaceX kini menempati posisi keenam perusahaan terbesar dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, di bawah Amazon setelah sempat menyalipnya. Gamma squeeze disebut sebagai pemicu lonjakan harga pada Selasa. Fenomena ini sebelumnya lebih banyak dikaitkan dengan saham meme pada era Covid. Hampir satu juta opsi call diperdagangkan pada hari peluncurannya. Trader saham ini akan mencermati sejumlah agenda penting berikutnya beserta potensi dampaknya. Setelah 15 hari perdagangan, SpaceX akan memenuhi syarat untuk masuk indeks Nasdaq 100, yang akan memicu gelombang investasi pasif berikutnya. Penawaran obligasi senilai $20 miliar diperkirakan mulai berlangsung pekan depan. Menjelang akhir tahun, periode pembukaan pembatasan penjualan saham secara bertahap akan dimulai. Pihak internal kemudian dapat mencairkan kepemilikannya, yang kemungkinan memicu gelombang penjualan.

×

Hitung mundur 60 hari

Senyum simpul sulit luput dari wajah Emmanuel Macron, yang kini berpengalaman sebagai negarawan. Ia dengan bangga memimpin penandatanganan lebih awal nota kesepahaman untuk mengakhiri perang. Sebelumnya, presiden Prancis itu menghadiahkan sepeda kepada setiap pemimpin lainnya dalam pertemuan G7. Ia kemudian mengatur agar kesepakatan ditandatangani lebih cepat dari jadwal. DJT menikmati kemewahan Versailles, “bukan sepuhan emas”, lalu membubuhkan tanda tangan lebih awal dari dugaan. Sementara itu, para pengamat menyoroti ironi lokasi penandatanganan tersebut, yang terkait dengan penyerahan diri dan reparasi perang. Kali ini, reparasi disebut terutama berbentuk “Dana Rekonstruksi dan Pembangunan” senilai $300 miliar. Dana ini dirancang sebagai insentif ekonomi utama bagi pemerintahan Iran dalam perundingan. J.D. Vance tegas membantah bahwa AS “menyerahkan satu sen pun kepada Iran”. Ia menjelaskan bahwa dana tersebut justru akan bersumber dari “Gulf Coast Coalition”. Dari mana pun sumber dananya, bahkan tokoh-tokoh terkemuka Partai Republik mengecam rencana itu sebagai sesuatu yang “sama sekali tidak dapat dibenarkan”.

Setelah kemeriahan mereda, pertanyaannya kini adalah apakah 60 hari cukup bagi kedua pihak untuk memfinalkan kesepakatan. Bagaimanapun, ini bukanlah akhir perundingan, melainkan awal resminya. Blokade Selat Hormuz telah dicabut, tetapi apakah jalur itu akan tetap bebas pungutan dalam jangka panjang? Apakah pemerintahan Iran bersedia mengencerkan bahan nuklir yang dimilikinya di bawah pengawasan? Akankah Israel kembali melibatkan diri dalam perundingan, melalui pernyataan ataupun tindakan fisik? Hitung mundur pun dimulai.

Intervensi saat libur?

Bagi pasar belakangan ini, suasananya nyaris menyerupai akhir pekan panjang. Bursa saham AS tutup untuk libur Juneteenth, sementara pasar China dan Hong Kong libur Festival Perahu Naga. Seperti biasa, waspadai penurunan likuiditas pasar dan kemungkinan pergerakan berlebihan sebagai dampaknya. Kondisi ini tentu kembali mengarahkan perhatian pada yen. Mata uang tersebut kini diperdagangkan sangat dekat dengan level terlemahnya terhadap dolar AS sejak terakhir kali Meksiko menjadi tuan rumah Piala Dunia pada 1986. Otoritas Jepang memanfaatkan tipisnya perdagangan selama Golden Week pada April/Mei tahun ini untuk menopang mata uangnya. Pada satu titik yang menonjol, langkah itu memicu penurunan cepat USDJPY sebesar 3%. Awal pekan ini, Bank of Japan menaikkan suku bunga menjadi 1%, level tertinggi sejak 1995. Namun, perubahan kebijakan itu hanya memberi dorongan sangat kecil, yang segera terhapus ketika The Fed membahas kenaikan bunganya sendiri akhir tahun ini. Menteri Keuangan Satsuki Katayama kemarin kembali memperingatkan bahwa ia dan timnya “dapat mengambil tindakan tegas terhadap pergerakan spekulatif berlebihan di pasar valuta asing”. Pernyataan ini tidak sekeras retorika pada April, sebelum mereka memulai pengeluaran intervensi dengan rekor sebesar $72.8 miliar. Meski demikian, trader tetap bersiaga dengan grafik pasangan yen pilihan mereka di layar, memantau tanda-tanda intervensi.

×

Pekan depan

“Inflasi masih terlalu tinggi,” kata RBA setelah rapat pekan ini, ketika suku bunga acuan dipertahankan. Rilis CPI pekan depan akan penting. Kenaikan suku bunga lanjutan masih mungkin terjadi jika angkanya melampaui konsensus 4.6% secara tahunan. Tingkat pengangguran Australia juga akan menjadi sorotan, setelah secara tak terduga naik menjadi 4.5% bulan lalu. Sementara itu di AS, PCE inti, indikator inflasi pilihan The Fed, akan sangat menentukan peluang tindak lanjut atas debut Warsh yang mengisyaratkan pengetatan moneter.

Salah satu saham AS yang paling menyita perhatian belakangan ini, Micron Technology (MU), akan merilis laporan kinerja kuartalannya pada Rabu dalam sesi setelah penutupan pasar. Harga sahamnya telah naik sekitar 300% sejak awal tahun, ditopang lonjakan permintaan AI dan ketatnya pasokan. Namun, analis berbeda pendapat mengenai apakah kenaikan lebih lanjut dapat dibenarkan. Karena itu, laporan ini akan dicermati, baik untuk menilai perusahaan itu sendiri maupun sebagai sinyal lebih luas di tengah siklus besar AI.