Kekalahan telak terbesar sejak Hari Kemerdekaan

$800 miliar lenyap disebabkan oleh "Magnificent Seven" dalam semalam, yang menandai penurunan harian terbesar kelompok tersebut sejak Hari Pembebasan. Inti dari kekhawatiran para pelaku pasar adalah jumlah dana yang luar biasa besar yang dihabiskan untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI) serta kekhawatiran seputar pengembalian investasi (ROI) yang terkait—atau ketiadaannya—yang semakin mencuat setelah laporan keuangan Alphabet dan Tesla dirilis. Faktor lain yang menekan pasar adalah penyesuaian signifikan lainnya terhadap ekspektasi suku bunga, seiring dengan melonjaknya harga di pasar energi. Harga minyak (USOIL) kembali naik sebesar 12% Sepanjang pekan ini, ketegangan dan konflik di Timur Tengah terus meningkat. Berbicara mengenai Hari Pembebasan, tarif kembali menjadi sorotan utama seiring DJT memaparkan rencana untuk membangun kembali tembok tersebut. Dengan tiga keputusan suku bunga yang akan diumumkan, ditambah serangkaian laporan laba perusahaan-perusahaan berkapitalisasi raksasa, serta faktor-faktor yang telah disebutkan di atas, pekan depan diprediksi akan menjadi pekan yang tak terlupakan bagi para trader.

×

Perusahaan-perusahaan raksasa mengalami pukulan telak

Setelah merilis laporan keuangannya pada sesi pasca-penutupan pasar pada hari Kamis, Harga saham Tesla (TSLA.US) anjlok 12% dan Alphabet (GOOGL.US) 7%. Perusahaan induk Google mengungkapkan bahwa untuk pertama kalinya sejak go public, mereka arus kas negatif, setelah menghabiskan $45 miliar pada kuartal kedua. Penurunan ini menular; perusahaan-perusahaan berkapitalisasi raksasa lainnya yang juga gemar berbelanja besar-besaran turut merasakan dampaknya. Saham Amazon turun 5%, Meta turun 3.5%. Satu-satunya pengecualian yang menonjol di tengah lautan penurunan ini adalah Apple. Sahamnya naik 11% bulan ini dan tetap kokoh di tengah gejolak pasar, karena para investor menyadari pendekatan Apple yang relatif jauh lebih terukur dalam hal investasi AI.

×

Setelah bertahun-tahun mengalokasikan dana untuk teknologi baru ini, khususnya infrastruktur yang terkait, Wall Street kini kehabisan kesabaran dalam menanti hasil yang dijanjikan. Ketika laporan-laporan dan panggilan hubungan investor yang menyusul mengungkap pengeluaran yang semakin besar namun tak ada kejelasan mengenai kapan dan dari mana pengembalian investasi (ROI) akan diperoleh, pasar pun merespons sesuai dengan situasi tersebut. Tentu saja, lingkungan pasar yang telah banyak berubah kini menanggapi laporan semacam ini secara berbeda dan lebih keras dibandingkan sebelum konflik di Timur Tengah dimulai. Kekhawatiran inflasi dan kenaikan suku bunga yang akan datang berarti urgensi situasi kini jauh lebih tinggi, dan investor menjadi kurang toleran.

Di atas semua itu, terdapat kekuatan-kekuatan yang semakin mengganggu di sektor kecerdasan buatan dari Timur Jauh. Akhir pekan lalu, startup Tiongkok Moonshot AI merilis model terbarunya, Kimi K3. Mirip dengan apa yang kita lihat pada DeepSeek dan “momen Sputnik”-nya tahun lalu, asumsi seputar keunggulan kompetitif dan keunggulan 6-9 bulan yang dimiliki perusahaan AS atas pesaing Tiongkok mereka kini kembali dipertanyakan. Akibatnya, harga di pasar gelap untuk OpenAI dan Anthropic—yang keduanya sedang mempersiapkan IPO—terpukul keras.

×

Minggu depan

Fokus utama para pelaku pasar terhadap kalender ekonomi akan tertuju pada tiga keputusan suku bunga bank sentral yang akan diumumkan secara langsung dan signifikan. Meskipun kemungkinan besar AS akan mempertahankan suku bunga dengan sikap hawkish, menyusul data inflasi bulan Juni yang lebih rendah, peluang kenaikan suku bunga oleh FOMC telah melonjak tajam berkat lonjakan harga minyak 32% bulan ini. Pasar saat ini memperkirakan peluang bahwa ketua baru Kevin Warsh akan mengumumkan keputusannya yang pertama mendaki di 34%. Situasi serupa juga terjadi di Inggris, di mana pertarungan antara upaya meredam inflasi dan kondisi ketenagakerjaan yang kuat versus lonjakan harga energi mungkin kembali menyebabkan perpecahan dalam pemungutan suara di komite yang beranggotakan sembilan orang tersebut. Jepang mengalami perpecahan suara 7-2 yang sama bulan lalu untuk mempertahankan suku bunga tetap. Kenaikan suku bunga berikutnya di sana saat ini diperkirakan akan terjadi pada Desember, sehingga panduan yang tercantum dalam pernyataan resmi dan konferensi pers terkait akan ditelaah secara cermat untuk mendapatkan konfirmasi atau sebaliknya.

×

Ini akan menjadi pekan yang sangat padat dalam musim laporan keuangan AS. Dari segi bobot indeks, laporan keuangan perusahaan-perusahaan besar akan dirilis pada sesi setelah penutupan pasar pada hari Rabu, yaitu Microsoft dan Meta, serta pada hari Kamis, yaitu Apple dan Amazon. Perusahaan-perusahaan terkemuka lainnya yang akan merilis laporan keuangan antara lain Visa, Ford, dan PayPal. Semoga sukses di pasar.