言胜于行

冲突爆发至今已三个月，任何试图报道伊朗及其周边地区最新局势的人都会很快陷入矛盾之中。双方仍在不断交火，而停火期限却一再延长。据称目前已达成一份谅解备忘录，正待签署。但尽管各方言论总体积极，却并未表明双方已接近达成协议。因此，这项协议充其量也只是暂时的。 如何处置德黑兰的铀储备似乎仍是主要症结所在。此外，霍尔木兹海峡的“自由开放”通行对美国政府而言仍是不可妥协的底线。而对伊朗方面而言，解除经济制裁和解冻资产则是谈判桌上的关键议题。

伊朗昨晚声称在布什尔附近击落了一架美国飞机，但美国对此予以坚决否认。此前不久，四架伊朗攻击型无人机被美军击落，位于阿巴斯港的一个地面控制站也遭到打击。巴基斯坦外长正前往华盛顿，将由马可·鲁比奥接待，以进行新一轮调解尝试。本周美国曾多次声称已接近达成协议，但伊朗随后均对此予以淡化处理。

总体而言，市场似乎更看重言论而非实际行动。美国原油价格虽然再次出现震荡，但 回撤了约 9% 本周价格将维持在每桶约$88左右。随着本周最后一个交易日的到来，美国主要股指再次创下新高， 纳斯达克指数上涨逾 10% 5月。本周，比特币在风险资产领域表现有些异于常轨，其价格进一步下跌，逼近关键支撑位，从-4.2%跌至$73,700。 黄金价格也出现下跌 其上行势头有所减弱，未能维持近期与股市上涨之间的强劲关联性，目前徘徊在$4,500水平附近。停火乐观情绪也促使交易员抛售美元，但这仅是一种自我安慰式的操作，该 美元指数 目前，该指数较上周略有下跌，徘徊在99附近。

×

美光跻身$1万亿俱乐部

美光科技（Micron Technology Inc.）的市值在48天内从$500十亿翻了一番，创下了该类涨幅的新纪录，这一纪录仅在本月初被三星（82天）打破。该行业此前因周期性特征而导致市盈率倍数低迷，但得益于当前人工智能基础设施领域正在进行的巨大建设周期，这一模式已被打破。 对存储类半导体需求快速增长且更加稳定，促使市场对满足这一需求的企业的估值进行了重新评估。此外，其基本面也相当惊人——美光科技明年的每股收益目前预计为$105，高于2025年的$8.07。

×

SK海力士本周也跻身$1万亿俱乐部。这家韩国存储芯片制造商与竞争对手三星电子一起，本周带领该国股指再创多项里程碑。 2026年，韩国KOSPI指数涨幅已超过100%，这一惊人的涨势不可避免地引发了一些略带讽刺的比较——人们将其与1999年纳斯达克指数的飙升相提并论，当然也联想到随后那场历史性泡沫的破灭。但该领域的分析师们再次指出，当前的涨势更多是存储芯片需求结构性转变的一部分，从而淡化了那些关于市场泡沫的条件反射式言论。

今年，遵循DJT的投资建议绝对是个不错的选择。5月8日，他建议公众买入戴尔科技集团（Dell Technologies Inc）的股票，而强制披露的信息显示，他确实也在自己的个人账户中进行了同样的操作。昨日有消息称，五角大楼与……戴尔签署了一份为期五年、价值$10十亿的软件采购合同。该股股价 在 30% 附近 在盘后交易中。“遗憾的是，整个世界已经变得有点像赌场了……”。

下周

非农就业数据——通常是全球最受关注的常规经济数据——将于周五公布。鉴于近期联邦公开市场委员会（FOMC）投票结果出现分歧，5月份的数据对于判断未来数月加息的可能性而言，其重要性将一如既往。预计失业率将维持在4.3%，就业岗位增加9.3万个。若数据表现明显疲软，将重新引发市场对通胀顽固性及其对劳动力市场影响的担忧。

同样备受关注的还有将于周三公布的澳大利亚国内生产总值（GDP）数据。本周消费者物价指数（CPI）录得4.2%，低于4.4 %的预期。现在，政策制定者将关注：近期加息对国内消费产生了什么影响？家庭能否承受官方现金利率（OCR）的进一步上调？预计整体GDP环比将增长0.5%。