芯片股反弹 全球市场走势分化
本周市场前后走势分化。周末后，美国与伊朗再度交火，能源价格重回市场焦点，也重新引发通胀可能长期高企的担忧。这一风险预期推动美元上涨、油价急升，科技股下跌。但在随后的交易日中，美国股市基本消化了中东谈判破裂的影响。原油市场则未能同样摆脱冲击，霍尔木兹海峡通行再度放缓，油价全周上涨约7%。芯片板块整体显著反弹，SK Hynix赴美上市也创下纪录。Gold（XAUUSD）周初表现强劲，随后回落至$4,000关口附近，自$4,100前后起有所企稳。今日日元大幅上涨，但原因并非此前市场一直等待的因素。
冲突再度升级后出现缓和迹象
尽管总统尽力开展外交斡旋，美国男足本周初仍在本土世界杯上被比利时淘汰。提及足球或许显得轻率，但正如真正的停火赶在开幕式前生效一样，Balogun及其队友出局后不久，针对伊朗的袭击便再度发生。能源价格因此急升，Brent crude（UKOIL）迅速逼近$80，随后回落，在$75附近有所企稳。冲突重启也令加息预期迅速重回焦点。市场目前预计，美联储下一次加息将在10月，而非12月。这一预期调整令股市承压，并支撑美元。不过，市场参与者整体仍认为，DJT偏好股债价格保持强劲、稳定，虽然从历史角度看并不符合传统做法，却仍是一股可依赖的稳定力量。因此，面对这场已进入第五个月的冲突，市场反应远比冲突初期克制。事实上，随着局势再度释放缓和信号，美元指数（DXY）已跌至三周低点。
SK Hynix创外企赴美售股规模纪录
SK Hynix此次赴美上市定价较其韩国股价溢价约3%，美国存托凭证（ADR）发行仍获逾7倍超额认购。此次发行筹资265亿美元，成为外国企业在美国规模最大的股票发行。此次上市恰逢芯片股波动率升至2020年以来最高水平。韩国已成为人工智能热潮的最大受益者之一，主要依托全球两大存储芯片制造商SK Hynix和Samsung。韩国政府本周重申，将通过投资人工智能生态及相关基础设施，进一步支持该行业。韩国芯片业迅速跻身全球主导地位的同时，当地推出了杠杆ETF，两者共同推动本土股指出现罕见的单日波动。KOSPI本周触发年内第六次、历史上第12次熔断。周三收盘时，该指数较峰值下跌逾20%，正式进入熊市，但此后几个交易日已明显收复失地。SK Hynix股票将于下周在美国开始常规交易，代码为SKHY。
日本推动增加本土资产投资
日本今日出现显著政策转向，但并非交易员一直高度警惕的货币市场干预。财务大臣Satsuki Katayama宣布，政府将鼓励“家庭以及包括GPIF在内的养老基金，增加对日本金融资产的投资”。日本政府养老投资基金管理的资产约为1.81万亿美元。随着日本终于重回正利率环境，政府释放信号，希望国民从公共投资中受益，尤其是科技领域的投资。Katayama的表态立即影响了市场：USDJPY下跌0.5%，从40年高点回落；Nikkei（JPN225）上涨2%，延续近期强势，继续稳步走高。这一面向本土资产的再配置，很可能也会影响海外投资者，推动全球资产管理机构提高日本资产配置比例。不过，对市场影响更显著的，将是相对稳定、持续的本土投资者群体。
下周数据与财报前瞻
美国CPI环比预计为0.1%，5月为0.5%。不过，同比数据将更受关注，此前美联储主席Warsh重申，希望推动通胀回落至更接近2%官方目标的水平。下周稍晚，美国还将公布零售销售数据。中国将公布主要经济指标GDP，以及6月零售销售和工业生产数据。加拿大央行将于周三公布利率决议，市场预计利率维持在2.25%不变。
美国财报季也将于下周开启。与往常一样，大型银行率先发布业绩，Morgan Stanley（MS.US）和Goldman Sachs（GS.US）等将公布季度财报。祝您一切顺利。
