胜负已定

对市场而言，这是充满两极分化的一周。周末过后，美国与伊朗之间再度爆发的军事交火使能源价格重新成为市场关注的焦点，进而再次引发了通胀将持续更长时间的担忧。这种被视为的威胁导致 美元走强、油价飙升，科技股下跌. 但在随后的几个交易日里，美国股市基本上未受中东谈判破裂的影响。原油市场则没有表现得那么坚挺，随着霍尔木兹海峡的航运活动再次放缓，本周收盘上涨约7%。SK海力士在美国上市创下纪录，芯片板块整体也呈现出令人印象深刻的反弹。 黄金（XAUUSD）本周初表现强劲，随后回落至$4,000附近，自$4,100左右以来已略有企稳。今日日元汇率出现跳涨，但原因并非我们此前所预期的。

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局势再度升级与缓和

尽管总统竭尽全力进行外交斡旋，美国男足仍在本周初被比利时队淘汰出在本土举行的世界杯。这么说或许有些轻率，但正如真正的停火恰好在开幕式前开始一样，在巴洛贡和队友们被淘汰出局后不久，伊朗境内的袭击便再次发生。 能源市场出现剧烈波动 受此影响，布伦特原油（UKOIL）迅速上涨至接近$80,，随后回落并在$75附近趋于稳定。冲突的再度升级也迅速使加息预期重新成为市场焦点。目前市场普遍预期美联储下次加息将在10月而非12月。这一预期调整给股市带来压力，同时支撑了美元汇率。 不过，市场参与者总体上仍将特朗普（DJT）对强劲且稳定的股价和债价的偏好视为一种令人安心的、尽管在历史上有些非正统但值得信赖的力量。因此，与冲突爆发之初相比，如今市场反应要克制得多——这场冲突现已进入第五个月。事实上，随着局势缓和的迹象再次显现，美元指数（DXY）目前已跌至三周低点。

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SK海力士——有史以来规模最大的新品发布

尽管SK海力士将其在美国上市的定价定在高于韩国股价的溢价水平（约3%），但其美国存托凭证（ADR）的发售仍获得了超过7倍的超额认购。这使其成为外国公司在美国有史以来规模最大的股票发行，在此过程中筹集了$26.5十亿。此次发行正值 芯片股的波动率达到2020年以来的最高水平. 韩国已成为人工智能热潮中的最大赢家之一，这主要得益于全球两大内存制造商——SK海力士和三星。该国政府本周重申，将通过投资人工智能生态系统及相关基础设施，进一步扶持该行业。这种迅速崛起并占据全球主导地位的态势，恰逢该国推出杠杆ETF，二者叠加导致国内股指出现了一些异常剧烈的日波动。 本周，韩国KOSPI指数触发了今年以来的第六次熔断机制，这也是该指数历史上第12次熔断。周三收盘时，该指数较峰值下跌了20%，正式进入熊市区域，但在随后的几天里已有所回升。SK海力士股票将于下周在美国开始常规交易，股票代码为SKHY。

购买本地产品

虽然这显然并非交易员们一直高度警惕的那种货币市场干预，但我们今天确实看到了日本政策上的显著转变。财务大臣片山皋月宣布，政府将鼓励“家庭以及包括政府养老金投资基金（GPIF）在内的养老基金，增加对日本金融资产的投资”。 日本政府养老金投资基金（GPIF）管理的资产规模约为$1.81万亿。随着日本终于回归正利率体系，政府已释放出信号，希望本国公民能够从政府对科技领域的公共投资中获益。片山五月的这一声明对市场产生了立竿见影的影响： 美元兑日元脱离 0.5%，从40年高点回落；以及 日经指数（JPN225）上涨 2%，在近期走强的推动下，持续稳步攀升。当然，这种国内资金的重新配置很可能也会波及海外投资者，促使全球基金经理增加对日本资产的配置。但真正能对市场产生更显著影响的，还是那批相对可靠且稳定的国内投资者群体。

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下周

预计美国CPI环比涨幅为0.1%，而5月份为0.5%。不过，鉴于沃什主席重申了将通胀率拉回至2%这一官方目标附近的意图，年同比数据将成为媒体关注的焦点。本周晚些时候，我们将迎来美国零售销售数据。中国也将公布其主要经济指标——GDP，以及6月份的零售销售和工业生产数据。 加拿大央行将于周三公布利率决议，预计将维持利率在2.25%不变。

下周美国财报季也将拉开帷幕。一如既往，大型银行将率先发布财报；其中，摩根士丹利（MS.US）和高盛（GS.US）等公司将公布其季度业绩。祝大家一切顺利。