Bitcoin跌势加深 坚定持有者转向卖出
美股本周有望再度收高。本周后半段，资金从新兴行业转向传统行业。科技股经历历史性涨势，加之Broadcom的业绩指引令人失望，投资者开始获利了结，将资金转入更传统、防御性更强的板块。因此，Dow的表现优于Nasdaq，这一趋势已持续最近两个交易日。中东冲突相关消息对市场的影响正在减弱。不过，谈判似乎未取得有效进展，军事行动仍在持续，推动能源价格走高。WTI上涨6%，至每桶约$93，全球各地的储备仍在持续消耗。通胀担忧压制市场情绪，美元也获得一定支撑，DXY上涨0.5%。与此同时，金属价格仍然承压，黄金累计下跌近2%，为本周以来的跌幅。
韩国KOSPI近期波动异常剧烈，受到市场密切关注，尽管这一指数并非散户交易者普遍可交易的品种。该指数今日下跌近5%，其他指数则相对平静。由于大型芯片制造商占据较高权重，该指数如今与AI投资高度相关，已在一定程度上成为AI行业的晴雨表。
此外，今晚公布的非农就业数据仍将一如既往地重要。若数据显示美国劳动力市场趋紧，市场对加息时点的预期将提前。市场普遍预计，5月新增就业岗位8.5万个，低于4月的11.5万个。
Bitcoin持续下跌 坚定持有立场出现松动
加密货币跌势加深，Bitcoin目前已下跌超过50%，这一跌幅是相对于2025年10月的高点而言，仅本周就下跌约15%。Michael Saylor旗下的Strategy Inc.周一披露，已出售32枚Bitcoin，所得资金将用于支付公司优先股的分派款项。单看这笔交易，其规模远不足以撼动市场，尤其是相对于该公司约84.4万枚Bitcoin的储备而言。但对于这位全球最知名的加密货币看多者，此举仍具有象征意义。他曾以“必要时可以卖掉一个肾，但要留住Bitcoin”的言论闻名，强调其坚定的永不出售立场。这次出售进一步打击了该领域日益脆弱的市场情绪。
过去两周，Bitcoin ETF资金流出创下纪录，进一步加剧跌势。除了这些显而易见的催化因素，另一个值得思考的问题是：加密货币近期是否变得相对乏味？加密货币大涨时，市场上鲜有足够有吸引力的替代选择，对部分偏好风险的交易者形成了某种“别无选择”的效应。如今，除了利率更高，市场还有不少可能带来较高回报的选择，例如重新活跃起来的大宗商品市场及相关资产，以及备受关注、现已产生实际盈利的AI行业。
Abel首批投资动作公布
本周，备受期待的Berkshire Hathaway候任首席执行官Greb Abel上任前首批实质性动作揭晓。公司披露了两笔动用创纪录现金储备的买入交易，两者均明显不同于其前任的风格。第一笔收购标的是Taylor Morrison Home Corp.，实际上令人想起年轻时的Warren Buffett，以及他早已弃用的“烟蒂投资策略”。Buffett的搭档Munger一向主张“以合理价格买入真正优秀的企业”，其中最著名的例子或许是2016年投资Apple。相比之下，此次交易更像是“以极低价格买入平庸的公司”。
第二笔更受瞩目的交易，是向Alphabet Inc.投资100亿美元。这笔投资属于一项800亿美元的配售，用于支持Google母公司的AI开发。Alphabet目前市盈率为25倍，同时正大举投入仍在很大程度上未经验证的技术。这再次向市场表明，Abel将按自己的思路行事，而非照搬“奥马哈先知”Buffett的做法。更广泛地看，Google此次融资是有史以来规模最大的股权交易之一，清楚提醒市场，头部AI业务需要何等庞大的资本投入。争夺主导地位的竞赛，正演变为前所未有的支出扩张。Alphabet股价在公告后下跌，但随后已收复跌幅。
SpaceX
这家横跨火箭、AI和互联网业务的巨头计划于6月12日在Nasdaq上市。此次即将到来的IPO具有多方面意义，也将检验当前市场的若干主题：AI行业的高涨热情、超大规模基础设施支出、市场对极高估值倍数的接受程度，以及对一位以宏大承诺著称的创始人愿景的信任。这些估值倍数几乎前所未见，依赖于遥远未来的潜在可能最终兑现。参与此次交易的银行预计将获得5亿美元费用，这一数字本身也值得关注。另两家AI巨头Anthropic和OpenAI正筹划今年晚些时候的IPO，自然也会从中汲取经验。上周，SpaceX将目标估值从2万亿美元下调至1.8万亿美元。Morningstar分析师本周对这家巨头进行了独立评估，最终给出的估值约为7800亿美元。他们指出，公司过度依赖轨道数据中心等未经验证的技术，这是其得出“公司估值被显著高估”这一引人注目结论的关键因素。无论是否认同其前景，散户交易者都在热切等待该股票上线各自使用的交易平台。
下周关注
美国5月消费者价格指数（CPI）将受到密切关注。上月该指标录得三年来最大涨幅，联邦公开市场委员会（FOMC）的投票也出现分歧。市场预计，CPI将再上涨0.5%，使同比涨幅升至4.2%。若高于预期，将令风险资产承压，并支撑美元；低于预期则相反。中国也将于周三公布通胀数据，这是决定是否重启财政刺激的关键因素。欧洲央行将于周四公布利率决定。该行上月维持利率不变，但此后通胀跃升，市场目前预计其将加息，以抑制欧元区物价上涨。GameStop、Oracle和Adobe将公布季度财报。
