当前市场估值是否恰到好处？
隔夜市场有所回调，科技板块尤为明显。不过，本周市场对伊朗相关消息的反应，已远不及此前强烈。几周前，每条有关停火或袭击的消息，都可能引发市场大幅上涨或下跌。如今，市场反应却相对平淡。多数市场的战争溢价已经消退，股市尤其如此。S&P 500目前交投于7000上方，多数主要股指均已触及新高。油价似乎也进入了新的波动区间，Brent在$85至$100之间运行。外汇市场大多同样维持窄幅波动。美股表现领先带来的影响，被全球其他地区相对更高的加息可能性所抵消，美元暂时处于某种平衡状态。
这是否是一种新的TACO交易？市场参与者不再等待特朗普通过社交媒体发帖或其他方式退让、改变立场，而是在很大程度上从一开始就忽略这些威胁。或许，诸如终结文明之类的警告已变得过于荒诞，以至于此后的言论越来越多地被视为噪声，而不再像此前那样被当作对世界秩序的严重威胁。不过，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，现有停火协议似乎也并不稳固。因此，交易者若完全忽视冲突相关消息，恐怕并不审慎。
此外，接下来的经济数据将开始揭示，备受讨论的滞胀压力究竟有多大。下周三公布的澳大利亚CPI，将是首项能够反映此次能源冲击部分影响的重要数据。这轮冲击源于中东冲突及霍尔木兹海峡关闭。
关税问题是否重回市场视野？
自美国在中东展开军事行动以来，关税战这一可能推动市场波动的因素，一直暂居次要位置。不过，特朗普今天再次提醒市场，相关领域仍有多项协议悬而未决，也存在潜在冲突点。他威胁称，如果美国科技公司继续被征收2%的数字服务税，将对英国出口商品加征报复性关税。他在白宫对记者表示：“如果他们不取消这项税收，我们很可能会对英国征收高额关税。”这番言论发表在查尔斯国王下周到访之前，预示着国宴期间，双方可能会围绕两国特殊关系的复杂问题展开棘手对话。近期，英国首相斯塔默拒绝让英军介入伊朗冲突，已令两国关系承压。美国与其他国家之间是否也会重启针锋相对的关税行动？截至撰稿时，有报道援引一名美国官员的话称，五角大楼“正在研究惩罚未支持美国对伊朗行动的北约成员国的方案”。
Tesla投资者仍未被说服
Tesla季度财报公布后，股价一度迅速上涨，短时间内增加的市值超过了竞争对手Ford的全部市值。但这股乐观情绪并未持续多久。简而言之，公司实现了盈利，却计划支出更多资金。在投资者电话会议上，首席执行官马斯克重申，他认为Optimus机器人将成为Tesla最大的产品。更关键的是，他警告支出将“非常显著地增加”，并将今年的资本支出预测从200亿美元上调至250亿美元。股价随后转跌，显然，投资者对宏大承诺的信心正在减弱。
下周美国大型企业财报前瞻
Intel今早公布季度财报，业绩大幅超过华尔街预期。每股收益为20美分，预期为9美分。受此推动，其股价在盘后交易中上涨20%。Intel今年以来累计涨幅已超过80%，很大程度上得益于其最大股东美国政府的支持。
下周，多家超大市值公司将集中公布财报，其中包括所谓“MAG7”七巨头中的多家公司。META本周宣布，将裁减10%的员工，约8,000人，以腾出资金用于人工智能投资。其他科技巨头是否也会在季度财报及相关电话会议中宣布类似举措？下周晚些时候，Amazon、Microsoft、Meta、Alphabet和Apple将公布第一季度财报。
