解放日以来最惨痛的溃败

Market Strategist & Risk Specialist

2026年7月24日

$800 亿蒸发了 “七大巨头”股价一夜之间暴跌，创下该板块自“解放日”以来的最大单日跌幅。市场参与者最关切的焦点在于人工智能基础设施上的巨额投入，以及对相关投资回报率（ROI）的担忧——这种担忧因Alphabet和特斯拉的财报而愈发凸显。此外，随着能源市场价格飙升，市场对利率预期的又一次重大调整也对市场构成压力。 原油（USOIL）再涨12% 本周，随着中东地区的紧张局势和冲突持续升级。说到“解放日”，关税问题再次成为头条新闻，因为特朗普（DJT）提出了重建那道“墙”的计划。鉴于有三项利率决议即将公布，加上又一轮超大市值企业的财报发布，再加上上述提到的各种因素，对交易员而言，下周注定将是一个令人难忘的一周。

超大市值股遭受重创

周四盘后，该公司发布了财报， 特斯拉（TSLA.US）股价暴跌 12% 以及Alphabet（GOOGL.US）7%。谷歌的母公司透露，这是该公司自上市以来首次 现金流为负，此前该公司在第二季度斥资$45亿。这种跌势具有传染性；其他巨额投资的超大市值企业也未能幸免。亚马逊下跌5%，Meta下跌3.5%。在这片一片红海中，苹果是个引人注目的例外。其股价本月上涨了11%，并在市场暴跌中保持坚挺，因为投资者认可了其相对更为审慎的人工智能投资策略。

在历经多年对新技术（尤其是相关基础设施）的投资后，华尔街如今已对等待相关回报失去了耐心。当财报及随后的投资者关系电话会议揭示出更多巨额支出，却仍未能明确投资回报将何时、从何处产生时，市场随之作出了相应反应。当然，与中东冲突爆发前相比，如今剧变的市场环境正以截然不同且更为严厉的方式惩罚此类财报。通胀担忧以及即将到来的加息意味着市场紧迫感显著增强，投资者也变得更加不容忍。

除此之外，来自远东的智能领域所带来的颠覆性力量也日益增强。上周晚些时候，中国初创公司Moonshot AI发布了其最新模型Kimi K3。与去年DeepSeek及其“斯普特尼克时刻”的情况相似，关于美国企业相对于中国竞争对手所拥有的护城河以及6至9个月领先优势的假设，正再次受到质疑。受此影响，正在筹备IPO的OpenAI和Anthropic在灰色市场的估值遭受重创。

下周

交易员关注经济日历的重点将是三项即将在当天公布且至关重要的央行利率决议。尽管鉴于6月份通胀数据走软，美联储维持利率不变（鹰派立场）的可能性依然较大，但受本月油价32%上涨的推动，联邦公开市场委员会（FOMC）加息的可能性已大幅上升。市场目前预计，新任主席凯文·沃什将宣布其首次 在 34% 徒步. 英国的情况也大同小异，在那里，通胀缓解与就业强劲的利好因素与能源价格飙升的利空因素相互博弈，可能再次导致由九人组成的委员会在投票中出现分歧。日本上个月也出现了同样的7比2投票结果，决定维持利率不变。目前市场预期日本的下次加息将在12月，因此相关声明和新闻发布会的指引将受到密切关注，以确认这一预期是否成立。