Intervensi lagi, atau bukan...?

Minyak naik 10% sepanjang pekan, menembus $90 per barel, setelah AS melanjutkan serangan terhadap Iran. Pekan berbentuk V untuk emas, turun dan pulih seiring fluktuasi peluang kenaikan suku bunga Fed – kembali ke titik awal tetapi cukup menghibur sepanjang perjalanan. Pasar ekuitas AS terus mengabaikan hambatan dan mendorong lebih tinggi. Kenaikan 25bp disampaikan oleh RBNZ, sesuai perkiraan. Kripto pulih dari penurunan singkat, Bitcoin naik kembali menembus $80k dan naik 4% sepanjang pekan. Dan yen melesat setelah sebulan melemah, tetapi apakah itu intervensi lagi..? Baca terus untuk detail lebih lanjut dan pratinjau apa yang akan menggerakkan pasar pekan depan.

×

Penjualan memicu penjualan

Menyusul intervensi Bank of Japan yang terkonfirmasi terbaru di pasar mata uang, sebulan lalu, yen perlahan tetapi pasti membalikkan pergerakan yang dihasilkan. Sepanjang perjalanan, pertanyaan wajar muncul tentang efektivitas langkah otoritas Jepang tersebut, atau lebih tepatnya ketiadaan efektivitasnya. Hampir $100 miliar dibelanjakan oleh BoJ, serta dukungan dari AS, namun pada dasarnya kembali ke titik awal. Trader yang lengah terbangun di sesi Asia kemarin. Namun apa yang awalnya dianggap sebagai babak intervensi baru kini tampak justru sebaliknya. Spekulasi baru bahwa GPIF akan meningkatkan alokasi domestiknya, dikombinasikan dengan meningkatnya taruhan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga pada September, dikombinasikan dengan penjualan USDJPY itu sendiri, yang memicu penjualan lebih lanjut...dan unwinding carry trade, membuat yen menguat sebesar hampir 2% dengan cepat.

×

Komentar dovish di sesi berikutnya dari Gubernur Federal Reserve Christopher Waller menggerakkan ekspektasi selisih suku bunga lebih jauh lagi, mendorong USDJPY ke posisi terendah sekitar 155,30. Pertanyaannya sekarang, apakah kali ini akan mendarat dengan mulus? Atau apakah kita memposisikan diri untuk pembalikan bertahap lainnya? Strateg JPMorgan telah menandai posisi bearish yen senilai $103 miliar yang masih ada di pasar. Mereka melihat 155 sebagai level kunci di USDJPY, memperingatkan bahwa jika pasangan ini turun menembusnya, bola salju penjualan dapat memicu unwinding yang jauh lebih serius menuju kisaran 142-146. Rapat BoJ berikutnya dijadwalkan pada 18 September. Kenaikan suku bunga kini diperkirakan luas, tetapi yang lebih penting adalah bahasa dalam konferensi pers berikutnya dan indikasi kemungkinan kenaikan lebih lanjut atau sebaliknya.

Harga emas mengikuti peluang kenaikan suku bunga

Meskipun rally 10% pada Agustus, emas mengakhiri bulan lalu dengan sangat tertekan, setelah sebelumnya berada di jalur untuk bulan terkuatnya abad ini. Momentum negatif itu berlanjut ke awal September, saat harga meluncur ke level terendah empat pekan di awal bulan. Kenaikan imbal hasil Treasury dan dolar yang lebih kuat sangat membebani harga logam. Pidato hawkish Ketua Fed Kevin Warsh di Jackson Hole semakin memicu aksi jual. Namun komentar Gubernur Waller semalam menghentikan penurunan. Ia menunjuk tren inflasi tiga bulan, dibandingkan angka tahunan yang lebih luas digunakan, sebagai alasan optimisme. Dan pasar senang mendukung Mr Waller; peluang kenaikan bulan ini kini mendekati 50-50, turun dari 65% di awal pekan. Tampaknya korelasi yang cukup sederhana saat ini - peluang kenaikan turun, harga emas naik?

×

Pekan depan

Nonfarm Payrolls masih akan dirilis malam ini, faktor kunci lain dalam menentukan peluang kenaikan atau sebaliknya dari Fed bulan ini yang masih sangat hidup. Pada Kamis pekan depan, ECB akan mengumumkan keputusan suku bunganya sendiri. Menyusul konfirmasi lonjakan signifikan inflasi di Zona Euro pekan ini, didorong oleh kenaikan 14% pada harga energi, kenaikan 25bp lainnya kini sepenuhnya diperhitungkan untuk bulan ini di sana. Lalu pada Jumat semua mata kembali ke AS, untuk angka dan laporan CPI Agustus.

Sorotan di departemen laba AS adalah GameStop, Oracle dan Adobe. Semoga sukses di luar sana.