Dos subidas pero una decisión dividida

El BoJ sube los tipos según lo esperado, pero el yen se debilita al reducirse las expectativas de nuevas subidas por la votación dividida. El yuan chino alcanza su nivel más fuerte frente al dólar desde 2022. El oro repunta al final de la semana tras tres sesiones débiles consecutivas. El petróleo retrocede al disiparse los temores de suministro, pero ¿por cuánto tiempo? Las acciones lo reciben con agrado por ahora, gracias a la menor presión sobre los precios al consumo. Los mercados de renta variable también celebran el regreso de la credibilidad de la Fed, pero ¿qué presiones ejercerá El Niño? La Ley de Claridad vuelve a no superar el Senado, lo que pesa sobre los precios de las criptomonedas. Siga leyendo para conocer los detalles y un avance de lo que moverá los mercados la próxima semana.

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Subida dovish en Japón

Tras una reunión de dos días en Tokio, el Banco de Japón confirmó que subiría los tipos de interés hasta 1.25%. Una segunda subida consecutiva confirma el intervalo más corto entre subidas en Japón desde 1990. Además de las fuerzas inflacionistas, persisten las dudas sobre cuánta influencia ejerció Estados Unidos en la decisión, en particular el secretario del Tesoro, Scott Bessent. El gobernador Ueda se negó a comentar lo que se discutió en su reciente reunión.

Aunque reiteró que los tipos probablemente seguirían subiendo a partir de aquí, los participantes del mercado se centraron en cambio en el hecho de que esta vez la votación fue de 7-2. Esa señal dovish de disensión en las filas superó la retórica hawkish del gobernador Ueda y otros. Como resultado, el yen se debilitó, USDJPY cayendo hasta 157,33 poco después del anuncio. Los mercados de swaps ahora valoran la probabilidad de otra subida en diciembre en 85%. ¿Qué tendrá que decir S. Bessent sobre la situación ahora? Eso probablemente estará determinado en gran medida por los movimientos del USDJPY en los próximos días y semanas.

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La Fed sube los tipos y la credibilidad

A principios de la semana, la Reserva Federal subió los tipos por primera vez en más de tres años, en una decisión unánime. Aunque al principio hubo volatilidad, tras digerir el movimiento y los comentarios posteriores, los participantes del mercado consideraron que la subida era positiva. Los rendimientos de los bonos retrocedieron desde una racha histórica. Y las acciones subieron de forma constante en las siguientes sesiones de negociación. En esencia, la confirmación de la subida se vio como una victoria para la credibilidad y una prueba de que el nuevo gobernador Warsh está dispuesto a ir en contra del incesante discurso de Trump en la dirección opuesta.

Sin embargo, la batalla contra la inflación aún no ha terminado, por supuesto. Aparte de la presión que ejercen los mercados petroleros sobre los precios al consumo, otro factor que cobra cada vez más protagonismo es un El Niño "súper". Si los pronósticos actuales son precisos, los precios de los productos básicos cotidianos aumentarán en los próximos meses y, peor aún, podríamos ver shocks de oferta a raíz de temperaturas récord y su efecto sobre las cosechas.

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La próxima semana

El presidente Xi Jinping realizará su primera visita a Estados Unidos desde 2023, para una cumbre con el presidente Trump. Se informa que Tim Cook y Sam Altman están entre los invitados a una cena de Estado. En la agenda estarán el flujo de tierras raras, la IA, la guerra en Irán y, por supuesto, de manera más destacada, los aranceles. El anuncio de nuevos aranceles se ha pospuesto hasta después de la cumbre. Un grupo avanzado de China ya se ha dirigido a Estados Unidos para iniciar las negociaciones. Por lo demás, estaremos atentos a las cifras de desempleo en Australia, la decisión de tipos del SNB y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos.

Costco es la única publicación de resultados destacable, con la temporada de informes del tercer trimestre a la vuelta de la esquina. Que les vaya bien.