Los mercados bursátiles estadounidenses parecen encaminarse a cerrar la semana al alza una vez más. En la segunda mitad de esta semana se ha producido una rotación de lo nuevo hacia lo tradicional. Los inversores han estado recogiendo beneficios en los valores tecnológicos tras una racha histórica y unas previsiones decepcionantes de Broadcom, y han estado desviando fondos hacia sectores más tradicionales y defensivos. En consecuencia, elDow ha superado al Nasdaq enlas dos últimas sesiones bursátiles. Las noticias sobre los conflictos en Oriente Medio están teniendo un impacto cada vez menor en los mercados. Sin embargo, la aparente falta de avances efectivos en las negociaciones y la continuación de la acción militar han impulsado al alza los mercados energéticos,con el WTI subiendo un 6 % hasta situarseen torno a los 93 dólares por barril, a medida que las reservas siguen agotándose en todo el mundo. El dólar estadounidense también ha recibido cierto apoyo, ya que las preocupaciones por la inflación lastran el ánimo de los inversores, conel DXY subiendo un 0,5 %. Por su parte, los metales siguen bajo presión,con el oro cayendo casi un 2 % enla semana.
Por otra parte, aunque no es un índice al que puedan acceder fácilmente los inversores particulares, el KOSPI de Corea ha estado muy en el punto de mira últimamente debido a sus movimientos bastante extraordinarios. El índice habajado hoy casi un 5 %, mientras queotros índices se mantienen relativamente tranquilos. Con una fuerte ponderación en inversiones en inteligencia artificial a través de sus gigantescos fabricantes de chips, el índice se ha convertido en una especie de barómetro del sector de la inteligencia artificial.
Y, por último,las cifras de empleo no agrícola, que se publicarán esta noche, serán tan importantes como siempre. Cualquier indicio de endurecimiento del mercado laboral estadounidense adelantará las expectativas de subidas de tipos. La previsión general apunta a la creación de 85 000 puestos de trabajo en mayo, frente a los 115 000 de abril.
En medio de una caída cada vez más acusada de las criptomonedas, el bitcoin haperdidoyamás del 50 % respecto asu máximo de octubre de 2025, y solo esta semana ha bajado alrededor de un 15 %. El lunes, Strategy Inc., la empresa de Michael Saylor, reveló que había vendido 32 bitcoins, cuyos ingresos se destinarán a financiar los repartos de dividendos de las acciones preferentes de la empresa. Se trataba de una operación aislada, lejos de ser lo suficientemente grande como para mover el mercado, especialmente si se compara con la reserva de la empresa, que asciende a aproximadamente 844 000 bitcoins. Pero para el alcista de las criptomonedas más destacado del mundo, famoso por aconsejar a sus seguidores que «vendan un riñón si es necesario, pero que conserven el bitcoin» como parte de su firme postura de «nunca vender», fue, no obstante, un movimiento simbólico. Un movimiento que ha dañado aún más la confianza, cada vez más frágil, en el sector.
Los ETF de bitcoin han registrado salidas récord en las últimas dos semanas, lo que ha agravado aún más la caída. Además de estos catalizadores evidentes y obvios, ¿deberíamos preguntarnos también si las criptomonedas simplemente se han vuelto relativamente aburridas últimamente? Cuando las criptomonedas estaban en auge, había pocas alternativas convincentes para los inversores, una especie de efecto TINA para un determinado segmento de operadores con apetito de riesgo. Ahora, sin embargo, junto con el aumento de los tipos de interés, hay otras opciones atractivas que ofrecen la posibilidad de obtener altos rendimientos: por ejemplo, los mercados de materias primas, que han cobrado vida, y sus activos relacionados; y, por supuesto, el ineludible sector de la IA, que ahora está generando beneficios reales.
Esta semana se han dado a conocer las primeras medidas concretas y muy esperadas del nuevo director ejecutivo de Berkshire Hathaway, Greb Abel. Se han revelado dos adquisiciones realizadas con su ingente reserva de efectivo, y ambas suponen un claro alejamiento del estilo de su predecesor. La primera adquisición, Taylor Morrison Home Corp., recordaba de hecho al joven Warren Buffett y a su «estrategia de la colilla de cigarro», hace tiempo abandonada. Mientras que Munger, el compañero de Buffett, era un firme defensor de «negocios realmente maravillosos que pudiéramos comprar a precios justos» —cuya ilustración más famosa fue probablemente Apple en 2016—, esta compra fue más bien un ejemplo de «empresas mediocres a precios muy baratos».
La segunda medida, y la que más titulares acaparó, fue una inversión de 10 000 millones de dólares en Alphabet Inc., como parte de una ampliación de capital de 80 000 millones de dólares destinada afinanciar el desarrollo de la inteligencia artificial de la matriz de Google. Una vez más, con Alphabet cotizando a 25 veces sus beneficios y lanzándose a una tecnología aún en gran parte sin probar, esto supuso una señal al mercado de que Abel seguirá su propio camino en lugar de imitar al Oráculo. En términos más generales, el programa de recaudación de fondos de Google, una de las mayores operaciones de capital de la historia, fue un claro recordatorio de lo intensivo en capital que es el negocio de la IA en su nivel más alto. La carrera por el dominio se está convirtiendo en una ola de gasto sin precedentes. Las acciones de Alphabet cayeron tras el anuncio, pero desde entonces se han recuperado.
El gigante de los cohetes, la IA e Internet tiene previsto salir a bolsa en el Nasdaq el 12 de junio. La inminente salida a bolsa es significativa en diversos aspectos. Supone una prueba para varios temas de actualidad, entre otros: el optimismo del sector de la IA, el gasto en infraestructura a hiperescala, la aceptación de múltiplos prácticamente inéditos relacionados con la materialización de posibilidades en un futuro lejano, y la fe en la visión de un fundador conocido por sus promesas desmesuradas. Los 500 millones de dólares estimados en comisiones generados para los bancos implicados también son dignos de mención. Otros dos gigantes de la IA, Anthropic y OpenAI, también estarán, naturalmente, tomando nota mientras planifican sus propias salidas a bolsa a finales de este año. La semana pasada, SpaceX rebajó su valoración objetivo de 2 billones de dólares a 1,8 billones. Los analistas de Morningstar realizaron esta semana su propia valoración del gigante, atribuyéndole en conclusión un valor de alrededor de 780 000 millones de dólares. Citaban una dependencia excesiva de tecnología sin probar, como los centros de datos orbitales, como factor clave en su sorprendente afirmación de que «la empresa ha sido significativamente sobrevalorada». Creyentes o no, los inversores minoristas esperan con impaciencia la incorporación de la acción a sus plataformas de negociación elegidas.
Los datos del IPC de mayo en EE. UU. serán objeto de un estrecho seguimiento, tras el mayor repunte registrado el mes pasado en tres años, así como la votación dividida del FOMC. Se prevé un nuevo aumento del 0,5 %, lo que situaría la tasa interanual en el 4,2 %. Cualquier cifra superior supondrá un obstáculo para los activos de riesgoy respaldará al dólar estadounidense, y viceversa. China también publicará sus datos de inflación el miércoles, un factor clave para determinar si se reactivan o no los estímulos fiscales en ese país. El jueves se conoce la decisión sobre los tipos de interés del BCE. El mes pasado se mantuvieron estables, pero el posterior repunte de la inflación hace que ahora se espere que suban los tipos para frenar el aumento de los precios en la zona del euro. GameStop, Oracle y Adobe publicarán sus resultados trimestrales.
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