¿Comprar el lunes y vender el jueves?
Los mercados repuntaron a principios de semana gracias al optimismo en Oriente Medio, pero desde entonces han caído, ya que aún no hay claridad sobre un acuerdo. Los compradores que aprovecharon la caída del oro por debajo de $4,000 han visto recompensada su paciencia. A caída de 13% en la cotización de las acciones de SpaceX debido a unos gastos de capital superiores a lo previsto, a pesar de las predicciones más audaces del director ejecutivo Musk. La confirmación de la coordinación de EE. UU. en en yenes japoneses (JPY), pero no a través del par de divisas esperado; ahora que ya se ha perdido la mitad de las ganancias, ¿ha funcionado y cuál será el siguiente paso? Empleo no agrícola Esta noche será necesario un análisis «Goldilocks» para que los mercados bursátiles sigan repuntando. Sigue leyendo para conocer más detalles y un vista previa lo que influirá en los mercados la próxima semana.
Tarea pendiente: Comprar yenes japoneses (JPY) $5-10 mil millones
Así rezaba la nota manuscrita que tenía delante el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, en Camp David la semana pasada. Es muy posible que los operadores comenten que se trata de una forma peculiar de redactar una nota para refrescar la memoria, sobre todo para alguien con tanta experiencia en el mercado de divisas como Bessent. No olvidemos que dirigió el equipo de Soros Fund Management que ganó más de $1 mil millones con la caída de la libra esterlina allá por 1992. Pero, independientemente de si la nota tuvo o no un carácter simbólico en este caso, el Tesoro de EE. UU. intervino efectivamente para respaldar el yen por primera vez desde el terremoto de 2011. Hoy se ha sabido que el hecho de que EE. UU. vendiera EURJPY pilló por sorpresa a Christine Lagarde y al BCE. El uso de la cantidad relativamente pequeña de euros que posee el Fondo de Estabilización Cambiaria de EE. UU., en lugar del par USDJPY, que habría sido más obvio, se está calificando de hecho sin precedentes. Al evitar el uso del dólar estadounidense en las transacciones, se evita a su vez cualquier señal de que el Tesoro desee una depreciación del dólar.
Sin embargo, una vez más, aunque las medidas de apoyo coordinadas por EE. UU. y Japón provocaron movimientos intradía notables y un respiro a corto plazo para el yen, parece que se necesitarán más intervenciones para frenar de forma significativa la tendencia bajista generalizada. Cualquier intervención va en contra de las corrientes macroeconómicas: los conflictos en curso en Oriente Medio, los diferenciales de tipos de interés y la deuda japonesa, que se encuentra en máximos históricos. Por ello, ya se ha revertido la mitad de la variación del USDJPY de la semana pasada. Aunque aún no se ha confirmado oficialmente, todo apunta a que el Ministerio de Finanzas de Japón compró alrededor de $37 mil millones de yenes en la última intervención. Se ha confirmado la coordinación con EE. UU. y Corea, pero ¿será necesaria la cooperación del BCE en la próxima ronda para lograr un impacto más duradero?
«Va muy bien»
Aunque, desde luego, sin menospreciar en absoluto la gravedad de la situación en Oriente Medio, francamente resulta cada vez más agotador para los observadores seguir lo que se ha convertido en un patrón que se repite una y otra vez. En términos claros, ese ciclo es el siguiente: Trump afirma que se ha alcanzado un acuerdo, Irán niega que se haya alcanzado un acuerdo, Trump amenaza con tomar medidas durante el fin de semana, las medidas amenazadas no se producen, y vuelta a empezar. Los inversores se inquietan a medida que se acerca el fin de semana y retiran su dinero, lo que provoca caídas en los mercados el jueves y el viernes. Luego, el lunes, los inversores se sienten aliviados, lo que hace que los mercados repunten durante la primera parte de la semana. En términos generales, el patrón se ha mantenido de nuevo esta semana. Las afirmaciones de DJT de que «las cosas van muy bien» están siendo ahora objeto de escrutinio a medida que se acerca el fin de semana, ya que, una vez más, no se han revelado los detalles de ningún supuesto acuerdo. Los mercados energéticos han reaccionado en consecuencia: el petróleo crudo (USOIL) ha subido durante la noche ante la continua falta de claridad sobre cuándo y cómo es probable que se reabra el estrecho de Ormuz. A su vez, los bonos también han retrocedido, a medida que las expectativas sobre los tipos de interés se ajustan en consecuencia. Sin embargo, algo que sí ha cambiado esta semana es la fortaleza relativa de los metales; el oro ha roto su rango reciente y ha reducido su correlación con los activos de riesgo.
La semana que viene
El martes se dará a conocer la decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) sobre los tipos de interés. El mes pasado se mantuvo el tipo sin cambios, tras tres subidas consecutivas. Aunque el gobernador Bullock afirmó que la inflación seguía siendo demasiado alta, todo apunta a que este mes se mantendrá el tipo sin cambios. El miércoles se publicará el siempre importante dato del IPC de EE. UU. El índice del mes pasado fue más moderado de lo esperado, lo que atenuó las expectativas de subida. Se prevé que la cifra general de julio baje aún más, pasando de 3.5% a 3.4%.
La temporada de resultados en EE. UU. llega a su fin. Entre las publicaciones más destacadas se encuentran las de Cisco, CoreWeave y JD.com. ¡Que os vaya bien!
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