La mayor derrota desde el Día de la Liberación
Se perdieron $800 mil millones por los «Siete Magníficos» durante la noche, lo que supone la mayor caída en un solo día del índice desde el Día de la Liberación. El principal motivo de preocupación de los participantes en el mercado son las cantidades extraordinarias destinadas a infraestructura de IA y las inquietudes en torno al retorno de la inversión asociado —o a la falta del mismo—, que han cobrado mayor relevancia tras los informes de resultados de Alphabet y Tesla. También lastra a los mercados un nuevo y significativo reajuste de las expectativas sobre los tipos de interés, a medida que los mercados energéticos se disparan al alza. El petróleo (USOIL) ha subido otros 12% Esta semana, mientras la tensión y el conflicto en Oriente Medio siguen intensificándose. Hablando del Día de la Liberación, los aranceles vuelven a acaparar los titulares, ya que DJT presenta sus planes para reconstruir ese muro en concreto. Con tres decisiones sobre tipos de interés en directo sobre la mesa, junto con otra ronda de resultados de las empresas de gran capitalización, además de los factores mencionados anteriormente, la próxima semana promete ser memorable para los operadores.
Las empresas de gran capitalización se ven muy afectadas
Tras la publicación de sus informes de resultados en la sesión fuera de horario del jueves, El precio de las acciones de Tesla (TSLA.US) se desplomó 12% y Alphabet (GOOGL.US) 7%. La empresa matriz de Google ha revelado que, por primera vez desde su salida a bolsa, está con flujo de caja negativo, tras gastar $45 mil millones en el segundo trimestre. La caída fue contagiosa; otras grandes empresas con gran capitalización que realizan grandes inversiones también se vieron afectadas. Amazon bajó 5% y Meta, 3.5%. La excepción destacada en un panorama por lo demás dominado por las pérdidas fue Apple. Sus acciones han subido 11% este mes y se han mantenido firmes en medio de la caída generalizada, ya que los inversores han valorado su enfoque relativamente más mesurado en materia de inversión en IA.
Tras años de inversión en las nuevas tecnologías y, en particular, en la infraestructura relacionada con ellas, Wall Street se ha quedado sin paciencia a la hora de ver los beneficios asociados. Cuando los informes y las posteriores conferencias con los inversores pusieron de manifiesto unos gastos aún más enormes, pero sin aportar mayor claridad sobre cuándo y de dónde procedería el retorno de la inversión, el mercado reaccionó en consecuencia. Por supuesto, el entorno de mercado, que ha cambiado mucho, está castigando los informes de esta naturaleza de forma diferente y más severa de lo que lo habría hecho antes de que comenzara el conflicto en Oriente Medio. Las preocupaciones inflacionistas y la subida de los tipos de interés que se avecina hacen que la urgencia sea significativamente mayor y que los inversores sean menos indulgentes.
A todo ello hay que sumar las fuerzas cada vez más disruptivas que provienen del Lejano Oriente en el sector de la inteligencia. A finales de la semana pasada, la startup china Moonshot AI presentó su último modelo, el Kimi K3. Al igual que ocurrió el año pasado con DeepSeek y su «momento Sputnik», se están cuestionando de nuevo las suposiciones sobre las ventajas competitivas y el margen de 6 a 9 meses que las empresas estadounidenses tienen sobre sus competidores chinos. Como consecuencia, los precios en el mercado gris de OpenAI y Anthropic, ambas con salidas a bolsa en perspectiva, se vieron muy afectados.
La semana que viene
La atención de los operadores se centrará principalmente en tres decisiones importantes y en tiempo real sobre los tipos de interés de los bancos centrales. Aunque sigue siendo muy probable que en EE. UU. se mantenga una postura restrictiva, tras los datos de inflación más moderados de junio, la probabilidad de una subida por parte del FOMC se ha disparado a raíz del repunte del petróleo 32% de este mes. Actualmente, el mercado estima que las posibilidades de que el nuevo presidente, Kevin Warsh, anuncie su primera decisión excursión a 34%. La situación es similar en el Reino Unido, donde las fuerzas opuestas —la moderación de la inflación y la solidez del mercado laboral, frente al aumento de los precios de la energía— podrían volver a provocar una división en la votación del comité, compuesto por nueve miembros. El mes pasado, Japón registró la misma división de votos (7 a 2) a favor de mantener los tipos sin cambios. Actualmente, los mercados prevén que la próxima subida se produzca en diciembre, por lo que se analizarán minuciosamente las orientaciones que se den en el comunicado y en la rueda de prensa para confirmar o desmentir esta previsión.
Va a ser otra semana muy intensa en la temporada de resultados empresariales de EE. UU. En cuanto a la ponderación en los índices, las presentaciones más importantes tendrán lugar en las sesiones fuera de horario el miércoles, con Microsoft y Meta, y el jueves, con Apple y Amazon. Otras empresas destacadas que presentarán sus resultados son Visa, Ford y PayPal. ¡Que os vaya bien!
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