貶值交易點燃市場熱潮
大宗商品上漲、加密貨幣飆升、美元走弱、股市下滑。貝森特再度出手干預，但並非針對預期的資產類別。金屬市場對財政部的回購行動反應熱烈， 黃金上漲 3% 並透過 $4,500。加密貨幣在「貨幣貶值交易」中也獲得買盤支撐，加上總統再度表達支持， 比特幣上漲 17%. 美元兌匯率跌至三個月低點。中東局勢持續不明朗，促使能源市場走高， WTI（USOIL）上漲約 5% 本週。請繼續閱讀，了解是什麼原因讓先前波動性較低的若干資產類別重新出現波動，以及下週可能推動市場走勢的因素預覽。
國內外的經濟戰爭
財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）週三宣布，該部門將「至少加倍」原定長期國債的購買規模，每筆交易金額達 $2 十億，此舉令市場大感意外。這項不同尋常的舉措明確傳達出，當局對 10 年期國債殖利率持續攀升至川普本屆上任以來最高水平一事感到憂慮。 繼貝森特近幾週為支撐日圓所採取的行動之後，這進一步證實了他無疑是多年來——甚至數十年來——最傾向干預、甚至可謂積極干預的財政部長。但與日圓干預後隨之出現的價格走勢相似，債券市場的反應僅是曇花一現，至少目前如此。其公信力正岌岌可危，且尚未經受真正的考驗。
除了已表明將在國內採取的措施外，貝森特即將闡述美國針對伊朗及其貿易夥伴實施經濟孤立計畫的細節。這種從導彈轉向制裁的策略轉變，預計將於下週一舉行的記者會上公布。
想長大後成為一個敗壞者嗎
儘管債券市場（包括10年期公債殖利率）已相當迅速地回歸至貝森特（Bessent）意外宣布消息前的水準，但其他市場的走勢卻持續未變。現貨黃金（XAUUSD）在消息傳出後飆升約3%，此後持續上揚。美元指數跌至三個月低點，同樣維持在該低位。 這些走勢暗示，這些市場並非單純消化這則公告，而是將其視為某種論點的佐證。而該論點正是美元貶值。若此論點成立，黃金便是最顯而易見的避險工具。現實世界中大宗商品的稀缺性——特別是在能源領域——如今正因傑佛瑞·柯里（Jeffrey Currie）等人所稱的「金融壓制」而雪上加霜。因此，某種「完美風暴」已然成形，推升大宗商品價格。
加密貨幣飆漲
在商品期貨交易委員會（CFTC）創新諮詢委員會將於週四舉行首次會議之際，川普加強呼籲國會「採取下一步行動，通過《清晰法案》（Clarity Act）——一份公平版本的《清晰法案》」。 數位資產議程一直是川普本屆任期內的重點優先事項，但自與伊朗的衝突爆發以來，該議題已退居次要地位。儘管今年內能獲得簽署仍被視為希望渺茫，但這番對數位金融工具的最新支持表態，仍為加密貨幣市場注入了進一步的動能，且幅度相當可觀。這股動能甚至超越了貝森特（Bessent）介入所帶來的提振效果。比特幣本週上漲約 $10k，目前交投於三個月高點。 此前，加密貨幣市場經歷了一段歷史性低波動期的階段，至少就主要幣種而言是如此。此次突破長期維持的區間，自然激發了交易者對這類資產的重新關注。差價合約（CFDs）仍是進行市場操作的一種安全且簡便的方式。鑑於下週傑克遜霍爾研討會的議程將重點關注數位支付及相關議題，該活動勢必備受矚目並引發進一步的市場波動。
下週
核心個人消費支出（PCE）——現今普遍被視為聯準會首選的通膨指標——將於週三公布。市場對7月數據的共識預期為月增0.2%，年增率則維持在3.3%。若實際數據高於預期，將推升升息機率，並對股市構成下行壓力。 如前所述，本週後半段舉行的傑克遜霍爾研討會備受矚目，市場將密切關注沃什主席在九月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議臨近之際所釋放的任何訊號或線索。澳洲儲備銀行（RBA）的首選通膨指標也將於週三公布，預期總通膨率將進一步放緩至 3.5% 年的年增率。
在財報方面，下週的重頭戲是 NVIDIA，將於週三美股收盤後公布。其他值得關注的企業還包括 Salesforce 和 HP。
