월요일에 사고 목요일에 팔까?
주초 중동 정세에 대한 낙관론에 힘입어 시장이 반등했으나, 합의에 대한 명확한 전망이 여전히 불투명해지면서 이후 하락세를 보였다. $4,000 아래로 떨어진 금을 매수한 투자자들은 인내심 덕분에 보상을 얻었다. A 13%의 한 방울 머스크 CEO의 더욱 대담한 전망에도 불구하고, 예상보다 높은 자본 지출로 인해 스페이스X의 주가가 하락했다. 미국의 협조가 확인되면서 JPY 지원, 하지만 예상했던 통화 쌍을 통해서가 아니었습니다. 수익의 절반을 이미 반납한 상황에서, 이 전략은 성공한 것일까요? 그리고 다음 행보는 무엇일까요? 비농업 부문 고용자 수 오늘 밤 주식 시장을 더욱 끌어올리려면 ‘골디락스’ 식의 해석이 필요할 것입니다. 자세한 내용과 함께, 미리보기 다음 주 시장을 움직일 요인들은 무엇일지.
할 일: 일본 엔(JPY) 매수 $5-100억
지난주 캠프 데이비드에서 스콧 베센트 미국 재무장관 앞에 놓여 있던 손글씨 메모에는 이렇게 적혀 있었다. 트레이더들은 특히 베센트 장관처럼 외환 거래에 노련한 인물에게 있어, 기억을 상기시키기 위한 메모를 이런 식으로 작성하는 것은 다소 특이한 방식이라고 지적할지도 모른다. 그는 1992년 영국 파운드화 폭락 사태 당시 소로스 펀드 매니지먼트(Soros Fund Management)에서 팀을 이끌며 $1억 이상의 수익을 올린 인물이라는 사실을 잊지 말아야 한다. 하지만 이번 경우 그 메모가 단순히 보여주기 위한 것이었든 아니든, 미국 재무부는 2011년 지진 이후 처음으로 엔화 지지를 위해 실제로 외환 시장에 개입했다. 오늘 보도에 따르면, 미국이 EURJPY를 매도했다는 사실은 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재와 ECB 측에 놀라운 일로 다가왔다고 한다. 더 명백한 USDJPY 통화쌍 대신 미국 환율안정기금(Exchange Stabilization Fund)이 보유한 비교적 소량의 유로를 사용한 것은 전례 없는 일로 평가되고 있다. 거래에서 달러 사용을 피함으로써, 재무부가 달러 약세를 원한다는 신호를 주지 않게 된 셈이다.
하지만 다시 한번 말하자면, 미국과 일본이 조율한 지지 조치가 엔화 환율에 눈에 띄는 장중 변동과 단기적인 안도감을 안겨주기는 했으나, 전반적인 하락 추세를 근본적으로 저지하기 위해서는 추가적인 개입이 필요할 것으로 보인다. 어떤 개입이든 중동의 지속되는 분쟁, 금리 차이, 그리고 사상 최고 수준에 달한 일본의 부채라는 거시경제적 흐름에 맞서 싸우는 셈이다. 그 결과, 지난주 USDJPY 환율 변동분의 절반은 이미 되돌려졌다. 아직 공식적으로 확인되지는 않았지만, 일본 재무성이 최근 개입에서 약 $37십억 엔을 매입한 것으로 보인다. 미국 및 한국과의 협조는 확인되었는데, 더 지속적인 효과를 얻기 위해서는 다음 단계에서 유럽중앙은행(ECB)의 협력이 필요할 것인가?
“매우 순조롭게 진행되고 있습니다”
중동 사태의 심각성을 결코 경시하려는 의도는 아니지만, 솔직히 말해 관찰자 입장에서는 이제 반복되는 패턴을 지켜보는 것이 지겨워지고 있다. 직설적으로 말하자면 그 순환 구조는 이렇다. 트럼프가 합의가 이루어졌다고 주장하면, 이란은 합의가 이루어지지 않았다고 부인하고, 트럼프는 주말 동안 군사 행동을 시사하지만, 실제로는 아무런 조치가 취해지지 않으며, 이 과정이 끝없이 반복된다. 주말이 다가오면 투자자들은 우려를 느끼며 자금을 회수하고, 이로 인해 목요일과 금요일에는 시장이 하락합니다. 그러다 월요일이 되면 투자자들은 안도감을 느끼며, 주 초반 동안 시장은 반등세를 보입니다. 대체로 이번 주에도 이러한 패턴이 다시 반복되었습니다. “상황이 매우 순조롭게 진행되고 있다”는 트럼프 대통령의 주장은, 이번에도 합의에 대한 구체적인 내용이 공개되지 않은 채 주말이 다가오면서 세간의 면밀한 검증을 받고 있습니다. 에너지 시장도 이에 발맞춰 반응했는데, 호르무즈 해협이 언제, 어떻게 재개될지에 대한 불확실성이 지속되면서 원유(USOIL) 가격은 밤사이 상승세를 보였다. 금리 전망이 이에 따라 조정되면서 채권 가격도 하락했다. 다만 이번 주 한 가지 다른 점은 금속 시장의 상대적 강세인데, 금은 최근의 등락폭을 벗어나며 위험 자산과의 상관관계를 줄였다.
다음 주
화요일에는 호주중앙은행(RBA)의 금리 결정이 발표됩니다. 지난달에는 3회 연속 인상 이후 금리를 동결했습니다. 불록 총재가 인플레이션이 여전히 상당히 높은 수준이라고 언급하기는 했으나, 이번 달에도 금리 동결 가능성이 높습니다. 수요일에는 미국의 매우 중요한 소비자물가지수(CPI)가 발표됩니다. 지난달 지수는 예상보다 낮은 수치를 기록하며 금리 인상 기대감을 완화시켰습니다. 7월 전체 CPI는 3.5%에서 3.4%로 추가 하락할 것으로 예상됩니다.
미국의 실적 발표 시즌이 막바지에 접어들었습니다. 주목할 만한 기업으로는 시스코, 코어위브, JD.com 등이 있습니다. 모두 좋은 결과 있기를 바랍니다.
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