붐 크래시 (오페라)
$2.3조 달러의 시가총액이 단 한 세션 만에 나스닥에서 사라졌으며, 이는 역대 최대 규모의 소멸입니다. 중간선거 이후 시장 안정에 대한 기대는 오래가지 못했고, 재차 하락이 빠르게 광범위한 투매로 전환되면서 화면이 온통 빨간색으로 물들었습니다. 니케이는 기술적 약세장에 진입했으며, 올해 6월 고점 대비 20% 하락했습니다. 엔비디아는 한 세션에 9% 하락하며 올해 상승분을 모두 반납했습니다. 머스크의 기업들은 그가 공개적으로 공화당을 지지하고 후원한 이후 특히 큰 타격을 입었으며, TSLA는 당일 11% 하락 마감했습니다. 영란은행이 3년 만에 처음으로 금리를 인상했고, 영국 주택담보대출 보유자들에게 더 큰 고통이 닥칠 것이라는 경고도 나왔습니다. RBA는 올해 다섯 번째로 금리를 인상해 2008년 이후 최고 수준으로 끌어올렸으며, 인플레이션이 목표 범위로 돌아오기까지는 앞으로 2년이 더 걸릴 것으로 보인다고 밝혔습니다. 투자자들이 점점 더 전통적인 안전자산으로 몰리면서 미 국채 수익률은 계속 하락했습니다. 금속이 강하게 반등한 주중, 은(XAGUSD)은 한 세션에 +5%를 기록했습니다. 민주당이 이제 이란 문제에서 출구를 찾을 힘을 갖게 되었다는 기대에 에너지 시장은 하락했고, 이는 인플레이션 우려를 다소 완화하는 데 일조했습니다. 달러 지수는 주중 한 달 최저치로 하락했으며 엔화는 반등했습니다. 암호화폐는 하락하며 위험 회피 움직임을 보였고, BTCUSD는 현재 주요 기술적 지지선을 시험하고 있습니다.
블루나미 휩쓸기
파도가 부서지는 소리는 주로 파도 선단에서 터지는 공기 방울에서 비롯됩니다. 음... 이번 주 미국에서는 이른바 "블루나미" 파도가 몰아쳤고, 곧이어 기술 최전선 섹터에서 여러 거품이 터졌다고 할 만한 상황이 이어졌습니다. 중간선거의 전체 결과는 사실상 의심할 여지가 없었지만, 변화의 규모는 충격적이었습니다. 그 결과 선거일 당일에는 2016년 트럼프의 충격적인 승리를 연상시키는 움직임이 나타났습니다. 요컨대 짧은 공황에 이어 V자형 회복, 나아가 안도 랠리가 이어졌습니다. 그러나 안도는 오래가지 못했습니다. 기자들이 목요일을 2025년 4월 관세 전쟁 이후 최악의 세션이라고 부르느라 분주한 사이, 그것은 곧 2020년 3월 코로나 관련 공황 이후 최악의 세션이 되었습니다. 마이클 버리에 따르면, 실제로 필요했던 것은 "AI 구축 서사 둔화의 조짐" 하나뿐이었습니다. 취약한 전망치들은 서둘러 재평가되고 있는데, 그 전망치들이 의존하는 환경이 투표소를 통해 크게 바뀌었기 때문입니다. 행정 권력의 이동이 AI 붐에 대한 이례적으로 막대한 지출에 덜 우호적인 배경을 제공하는 것일까요?
다만 제가 지적하고 싶은 점은 지금까지의 매도세 속에서 여러 섹터와 지수가 놀라울 정도로 견조했다는 것이며, 이를 확인하려면 차트를 조금만 축소해 보면 됩니다. 예를 들어 DAX는 대부분의 지수처럼 목요일에 분명 힘든 세션을 보냈지만, 하락한 수준은... 지난 수요일 위치에 불과했습니다. 조정이라고 하기에도 어려운 수준이며, 폭락은 더더욱 아닙니다. 마찬가지로 제가 이 글을 쓰는 시점에 ASX는 사상 최고치에서 겨우 250포인트 뒤처져 있을 뿐입니다. 이제는 그 이전 몇 주 동안의 로테이션에 비해 분명 더 많은 전염이 나타나고 있지만, 유사한 시장 국면을 겪으며 경험했을 법한 상관관계는 아직 보이지 않습니다. 이번에는 다른 미국 지수들도 나스닥과 함께 하락했지만, 섹터 맵을 보면 유틸리티와 필수소비재는 각각 약 0.7% 하락에 그쳤습니다. 역시 아직 2008년과 2001년을 비교 대상으로 삼을 만한 확산 규모는 아닙니다. 어젯밤 같은 투매를 '제한적'이라고 부르는 것이 우스워 보일 수 있습니다. 그러나 상대적인 관점에서는 적어도 지금까지는 그랬습니다. 이러한 상대적 견조함이 계속 유지될까요? 아니면 또 다른 충격이 온다면 더 강한 파장을 일으킬까요?
다음 주
중국은 월요일과 화요일에 각각 CPI와 무역수지 수치를 발표합니다. 미국 CPI는 화요일에 면밀히 주시될 예정이며, 헤드라인 수치는 다시 3.7%가 될 것으로 예상됩니다. 미국 PPI도 금요일에 주목할 만한 지표로, 현재 컨센서스는 전년 대비 6.1%입니다(9월은 6.3%). 12월 FOMC 회의에서의 금리 인상 확률은 현재 69%입니다.
당연히 지정학적 요인도 여전히 큰 주목을 받고 있습니다. 당장 가장 관련성이 높은 것은 이란에 대한 트럼프의 다음 행보일 것입니다. 그는 중간선거의 참패에 분노로 반응할까요, 아니면 위로로 반응할까요? 그가 자신의 "전쟁장관" 피트 헤그세스에 대한 지지를 다시금 표명한 사실은 향후 며칠간 군사 작전이 확대될 수 있다는 우려를 키웠습니다. 그 뒤를 바짝 잇는 주제는 관세 문제로, 트럼프 행정부가 의회의 압력에 직면해 관세를 얼마나 완화해야 할지가 관건입니다.
헤지펀드와 이른바 팟숍(pod shop)들이 매도에 내몰리면서 일부 시장 움직임을 과장한 것일까요? 레오폴드가 또 해낸 것일까요? 오늘 돌고 있는 소문의 확인 여부를 계속 지켜보겠습니다.
미국 3분기 실적 시즌이 막을 내리고 있지만, 몇 가지 주요 발표는 남아 있습니다. 하이라이트로는 월요일 장전 세션의 테이크투, 화요일 장 마감 후의 시스코와 코어위브가 있습니다. 모두 좋은 하루 보내시길 바랍니다.
