¿Está el oro perdiendo su condición de valor refugio?

Históricamente, el oro ha sido el paradigma por excelencia de un activo refugio, manteniéndose relativamente firme en períodos de debilidad de los mercados bursátiles y, de hecho, de agitación mundial. Ahora ha bajado hasta situarse en torno a 18.5% desde sus máximos históricos Sin embargo, en enero de este año, los inversores se preguntan si eso sigue siendo cierto. ¿La reciente racha alcista y la evolución de los precios, históricamente especulativa, han convertido al oro en una especie de activo de riesgo, que evoluciona más en sintonía con sectores como el tecnológico e incluso el de las criptomonedas? ¿O acaso la actual crisis energética plantea un paradigma totalmente diferente y poco habitual: una crisis de liquidez?

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Varios países se enfrentan actualmente a una caída significativa de sus ingresos por exportaciones a raíz del conflicto con Irán. No obstante, los gastos denominados en USD,, incluido el gasto en defensa, siguen aumentando. Este déficit de financiación ha llevado a los bancos centrales de todo el mundo a tomar la medida inusual de suspender temporalmente las compras de oro. Ahora, algunos se han visto incluso obligados a empezar a vender parte de sus reservas de oro para obtener dólares estadounidenses. Una medida extraordinaria para hacer frente a un reto sin precedentes. Las ventas de oro de Rusia, por ejemplo, han alcanzado, según se informa, su nivel más alto desde 2002. Del mismo modo, Turquía ha vendido 59 toneladas de sus reservas en las últimas dos semanas. En esencia Los bancos centrales están recurriendo a sus reservas de oro para obtener liquidez de emergencia.. Un cambio poco habitual respecto a la norma habitual.

Para los operadores, las recientes fluctuaciones en el precio del oro y otros metales preciosos ofrecen oportunidades frecuentes para ocupar un puesto, independientemente de su horizonte temporal y su apetito de riesgo. ¿Seguirá este cambio estructural ejerciendo presión a la baja sobre los precios, ahora que los administradores recurren a uno de los pocos activos líquidos que quedan para cumplir con sus obligaciones? ¿O acaso la promesa de una tregua infundirá estabilidad y propiciará la reanudación de la tendencia alcista a largo plazo? Es muy posible que los operadores a corto plazo hagan caso omiso de estas perspectivas más amplias y se ciñan a los análisis técnicos.