塔可、纳乔，还是两者搭配？
和平举措
停火仍在继续，但袭击也未停止。周四，一名美国官员通过福克斯新闻向我们保证，目前“既没有重启战争，也没有终止停火”。这些言论发表之际，美军刚刚对伊朗的格什姆港、阿巴斯港和卡尔甘港海军检查站发动了空袭。 当天早些时候，伊朗曾指责美国在霍尔木兹海峡袭击两艘船只并攻击格什姆岛的民用区域，违反了停火协议。这一自相矛盾的事件进程及相关声明重新引发了市场对供应的担忧，并导致能源市场走势逆转。布伦特原油收盘上涨1.3%，此前早盘曾一度下跌5.8%。 在今晚非农就业数据即将发布之际，市场情绪动荡也给股市带来了压力。
美国三大主要股指均收于 创纪录的高点 周三。道指是这三大指数中最后一个从伊朗局势升级引发的暴跌中恢复过来的。该指数在技术性“回调区间”内盘整了27天，本周才终于突破并站上备受瞩目的5万点大关。 随着一批科技巨头财报的发布，市场掀起了一股乐观情绪，本周开局时市场情绪日益向好。能源股出现回调，部分科技股呈现抛物线式上涨，金属价格走高，美元则稍作喘息。然而周四的交易中，市场表现得更为谨慎，确实出现了回调。
《日落黄沙》
本周早些时候曾威胁要 提高关税 针对从欧盟出口至25%的卡车和汽车，DJT设定了 截止日期 今天上午，双方就落实《特恩贝里协议》中规定的条件进行了磋商。这份近一年前达成的协议最引人注目的一点是将欧盟商品的关税上限设定为15%。在一场令人联想到约50年前在同一地点上演的沃森对阵尼克劳斯的跨大西洋对决之后，特朗普和乌尔苏拉·冯·德莱恩宣布达成了一项关于“互惠、公平和平衡贸易”的框架协议。 但此后，美国贸易官员对欧盟同行日益感到不满，指责对方在履行协议义务方面拖拖拉拉。因此，美方现已公开设定了7月4日这一最后期限，并再次威胁称，若届时欧盟采取的行动被认为不足，将大幅提高关税。
冯德莱恩在回应中确认，双方仍致力于“在降低关税方面取得实质性进展”。这一意向声明将在未来几周内接受考验。随着最后期限的临近，相关言论无疑将愈演愈烈。市场参与者是否会继续将提高关税和/或加征新关税的威胁纳入 TACO 一篮子货币，会被普遍忽视吗？还是说我们将开始看到2025年初曾出现的相关走势重现？欧洲的经济增长预期已经下调，这主要归因于 NACHO 局势。关税领域紧张局势的再度升级将如何考验本已脆弱的局势？
与此同时，美国贸易法院以分歧裁决的方式裁定，特朗普政府实施的10%临时全球关税违法。不过，鉴于预计将提起上诉，这些关税目前仍将继续生效。
黄金
呼应本刊近期提出的问题，摩根士丹利昨晚发布了一份报告，指出黄金目前已成为利率交易标的，而非避险资产。自伊朗冲突爆发以来，黄金价格下跌了14.5%，表现逊于其理论上应起到对冲作用的资产——同期标普500指数下跌了7.8%。不过，摩根士丹利仍对中期走势持乐观态度，并设定了 目标价为 $5,200 在今年年底前达到每盎司……。该预测基于四个主要因素：ETF买盘重启；中国增加储备；美元走弱；以及最重要的是美联储预计将在2027年进行两次降息。本质上，这相当于回归霍尔木兹海峡事件前的状况。我们仍然认为，在当前环境下，其第二个条件是主要驱动因素：机构买家（尤其是央行）的活跃程度或缺乏活跃度，将决定金价的底部支撑。
外汇
路透社今日报道称，日本在5月1日至6日期间斥资高达5万亿日元（约合$32亿），对外汇市场进行干预。此前，在美元兑日元汇率突破160关口后，日本于4月30日进行了首轮日元买入操作。 据估计，首轮干预的成本为$35亿。后续几轮干预恰逢为期一周的假期，这当然并非偶然，而是利用了市场流动性薄弱的特点以产生更大影响。对于过去两周一直关注日元剧烈波动的交易员来说，日本此举显然证实了其将采取激进措施捍卫本国货币，这自然不足为奇。 但值得关注的是，日本首席货币外交官三村表示，“没有限制干预次数的规则”。这似乎与国际货币基金组织（IMF）的自由浮动汇率分类相矛盾——该分类规定六个月内允许进行三次干预——并似乎表明进一步行动仍在考虑之中。
下周
中国将于本周末公布贸易数据，随后于周一发布CPI数据，预计同比将上涨0.8%。美国也将发布CPI和PPI数据，本周稍晚还将公布零售销售数据。作为利率预期的重要风向标，美国CPI数据将备受关注。英国将于周四公布第一季度GDP数据。
美国财报季即将进入尾声。英伟达是最后一家公布财报的超大盘股公司，目前定于5月20日发布财报。思科、阿里巴巴和 京东 下周将发布第一季度财报。交易员们将密切关注美国证券交易委员会（SEC）一项备受争议的提案的进展，该提案旨在将报告频率从季度改为半年。
