停火协议仍在维持，但袭击行动却未停止。周四，一名美国官员通过福克斯新闻向我们保证，"战争并未重启，停火也未终止"。这些言论发表之际，美军刚刚对伊朗的格什姆港、阿巴斯港和卡尔甘港海军检查站发动了袭击。 当天早些时候，伊朗曾指责美国在霍尔木兹海峡袭击两艘船只并攻击格什姆岛的民用区域，违反了停火协议。这一矛盾的事件进程及相关声明重新引发了市场对供应的担忧，并导致能源市场走势逆转。布伦特原油收盘上涨1.3%，此前早盘一度下跌5.8%。 在今晚非农就业数据即将发布之际，市场情绪动荡也对股市构成压力。
周三， 美国三大股指均收于历史高位 。道琼斯指数是三者中最后一个从伊朗局势升级引发的暴跌中恢复过来的。该指数在技术性“回调区间”内徘徊了27天，本周才终于突破并站稳了备受瞩目的5万点大关。 随着一批科技巨头财报的发布，一股乐观情绪席卷市场，本周开局便笼罩在日益积极的市场氛围中。能源股出现回调，部分科技股呈现抛物线式上涨，金属价格走高，美元则稍作喘息。然而周四的交易中，市场情绪转为更为谨慎，确实出现了回调。
特朗普本周早些时候曾威胁将对欧盟进口的卡车和汽车加征25%的关税，今晨他又为落实《特恩贝里协议》中规定的条件设定了最后期限。这份近一年前达成的协议最引人注目的一点是将欧盟商品的关税上限设定为15%。 在经历了一场令人联想到约50年前沃森与尼克劳斯在同一场地对决的跨大西洋较量后，特朗普与乌尔苏拉·冯德莱恩宣布达成一项关于“互惠、公平和平衡贸易”的框架协议。 但此后，美国贸易官员对欧盟同行日益感到不满，指责对方在履行协议方面拖延不前。因此，如今公开了7月4日这一最后期限，并再次威胁称，若届时欧盟的行动被认为不足，将实施大幅提高的关税。
冯德莱恩在回应中确认，双方仍致力于“在降低关税方面取得实质性进展”。这一意向声明将在未来几周内接受考验。 随着最后期限临近，相关言论无疑将愈演愈烈。市场参与者是否会继续将提高关税和/或加征新关税的威胁归入“TACO篮子”，从而基本不予理会？还是说我们将开始看到2025年初曾出现的相关动向重现？欧洲的经济增长预期已下调，这主要源于“NACHO”局势。关税领域的紧张局势再度升级，将如何考验本已脆弱的市场环境？
与此同时，美国贸易法院以分歧裁决的结果认定，特朗普政府对全球征收的10%临时关税属于非法。不过，鉴于预计将提起上诉，这些关税目前仍将继续实施。
呼应本刊近期提出的问题，摩根士丹利昨晚发布报告称，黄金如今已成为利率交易工具，而非避险资产。自伊朗冲突爆发以来，黄金价格已下跌14.5%，表现逊于其理论上应起到对冲作用的资产——同期标普500指数下跌7.8%。 不过，摩根士丹利仍对黄金的中期走势持乐观态度，预计年内金价将升至每盎司5,200美元。该目标基于四大主要因素：ETF买盘重启；中国增加黄金储备；美元走弱；以及最重要的是美联储预计在2027年进行两次降息。本质上，这将意味着回归霍尔木兹海峡事件前的市场环境。 我们仍认为，在当前环境下，其提出的第二个条件是主要驱动因素：机构买家的活动（或缺乏活动），尤其是央行在提供价格支撑方面的作用。
路透社今日报道称，日本在5月1日至6日期间斥资高达5万亿日元（约合320亿美元）干预外汇市场。此前，在美元兑日元汇率突破160关口后，日本于4月30日进行了首轮日元买盘干预。 据估计，首轮干预的成本约为350亿美元。后续干预恰逢为期一周的假期，这当然并非偶然，而是利用市场流动性薄弱以增强干预效果。对于过去两周密切关注日元剧烈波动的交易员而言，日本此举显然证实了其将采取激进措施捍卫本国货币，自然不会令人感到意外。 但值得关注的是，日本首席货币外交官三村表示，“没有限制干预次数的规则”。这似乎与国际货币基金组织（IMF）的自由浮动汇率分类相矛盾——该分类规定六个月内允许干预三次——并似乎表明进一步行动仍在考虑之中。
中国将于本周末公布贸易数据，随后于周一发布CPI数据，预计同比上涨0.8%。美国也将发布CPI和PPI数据，本周稍晚还将公布零售销售数据。美国CPI数据将备受关注，因其可作为判断利率预期的风向标。英国将于周四公布第一季度GDP数据。
美国财报季即将收官。英伟达是最后一家发布财报的超大盘股公司，目前定于5月20日公布。思科、阿里巴巴和京东将于下周发布第一季度财报。交易员们将密切关注美国证券交易委员会（SEC）一项备受争议的提案的进展，该提案旨在将财报发布频率从季度改为半年一次。
