Bùng nổ rồi sụp đổ (opera)
$2.3 nghìn tỷ giá trị vốn hóa trên Nasdaq bị xóa đi chỉ trong một phiên, mức thiệt hại lớn nhất từ trước đến nay. Hy vọng thị trường ổn định sau bầu cử giữa nhiệm kỳ nhanh chóng tan biến. Nhịp giảm mới lập tức chuyển thành đợt bán tháo diện rộng, khiến sắc đỏ bao trùm bảng giá. Nikkei bước vào thị trường giá xuống về mặt kỹ thuật, giảm 20% so với đỉnh tháng 6 năm nay. Nvidia giảm 9% trong một phiên, xóa sạch mức tăng từ đầu năm. Các công ty của Musk chịu tác động đặc biệt nặng nề sau khi ông công khai đứng về phía và ủng hộ đảng Cộng hòa. TSLA đóng cửa giảm 11% trong ngày. Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất lần đầu sau ba năm, đồng thời cảnh báo người vay mua nhà tại Anh sẽ còn chịu thêm áp lực. RBA tăng lãi suất lần thứ năm trong năm nay, đưa lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008. Cơ quan này cũng báo hiệu lạm phát khó trở lại vùng mục tiêu trong hai năm nữa. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục giảm khi nhà đầu tư ngày càng tìm đến các tài sản trú ẩn truyền thống. Kim loại tăng giá mạnh vào giữa tuần, bạc (XAGUSD) tăng 5% chỉ trong một phiên. Thị trường năng lượng giảm với kỳ vọng đảng Dân chủ nay có đủ quyền lực để tìm lối thoát cho vấn đề Iran. Điều này phần nào giúp giảm lo ngại về lạm phát. Chỉ số USD xuống mức thấp nhất trong một tháng vào giữa tuần, trong khi đồng yên tăng giá. Tiền mã hóa giảm giá theo xu hướng né tránh rủi ro. BTCUSD hiện kiểm định ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
Đợt cuốn phăng của làn sóng “blunami”
Âm thanh của sóng vỡ chủ yếu đến từ những bọt khí vỡ ra ở mép trước của con sóng. Tuần này, nước Mỹ chứng kiến làn sóng được gọi là “blunami”. Ngay sau đó là sự đổ vỡ của một số bong bóng trong lĩnh vực công nghệ tiên phong.
Kết quả tổng thể của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vốn không có nhiều nghi ngờ, nhưng quy mô chuyển dịch lại gây sửng sốt. Vì thế, diễn biến ngay trong ngày bầu cử gợi nhớ đến chiến thắng bất ngờ của Trump năm 2016. Đó là một nhịp hoảng loạn ngắn, tiếp đến là phục hồi hình chữ V và đợt tăng giá nhờ tâm lý giải tỏa.
Tuy nhiên, sự nhẹ nhõm không kéo dài. Khi báo chí còn đang gọi thứ Năm là phiên tồi tệ nhất kể từ cuộc chiến thuế quan tháng 4/2025, tình hình đã xấu đi. Phiên này nhanh chóng trở thành phiên tồi tệ nhất kể từ đợt hoảng loạn vì Covid tháng 3/2020.
Theo Michael Burry, tất cả chỉ bắt nguồn từ “dấu hiệu cho thấy câu chuyện mở rộng hạ tầng AI đang chậm lại”. Những dự báo thiếu vững chắc đang gấp rút được đánh giá lại, khi môi trường làm cơ sở cho chúng đã thay đổi lớn qua lá phiếu. Liệu sự chuyển dịch quyền lực điều hành có khiến bối cảnh kém thuận lợi hơn cho những khoản chi khổng lồ trong làn sóng bùng nổ AI?
Dù vậy, điều tôi muốn lưu ý là sức chống chịu đáng ngạc nhiên của một số ngành và chỉ số trong đợt bán tháo tính đến nay. Chỉ cần mở rộng phạm vi thời gian trên biểu đồ đôi chút là có thể thấy điều đó.
Chẳng hạn, DAX chắc chắn đã trải qua phiên thứ Năm khó khăn như phần lớn các chỉ số, nhưng chỉ lùi về mức của thứ Tư tuần trước. Mức giảm này còn khó gọi là một đợt điều chỉnh, chứ chưa nói đến sụp đổ. Tương tự, tại thời điểm tôi viết bài, ASX chỉ thấp hơn đỉnh lịch sử 250 điểm.
Trước đó, trong những tuần dẫn đến đợt giảm này, thị trường chủ yếu ghi nhận sự luân chuyển dòng vốn. Hiện mức độ lây lan rõ ràng đã lớn hơn. Tuy nhiên, tương quan giữa các thị trường vẫn chưa giống điều người ta có thể dự đoán từ những giai đoạn tương tự trước đây.
Lần này, các chỉ số khác của Mỹ cũng giảm cùng Nasdaq. Nhưng nhìn vào bản đồ ngành, tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu chỉ giảm khoảng 0.7% mỗi ngành. Một lần nữa, mức độ lan rộng này vẫn chưa đủ để so sánh với năm 2008 hay 2001.
Gọi đợt bán tháo như đêm qua là có giới hạn có thể nghe không hợp lý. Nhưng xét tương quan, đến nay ít nhất vẫn là như vậy. Liệu sức chống chịu tương đối ấy có tiếp tục được duy trì? Hay một cú giảm tiếp theo, nếu xảy ra, sẽ tạo ra chấn động mạnh hơn?
Tuần tới
Trung Quốc sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Hai và số liệu cán cân thương mại vào thứ Ba. CPI của Mỹ vào thứ Ba sẽ được theo dõi sát sao, với mức toàn phần được dự báo tiếp tục là 3.7%.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ công bố vào thứ Sáu cũng đáng chú ý. Dự báo đồng thuận hiện là 6.1% so với cùng kỳ năm trước, so với 6.3% của tháng 9. Xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 12 hiện ở mức 69%.
Địa chính trị đương nhiên vẫn là tâm điểm. Trước mắt, câu hỏi có lẽ quan trọng nhất là bước đi tiếp theo của Trump tại Iran. Ông sẽ phản ứng với thất bại nặng nề trong bầu cử giữa nhiệm kỳ bằng sự giận dữ hay theo hướng tự trấn an?
Việc ông tái khẳng định ủng hộ “Bộ trưởng Chiến tranh” Pete Hegseth làm gia tăng lo ngại các hoạt động quân sự có thể leo thang trong những ngày tới. Ngay sau đó là vấn đề thuế quan: chính quyền Trump sẽ buộc phải giảm thuế đến đâu trước sức ép từ Quốc hội?
Liệu các quỹ phòng hộ và những công ty được gọi là “pod shops” có bị buộc phải bán, khiến một số biến động thị trường mạnh thêm? Leopold lại làm điều đó một lần nữa? Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi để xác minh những lời đồn đang lan truyền hôm nay.
Mùa công bố kết quả kinh doanh quý III tại Mỹ đang dần khép lại, nhưng vẫn còn một số báo cáo quan trọng. Đáng chú ý có Take-Two trước giờ mở cửa phiên thứ Hai, cùng Cisco và CoreWeave sau giờ đóng cửa phiên thứ Ba. Chúc bạn mọi điều thuận lợi.
Luôn đi trước thị trường
Giao dịch CFD trên thị trường ngoại hối, vàng, chỉ số và nhiều sản phẩm khác bằng cách tận dụng những phân tích thị trường mới nhất từ Fintrix Markets.
