Một con bồ câu đội lốt chim ưng?

Vàng quay trở lại dưới mức $4,000. Phí chiến tranh đã biến mất khỏi thị trường dầu mỏ. Một tuần đầy biến động đối với cổ phiếu công nghệ trong bối cảnh lo ngại về bong bóng AI. Apple chịu ảnh hưởng nặng nề sau khi tăng giá sản phẩm. SpaceX trở thành công ty đầu tiên mất $1 nghìn tỷ vốn hóa thị trường. Micron (MU.US) tăng vọt nhờ kết quả kinh doanh ấn tượng. Tỷ giá USD/JPY đang ở mức cao nhất trong 40 năm; liệu đồng yen có đang ở thời điểm thích hợp để can thiệp? Bitcoin xuống dưới $60k. Có lẽ điều quan trọng nhất là các nhà giao dịch đang đánh giá liệu Warsh chỉ đang nói suông hay sẽ thực sự thực hiện các đợt tăng lãi suất. Dù bạn ưa thích loại tài sản nào, thị trường hiện tại cũng không hề nhàm chán chút nào.

Một con bồ câu đội lốt chim ưng?

Như đã đề cập trước đó, Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh đã thể hiện lập trường cứng rắn ngay từ những ngày đầu nhậm chức. Bài phát biểu đầu tiên của ông đã làm gia tăng thêm kỳ vọng về việc tăng lãi suất và từ đó thúc đẩy các đợt tái cơ cấu danh mục đầu tư. Bằng việc thể hiện lập trường cứng rắn ngay từ lần xuất hiện đầu tiên, Warsh đã khẳng định được uy tín của mình và chứng tỏ rằng ông không bị chi phối bởi các yếu tố chính trị. Nhưng liệu đó có phải chỉ là để làm màu không?; liệu có yếu tố “diễn xuất” nào ở đây không? Nếu nhìn rộng ra, hầu hết các chỉ số và thước đo mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ sử dụng đều đã quay trở lại mức trước chiến tranh, và hiện nay điều này cũng bao gồm cả giá dầu (USOIL). Do đó, sẽ không cần nhiều để Warsh thể hiện lập trường ôn hòa hơn nhiều trong lần xuất hiện tiếp theo. Hay đây chỉ là một sự đánh giá sai lầm hoàn toàn? Liệu Chủ tịch mới có ý định đưa lạm phát trở lại mức 2% hay không? Cuộc họp tháng tới hứa hẹn sẽ rất đáng để theo dõi.

Vàng thông qua $4k

Giá vàng (XAUUSD) đã giảm gần 4% vào ngày hôm qua, đáng chú ý là đã đóng cửa ở mức dưới mức $4,000 lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm ngoái. Kim loại quý này kết thúc phiên giao dịch với mức giảm 28% so với mức đỉnh hồi tháng 1. Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng trở lại, mang lại hy vọng cho các nhà giao dịch lạc quan, nhưng điều đó vẫn chưa đủ để bù đắp cho dòng vốn rút ra từ các thị trường khác. Các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng tiếp tục bị bán ra, khi các nhà đầu tư tái phân bổ vốn.

Cuộc chiến ở Iran nhìn chung đã trở thành yếu tố cản trở đối với giá kim loại. Thị trường dầu thô đã thể hiện sự phục hồi đáng kể trong suốt cuộc xung đột, bởi việc eo biển Hormuz bị phong tỏa trong 3–4 tháng từng được coi là một kịch bản tồi tệ nhất. Tuy nhiên, đồng đô la mạnh lên cùng với chi phí năng lượng thực tế tăng cao đã đổ thêm dầu vào ngọn lửa lạm phát vốn đã ở mức cao trên toàn thế giới. Các đợt tăng lãi suất sau đó đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển hướng đầu tư sang các tài sản sinh lời. Xu hướng này càng được đẩy mạnh bởi ông Warsh, Chủ tịch sắp nhậm chức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cùng với cảnh báo của ông về việc sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Vậy thị trường kim loại sẽ đi về đâu từ đây? Một số ngân hàng đã hạ mức giá mục tiêu, nhưng vẫn dự báo giá vàng sẽ kết thúc năm ở mức cao hơn đáng kể so với mức hiện tại. Các nhà phân tích hàng đầu cho rằng kỳ vọng về việc tăng lãi suất hiện đang bị thổi phồng quá mức, đây là yếu tố then chốt cho một đợt phục hồi do tâm lý thả lỏng từ thời điểm này. Goldman Sachs dự báo giá sẽ phục hồi lên mức $4,900 vào cuối năm. Dù thế nào đi nữa, sự biến động mà các nhà giao dịch ngắn hạn ưa thích dường như sẽ tiếp tục khi chúng ta bước vào quý III.

×

Sao Hỏa không phải là nơi thích hợp để nuôi dạy con cái

Hiện tại, số lượng người siêu giàu trên Trái Đất đã trở về con số 0. Sau khi đạt mức cao nhất là $225.64 vào ngày 16 tháng 6, Cổ phiếu SpaceX (SPCX.US) đã giảm khoảng 33% hiện đang giao dịch ở mức gần hơn nhiều so với mức giá IPO. Vào thời điểm đỉnh cao, khoảng cách về tài sản giữa chúng ta và Jeff Bezos còn gần hơn so với khoảng cách giữa Bezos và Musk. Tuy nhiên, khoảng cách đáng kinh ngạc giữa Musk và phần còn lại của thế giới đã thu hẹp nhanh chóng trong những ngày qua, khi giá trị tài sản của ông sụt giảm hàng trăm tỷ mỗi ngày khi sức hút của đợt IPO lớn nhất lịch sử dần phai nhạt. Tuy nhiên, tại $150 hiện tại, cổ phiếu này vẫn đang giao dịch 11% cao hơn mức niêm yết ban đầu, với vốn hóa thị trường dao động quanh mốc $2 nghìn tỷ. Nhưng chưa có công ty nào từng mất $1 nghìn tỷ vốn hóa thị trường, và xu hướng hiện tại rõ ràng là tiêu cực. Với mức định giá phi thường chủ yếu dựa trên những tầm nhìn về tương lai của vị nhà sáng lập, ông có thể nói gì lúc này để ngăn chặn đà sụt giảm? Liệu cổ phiếu này có tìm được mức cân bằng trong ngắn hạn hay không? Hay bong bóng sẽ tiếp tục bị xì hơi? Đặc biệt khi các cổ đông nội bộ có thể thoái vốn khỏi các khoản đầu tư dài hạn. Hay liệu chúng ta sẽ chứng kiến một sự kiện đột phá hơn xuất hiện trên các tiêu đề báo chí để nâng đỡ giá cổ phiếu, chẳng hạn như một thương vụ sáp nhập với Tesla?

×

Tuần tới

Thứ Năm sẽ công bố số liệu việc làm ngoài khu vực nông nghiệp. Hiện tại, thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng tăng lãi suất vào tháng 10. Báo cáo NFP sẽ vẫn đóng vai trò quan trọng như mọi khi để xác định liệu điều đó có đúng hay không. Dự báo chung cho rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 4.3%, với 115.000 việc làm mới được tạo ra. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất vào đầu tháng này, đây là lần tăng đầu tiên trong ba năm qua. Vào thứ Tư tới, chúng ta sẽ có số liệu lạm phát mới nhất từ Liên minh Châu Âu (EU). Lạm phát tổng thể dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 3%, so với mức mục tiêu 2% của ECB.