เทสลาส่งมอบรถยนต์น้อยลง แต่ให้คำมั่นสัญญามากขึ้น
หนึ่งในชื่อบริษัทที่ก่อให้เกิดความเห็นต่างมากที่สุดในตลาดได้กลับมาเป็นข่าวหลักอีกครั้งในสัปดาห์นี้ ราคาหุ้นของเทสลาได้ลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปีจนถึงขณะนี้ ลดลงเกือบ 30% จากระดับสูงสุดในเดือนธันวาคม 2025 แต่การประกาศที่เต็มไปด้วยความทะเยอทะยานได้หยุดการลดลงนี้ ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นและจุดประกายการถกเถียงที่คุ้นเคยอีกครั้ง ก่อนการประกาศผลประกอบการที่ทุกคนรอคอยอย่างร้อนแรงในสัปดาห์หน้า
หลักการพื้นฐานที่ไร้ความหมาย?
คงไม่มีใครที่อ่านบทความนี้แล้วต้องเตือนว่า การประเมินมูลค่าหุ้นนั้นโดยเนื้อแท้แล้วเป็นการมองไปข้างหน้า สะท้อนถึงความคาดหวังมากกว่าผลการดำเนินงานในอดีต แต่หุ้นเทสลาเป็นหุ้นที่มีราคาโน้มเอียงไปทางคำมั่นสัญญาเกี่ยวกับการพัฒนาและการส่งมอบในอนาคตมากกว่าตัวเลขและผลลัพธ์ที่แท้จริงในปัจจุบัน ยิ่งไปกว่านั้น หลายครั้งที่ความเป็นจริงไม่ตรงกับความคาดหวัง หรือแม้แต่คำกล่าวอ้างและคำมั่นสัญญาที่ทะเยอทะยานของซีอีโอ แต่ในสัปดาห์นี้เราได้เห็นตัวอย่างล่าสุดของการปั่นราคาให้สูงขึ้น หลังจากตัวเลขที่น่าผิดหวังอีกชุดหนึ่ง
เมื่อวันพุธ Tesla ได้ประกาศว่าบริษัทได้ส่งมอบ 358,000 คัน ในไตรมาสแรก, ต่ำกว่า คาดการณ์ของวอลล์สตรีทอยู่ที่ 370k. การผลิตเพิ่มขึ้นถึง 408k คัน ซึ่งส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นกว่า 50k คัน อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ รถแท็กซี่หุ่นยนต์ การออกเดินทางในรัฐเท็กซัส และยิ่งไปกว่านั้นคือโครงการ Terafab ขนาดใหญ่ที่เพิ่งประกาศเมื่อเร็วๆ นี้ รวมถึงการเพิ่มการเน้นด้าน AI ของบริษัทโดยทั่วไป ทำให้ราคาหุ้นปิดการซื้อขายในวันนั้น ประมาณ 8% สูงขึ้น. การกลับทิศทางอย่างชัดเจนจากแนวโน้มล่าสุดที่แรงขับเคลื่อนกำลังอ่อนลงและความเชื่อมั่นกำลังลดลง Cathie Wood เป็นหนึ่งในผู้ที่ชื่นชอบสิ่งที่เธอเห็น โดยได้เพิ่มหุ้นมูลค่าประมาณ $28 ล้านผ่านกองทุน ARK ของเธอ
สู่ดวงจันทร์และไกลออกไป
แม้จะไม่มีประสบการณ์ในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์มาก่อน แต่ Terafab กลับถูกโปรโมตว่าเป็น “ความพยายามสร้างชิปที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา” คล้ายกับวิธีที่ Tesla ผสานรวมห่วงโซ่อุปทานยานยนต์ในแนวดิ่ง Terafab สัญญาว่าจะนำกระบวนการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ทั้งหมดมาไว้ภายใต้หลังคาเดียวกัน และเป็นหลังคาที่ใหญ่มาก! ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการ “สร้างอารยธรรมกาแล็กซี” นั้นจะต้องมีโรงงานขนาด 100 ล้านตารางฟุตอย่างแน่นอน
หากความฝันด้าน AI เหล่านี้เป็นจริง คำถามสำคัญที่ผุดขึ้นในใจโดยธรรมชาติคือ Tesla มีเงินสดเพียงพอที่จะทำให้ความฝันเหล่านั้นเป็นจริงหรือไม่? นักวิเคราะห์บางคน รวมถึง Dan Levy จาก Barclays ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับความต้องการทุนที่เกินขนาดสำหรับเป้าหมายอันสูงส่งของ Tesla เขารู้สึกว่าต้นทุนที่แท้จริงของโครงการชิปใหม่ของบริษัท “น่าจะสูงกว่าตัวเลขที่เปิดเผยต่อสาธารณะไปอีกหลายเท่าตัว” บริษัทวิเคราะห์เซมิคอนดักเตอร์แห่งหนึ่งได้ประมาณการตัวเลขนี้ไว้ที่ $5 ล้านล้าน นอกจากนี้ เลวี ยังชี้ให้เห็นถึงกระแสเงินสดที่เป็นลบของบริษัท โดยยอดขายรถยนต์ที่ลดลงนั้นไม่เพียงพออีกต่อไปที่จะสนับสนุนโครงการอื่นๆ อีกมากมายของบริษัท
เป็นการตามกระแสอย่างสิ้นหวัง หรือเป็นการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ที่ถูกต้องกันแน่?
คล้ายกับแนวโน้มการอ้างว่าได้เปลี่ยนทิศทางสู่เทคโนโลยีบล็อกเชนเมื่อ 8-9 ปีที่แล้ว (ดู Long Island Iced Tea / Long Blockchain Corp) ปัจจุบันเรากำลังเห็นการเคลื่อนไหวที่คล้ายกันในการอ้างว่าได้เปลี่ยนทิศทางสู่ AI ตัวอย่างเช่น เมื่อสัปดาห์นี้เอง Allbirds Inc ผู้จำหน่ายรองเท้าจากนิวซีแลนด์ ได้ประกาศอย่างไม่คาดคิดว่าจะเกิดใหม่เป็น NewBird AI ซึ่งเป็น “บริษัทให้บริการการประมวลผล AI และบริการคลาวด์” ราคาหุ้นของ Allbirds พุ่งขึ้นกว่า 800% หลังจากข่าวประชาสัมพันธ์นี้ออกมา จะมีบริษัทอื่นอีกกี่แห่งที่จะทำตาม? ในกรณีที่เลวที่สุด ก็คือการกระโดดขึ้นรถ AI เพื่อเสริมมูลค่าบริษัทที่กำลังร่วงลง ส่วนในกรณีที่ดีที่สุด ก็คือการดำดิ่งสู่โลกใหม่ที่เต็มไปด้วยความกล้าหาญ ด้วยความคล่องตัวและความทะเยอทะยาน
แล้วต่อไปล่ะ?
สำหรับเทสลา ยอดขายของบริษัททรงตัวหรือลดลง และการแข่งขันในภาคส่วนรถยนต์ไฟฟ้าก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ไม่ว่าจะเป็นระบบจัดเก็บพลังงาน แผงโซลาร์เซลล์ รถแท็กซี่ไร้คนขับ หรือหุ่นยนต์พับผ้า ก็ไม่สามารถสร้างผลกระทบที่แท้จริงต่อผลกำไรของบริษัทได้ ดังนั้นในตอนนี้ เทสลาจึงเป็นเพียงผู้ผลิตรถยนต์ แต่มีมูลค่าเพียงครึ่งหนึ่งของภาคส่วนรถยนต์ทั้งหมด การหันไปผลิตชิปจะช่วยให้เทสลาแซงหน้าธุรกิจรถยนต์และพิสูจน์ตัวเองในฐานะผู้นำด้านระบบขับขี่อัตโนมัติได้หรือไม่?
ผลประกอบการทางการเงินไตรมาสแรกของ Tesla จะเปิดเผยในวันพุธที่ 22 เมษายน ในช่วงหลังปิดตลาด สิ่งที่น่าจับตามองไม่แพ้กันหรืออาจจะยิ่งกว่าก็คือ การประชุมทางโทรศัพท์ที่จะจัดขึ้นหลังจากนั้นไม่นาน การพูดคุยจะสำคัญกว่าตัวเลขอีกครั้งหรือไม่? หากผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้และทำให้นักลงทุนผิดหวัง มัสก์จะหาวิธีพยุงมูลค่าหุ้นที่สูงเกินจริงได้อีกหรือไม่? เตรียมป๊อปคอร์นให้พร้อมและนั่งชมการแสดงที่สนุกสนานที่สุดในยุคนี้ได้เลย
นำหน้าตลาด
เทรด CFDs ในฟอเร็กซ์, ทองคำ, ดัชนี และอื่น ๆ โดยใช้ข้อมูลเชิงลึกของตลาดล่าสุดจาก Fintrix Markets
