OAT Tertekan
Prancis tetap menjadi fokus pekan ini, karena krisis fiskal mereka terus membebani pasar obligasi, meskipun ada upaya pemerintah untuk menenangkan pasar. Rencana terungkap bahwa AS akan meluncurkan kampanye intensif tiga hari di Iran, tetapi tidak sebelum pemilu paruh masa jabatan, mendorong pasar energi lebih tinggi, minyak +4% pada Kamis. Lalu lintas Hormuz berada di level terendah dua bulan. Nvidia mengincar valuasi $6 triliun yang mencengangkan saat indeks utama AS mencetak rekor tertinggi baru, sebelum koreksi menjelang akhir pekan. Koreksi tersebut dipicu oleh pengungkapan yang mengkhawatirkan tentang selisih $20 miliar dalam pendapatan OpenAI yang dilaporkan. Obligasi bergejolak, imbal hasil masih berkisar di level yang belum terlihat sejak 2002. Logam juga tertekan, karena kenaikan minyak, imbal hasil, dan USD menjadi tiga faktor penghambat. Ketiga faktor yang sama juga menekan pasar kripto, Bitcoin -6% sepanjang pekan. EURUSD merosot ke level terendah 17 bulan.
Karena mereka layak mendapatkannya?
Investor Prancis telah mengalihkan dana dari obligasi pemerintah ke obligasi korporasi, yang secara efektif lebih mempercayai perusahaan multinasional besar daripada pemerintah mereka sendiri. Seiring kepercayaan pada utang pemerintah turun ke level terendah dalam sejarah, utang perusahaan peringkat tinggi dengan cepat menjadi lebih menarik. Secara khusus, perusahaan Prancis dengan tingkat eksposur internasional yang tinggi kini dianggap sebagai aset aman relatif. Perusahaan seperti L'Oreal, Air Liquide, TotalEnergies dan LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, yang menghasilkan sebagian besar pendapatan mereka di luar Prancis, semuanya mengalami permintaan investor yang kuat belakangan ini. Sungguh luar biasa, hampir 40% dari utang perusahaan peringkat tinggi di Prancis kini diperdagangkan seolah lebih aman daripada OAT.
Bank-bank Prancis, bagaimanapun, tidak termasuk dalam fenomena ini pada tahap ini. Eksposur mereka ke pasar utang negara berarti mereka juga menjadi bagian dari krisis, bukan jalan keluar darinya. Saham Société Générale, misalnya, turun lebih dari 25% selama dua bulan terakhir. Menteri Keuangan Roland Lescure berupaya meredakan kekhawatiran pekan ini, dengan mengatakan kepada BBC bahwa "orang-orang menginginkan surat utang Prancis, tetapi mereka menginginkannya lebih mahal daripada sebelumnya". Pada intinya ia menunjukkan fakta bahwa meskipun imbal hasil melonjak, penjualan obligasi tetap kuat. Namun ia mengakui bahwa "defisit publik mengkhawatirkan", tetapi sekali lagi meyakinkan publik bahwa anggaran saat ini akan disahkan dan memungkinkan pemerintah bertindak segera untuk memperbaiki situasi.
Selisih pendapatan OpenAI
Kerugian di sektor teknologi semalam dipicu oleh laporan dari FT yang mengungkapkan selisih $20 miliar dalam proyeksi pendapatan OpenAI. Pergerakan pasar yang dihasilkan dapat dilihat sebagai peringatan atas risiko kegagalan berantai yang dipicu oleh sektor AI yang semakin penting. Hal ini juga menyoroti bahwa saat laboratorium swasta besar semakin mendekati IPO, angka dan metode akuntansi yang menjadi dasar valuasi tinggi mereka akan semakin diperiksa. Perbedaan yang dimaksud terutama berasal dari perbedaan pelaporan pendapatan dari penjualan mitra. Anthropic melaporkan jumlah penuh sebagai pendapatan, dengan bagian yang diberikan kepada penyedia sebagai beban. OpenAI di sisi lain hanya mencatat bagiannya dari penjualan sebagai pendapatan. Jadi meskipun itu adalah perbedaan yang menarik perhatian, kali ini cukup mudah dijelaskan. Namun, ini merupakan goresan pada kepercayaan bahwa angka lain yang dilaporkan, termasuk laba, dapat diandalkan. Penarikan kembali yang dilaporkan segera atas aplikasi Firmus Grid Ltd untuk tercatat di ASX juga menandakan bahwa investor di sektor ini semakin jeli.
Pekan depan
Perdagangan akan tipis pada Senin, dengan Jepang libur untuk Hari Kesehatan dan Olahraga, dan AS merayakan Hari Columbus (pasar saham tetap buka). Pada Selasa RBA akan merilis Risalah Rapat mereka, memberikan indikasi lebih lanjut tentang kemungkinan kecepatan kenaikan suku bunga berikutnya. Rabu membawa banjir data dari Tiongkok: CPI, PPI, dan angka Neraca Perdagangan. Di sesi berikutnya kita mendapat CPI dari AS, yang tentu saja sama pentingnya dalam menentukan tindakan Fed. Penting juga dalam hal ini adalah Penjualan Ritel, PPI dan Klaim Pengangguran pada Kamis. Saat ini, pasar memperkirakan peluang pergerakan lain bulan ini sebesar 19%, dengan Desember sebesar 80%.
Musim laba AS untuk Q3 dimulai dengan, seperti biasa, bank-bank besar yang membuka. Goldman Sachs dan Wells Fargo antara lain melaporkan pada sesi pra-pasar Selasa. Bank of America dan Morgan Stanley akan merilis laporan kuartalan mereka selama pra-pasar Rabu. Semoga sukses di luar sana.
Selalu selangkah lebih maju dari pasar
Perdagangkan CFD pada forex, emas, indeks, dan instrumen lainnya dengan memanfaatkan wawasan pasar terkini dari Fintrix Markets.
