Obligasi, obligasi jangka panjang

Obligasi, yang mungkin merupakan kelas aset klasik yang paling kurang dipahami, menjadi sorotan pada awal pekan ini. Imbal hasil obligasi jangka panjang melonjak setelah terjadi aksi jual besar-besaran terhadap obligasi pemerintah. Pergerakan tersebut terjadi di seluruh dunia. Imbal hasil obligasi 30 tahun di AS melonjak 6 basis poin pada pertengahan pekan ke level tertinggi sejak 2007. Imbal hasil obligasi jangka panjang Inggris menyentuh level tertinggi sejak 1998 Jumat lalu. Seperti halnya di pasar keuangan mana pun di era modern ini, algoritma yang melakukan penjualan sistematis turut berperan dalam memicu koreksi tersebut. Di balik pergerakan ini terdapat lonjakan ekspektasi inflasi belakangan ini seiring dengan mulai meresapnya realisasi NACHO. Faktor-faktor lain yang turut berperan adalah kekhawatiran terkait pengeluaran pemerintah yang berlebihan, serta booming kecerdasan buatan (AI). Lonjakan tersebut memicu koreksi di pasar saham pada akhir pekan lalu; penurunan yang sebagian besar telah pulih kembali, meskipun dengan pergerakan yang bergejolak, sepanjang pekan ini.

Dibiarkan tanpa balasan

Sebuah laporan yang disiarkan semalam oleh stasiun TV Al-Arabiya menyatakan bahwa draf akhir perjanjian antara AS dan Iran telah disusun. Tak heran, pasar merespons dengan pergerakan yang kini sudah biasa kita saksikan: secara umum Harga minyak dan dolar AS turun, sementara saham dan logam naik. Sepanjang minggu ini, bahkan sejak konflik dimulai, kita telah menyaksikan pergerakan-pergerakan ini dan pergerakan sebaliknya terjadi di layar seiring berlarut-larutnya negosiasi, sementara sentimen pasar berfluktuasi dari satu sisi ke sisi lain.

Namun, pertukaran pernyataan yang terjadi kemudian di media antara kedua belah pihak telah membuat para pelaku pasar dan pengamat terpecah pendapat mengenai kemungkinan dibukanya kembali Selat Hormuz. Salah satu masalah utama yang belum terselesaikan adalah uranium. AS telah mendesak Iran untuk menyerahkan uranium yang telah diperkaya uranium, dan berjanji bahwa negara tersebut tidak akan melakukan pengayaan uranium lebih lanjut setidaknya selama sepuluh tahun ke depan. Masalah utama lainnya tentu saja adalah pembukaan kembali Selat tersebut, namun khususnya bagaimana selat itu akan beroperasi jika dan ketika benar-benar dibuka kembali. Secara khusus, Trump dan Menteri Luar Negeri Marco Rubio telah menegaskan bahwa mereka tidak ingin melihat adanya bentuk apa pun dari sistem tol yang diberlakukan oleh Iran dan/atau Oman.

Sementara itu, Selat tersebut tetap ditutup bagi semua kapal dan pasokan kecuali sejumlah kecil, dan cadangan minyak global serta cadangan pasokan di berbagai belahan dunia terus menipis. Akhir pekan ini tampaknya akan menjadi momen penting dalam konflik di Timur Tengah. Kita tahu bahwa pemerintah AS cenderung memilih akhir pekan untuk mengumumkan kebijakan yang berdampak pada pasar dan perubahan geopolitik, dan akhir pekan ini cukup panjang, dengan penyelesaian konflik tampaknya sudah di depan mata.

Namun, jika kesepakatan tidak tercapai, apakah DJT akan menindaklanjuti berbagai ancamannya sejak gencatan senjata dimulai “untuk melakukan beberapa hal yang agak kejam”? Secara resmi, Teheran masih menyusun tanggapannya terhadap pesan teks dari Washington beberapa minggu lalu yang berisi usulan 14 poin. Dan para mediator Pakistan kabarnya kembali turun tangan. Seperti biasa, memantau pasar kripto selama akhir pekan sebagai indikator awal sentimen risiko jika ada pengumuman yang dikeluarkan.

×

Bagus, tapi belum cukup bagus?

Nvidia merilis laporan keuangan kuartalannya ke pasar minggu ini, menandai berakhirnya musim laporan keuangan di AS. Meskipun melampaui ekspektasi para analis—termasuk peningkatan dividen yang signifikan dan pembelian kembali saham senilai $80 miliar—harga sahamnya ditutup turun sekitar 2% pada sesi berikutnya. Diperkirakan pendapatan Nvidia tahun ini akan mencapai sekitar sepertiga dari total penjualan sektor semikonduktor. Namun, perusahaan ini kini menghadapi persaingan yang semakin ketat untuk produk-produknya. Google, Broadcom, dan AMD, di antara perusahaan lain, sedang merebut pangsa pasar. Selain itu, bahkan setelah kunjungan kilat ke Tiongkok pekan lalu, pasar tersebut tetap sebagian besar terputus dengan alasan keamanan nasional.

Minggu depan

Pasar saham AS dan komoditas lunak akan tutup pada hari Senin bertepatan dengan Hari Peringatan. Seperti yang telah disinggung di atas, waspadalah terhadap potensi pergerakan harga yang berlebihan akibat likuiditas yang menipis di pasar-pasar yang tetap buka. Hong Kong juga libur pada hari Senin, bertepatan dengan Hari Kelahiran Buddha.

Minggu ini, AUD mengalami penurunan setelah tingkat pengangguran Australia tercatat lebih tinggi dari perkiraan, naik dari 4.3% menjadi 4.5%. Konfirmasi melemahnya pasar tenaga kerja ini berarti RBA kemungkinan kecil akan melanjutkan kebijakan kenaikan suku bunga yang agresif, mengingat mereka telah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin selama tiga bulan berturut-turut. Angka CPI minggu depan tetap akan menjadi sorotan, dengan inflasi headline diperkirakan akan naik lebih lanjut menuju 5%, dari 4.6% y/y bulan lalu. Meskipun kenaikan suku bunga lagi pada bulan Juni sangat tidak mungkin terjadi dalam kondisi saat ini, kejutan positif tidak diragukan lagi akan mendorong kebijakan yang lebih hawkish. RBNZ juga diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, seperti yang mereka lakukan pada bulan April.

×

Demikian pula di AS, PCE inti Pada hari Kamis, data tersebut akan menjadi indikator utama terkait kemungkinan kenaikan suku bunga oleh The Fed. Hasil pemungutan suara pada rapat bulan April lalu terbelah. Akankah angka yang kembali tinggi ini membuat lebih banyak anggota komite mengubah pendiriannya? Jepang dan sejumlah negara Eropa juga akan merilis data Indeks Harga Konsumen (IHK) bulanan mereka sepanjang pekan ini.