Tembok Besar Kekhawatiran

Rally tersendat-sendat?

Indeks S&P 500 ditutup di atas 7.500 untuk pertama kalinya Minggu ini. Apa yang disebut sebagai “tembok kekhawatiran” terus diatasi oleh para pelaku pasar. Terlepas dari hambatan makroekonomi yang jelas, rekor tertinggi terus tercapai minggu demi minggu. Meskipun demikian, kami kini telah melihat apa yang dapat diartikan sebagai tanda-tanda kelelahan dalam beberapa sesi perdagangan terakhir: Komponen-komponen reli semakin terkonsentrasi, masa berlaku opsi telah berakhir, dan sinyal “S&P naik + VIX naik” telah menyala hijau. Apakah koreksi semalam hanyalah fluktuasi kecil yang bisa diabaikan jika dilihat dari perspektif yang lebih luas, atau awal dari koreksi yang lebih signifikan? Secara pribadi, saya lebih condong ke opsi kedua menjelang sesi perdagangan AS hari ini, mengantisipasi reaksi “sell the news”. Bagaimanapun juga, ini adalah waktu yang tepat bagi para trader jangka pendek, dengan banyak sekali pergerakan harga di seluruh kelas aset.

Trump dan rombongannya di Tiongkok

Berita utama dari KTT dua hari di Tiongkok tersebut secara umum sangat positif. Komunikasi yang diperkuat, tercapainya konsensus, hubungan perdagangan yang stabil, serta hilangnya hambatan. Satu-satunya momen yang tampak bernada negatif datang dari Presiden Xi ketika ia menyinggung bahaya yang melekat dalam situasi Taiwan dan bagaimana hal itu dapat membahayakan hubungan Tiongkok-AS “jika ditangani dengan buruk”. Namun, meskipun kita telah dapat meneliti menu makan siang dari berbagai acara, rincian kesepakatan perdagangan yang dicapai masih minim dan jauh lebih sulit untuk disimpulkan. Oleh karena itu, para pelaku pasar sejauh ini menafsirkan hasil pertemuan tersebut lebih sebagai status quo daripada kemajuan yang berarti.

Nvidia

Belum pernah ada perusahaan yang bernilai $6 triliun, tetapi Nvidia kini sudah sangat mendekati angka tersebut. Sahamnya naik lebih dari 20% dalam tujuh sesi perdagangan terakhir, memimpin lonjakan di sektor teknologi secara umum dan khususnya yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI). CEO Jensen Huang dengan tergesa-gesa memasukkan satu atau dua jaket kulit kesayangannya ke dalam kopernya, setelah ia dipanggil sebagai tambahan mendadak ke dalam “tim impian” AS dalam misi mereka ke Tiongkok. Chip H200 canggih milik Nvidia menjadi sorotan. Huang telah berupaya mendapatkan izin yang diperlukan dari Washington untuk mengekspor chip tersebut ke Tiongkok, namun ada kekhawatiran bahwa hal itu akan memberikan dorongan yang sangat kuat dan mengkhawatirkan bagi kekuatan militer Tiongkok. Masuknya Huang ke dalam rombongan tersebut, setelah awalnya tidak tercantum dalam daftar tamu, dipandang sebagai sinyal positif yang kuat oleh pasar. Kenaikan harga saham pada hari Kamis saja telah menambah nilai kapitalisasi pasar Nvidia sebesar $900 miliar.

×

Indeks Harga Konsumen AS

Austan Goolsbee, presiden dan CEO Bank Federal Reserve Chicago, merangkum situasi tersebut tanpa menggunakan istilah teknis: “Kita menghadapi masalah inflasi di negara ini, dan kita harus menurunkannya kembali”. Rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) pekan ini menunjukkan kenaikan harga 3.8% secara tahunan, “jauh, jauh di atas” tingkat inflasi target 2% yang ditetapkan oleh The Fed. Tidak mengherankan, sektor energi ditunjuk sebagai pendorong utama, di mana efek NACHO yang disebutkan dalam kolom ini pekan lalu kini terlihat dalam data riil yang mencerminkan kondisi masa lalu. Namun, dampak perang tarif tahun lalu juga bertahan lebih lama daripada yang diharapkan dan diperkirakan oleh para pejabat. Selain itu, komponen-komponen yang tidak secara langsung dipengaruhi oleh energi atau tarif, misalnya sektor jasa, juga mengalami kenaikan. Indeks dolar AS terus menguat menjelang akhir pekan ini didorong oleh penyesuaian ekspektasi yang lebih hawkish.

Harga pangan

Semakin lama Selat tersebut tetap ditutup, diblokade, atau lalu lintasnya dibatasi dengan cara apa pun, semakin tinggi pula risiko terjadinya gelombang inflasi pangan yang serius, sebagaimana telah disinggung di atas. Meskipun harga energi tetap tinggi, kenaikannya belum mendekati tingkat yang dikhawatirkan banyak pihak mengingat lamanya konflik di Iran berlangsung, meskipun sebagian besar periode tersebut berada dalam gencatan senjata. Mengapa harga minyak tidak mencapai $200? Namun, biaya yang harus ditanggung petani dan produsen sudah pasti cukup tinggi sehingga mereka merasakan dampaknya. Dan jika dampak tersebut terus berlanjut, tentu saja semakin banyak beban yang akan dibebankan kepada konsumen. Pupuk adalah salah satu contoh input yang sangat terpengaruh oleh kebuntuan yang sedang berlangsung. Jika harga pupuk tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama, berapa lama lagi hingga kita melihat lonjakan harga komoditas pertanian terkait juga? Atau, apakah ini masih sekadar fluktuasi sementara, bukan tren? Pasar komoditas pertanian perlu dipantau.

×

Agenda Minggu Depan

Dari Tiongkok, kita akan mendapatkan data penjualan ritel dan keputusan suku bunga Bank Sentral Tiongkok (PBoC). Angka Indeks Harga Konsumen (CPI) dari Jepang, Kanada, dan Inggris akan menjadi indikator penting. Data dari Jepang akan menjadi sorotan khusus, menyusul revisi ke atas yang signifikan terhadap proyeksinya pada rapat Bank of Japan (BoJ) terakhir, meskipun suku bunga tetap dipertahankan. Data tingkat pengangguran Australia akan dirilis pada hari Kamis, sebuah indikator yang juga menjadi fokus terkait kemungkinan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Bank Sentral Australia (RBA).

Dalam hal laporan keuangan, Baidu akan merilis laporannya sebelum pembukaan pasar pada hari Senin, sedangkan Walmart akan merilis laporannya sebelum pembukaan pasar pada hari Kamis. Laporan keuangan yang paling dinantikan akan dirilis setelah sesi perdagangan utama pasar AS pada hari Rabu, Nvidia. Setelah sesi perdagangan tunai berakhir, namun masih belum terlambat bagi klien Fintrix untuk memanfaatkan pergerakan harga terkait di sesi pasca-pasar. Manfaatkan layanan kami jam operasional yang diperpanjang terkait saham-saham AS.