Transaksi devaluasi menggerakkan pasar

Harga komoditas naik, mata uang kripto melonjak, dolar melemah, saham merosot. Intervensi baru dari Bessent, namun bukan pada kelas aset yang diperkirakan. Harga logam merespons dengan antusias terhadap program pembelian kembali oleh Departemen Keuangan, harga emas naik 3% dan melalui $4,500. Mata uang kripto juga mengalami kenaikan harga seiring tren pelemahan nilai mata uang, serta dukungan baru dari Presiden, Bitcoin naik 17%. Dolar melemah ke level terendah dalam tiga bulan. Ketidakpastian yang terus berlanjut di Timur Tengah membuat pasar energi terus menguat, WTI (USOIL) naik sekitar 5% dalam sepekan terakhir. Simak uraian berikut mengenai faktor-faktor yang menyebabkan volatilitas kembali muncul di sejumlah kelas aset yang sebelumnya tenang, serta gambaran awal mengenai apa yang akan menggerakkan pasar pekan depan.

×

Perang ekonomi di dalam dan luar negeri

Menteri Keuangan Scott Bessent mengejutkan pasar pada hari Rabu ketika ia mengumumkan bahwa kementeriannya akan “setidaknya menggandakan” rencana pembelian utang berjangka panjang, sebesar $2 miliar per operasi. Langkah yang tidak biasa ini mengirimkan sinyal jelas bahwa pihak berwenang khawatir dengan fakta bahwa imbal hasil Treasury 10 tahun telah terus naik ke level tertinggi sejak Trump menjabat kali ini. Menyusul tindakan yang diambil Bessent dalam beberapa pekan terakhir untuk mendukung mata uang Jepang, hal ini menegaskan posisinya sebagai pemimpin Departemen Keuangan yang paling intervensionis dan bahkan paling aktivis dalam beberapa tahun terakhir, bahkan beberapa dekade. Namun, serupa dengan pergerakan harga yang terjadi setelah intervensi yen, respons dari pasar obligasi hanya berlangsung sebentar, setidaknya sejauh ini. Kredibilitas sedang dipertaruhkan dan belum benar-benar diuji.

Selain langkah-langkah yang telah diisyaratkan akan diambil di dalam negeri, Bessent akan segera memaparkan rincian rencana AS untuk mengisolasi Iran dan mitra dagangnya secara ekonomi. Perubahan pendekatan ini—dari serangan rudal ke sanksi—direncanakan akan diumumkan dalam konferensi pers pada hari Senin mendatang.

Ingin jadi orang yang merendahkan orang lain saat dewasa nanti?

Sementara pasar obligasi, termasuk imbal hasil obligasi 10 tahun, kembali dengan cukup cepat ke level sebelum pengumuman mengejutkan Bessent, pergerakan di pasar lain tetap bertahan. Harga emas spot (XAUUSD) melonjak sekitar 3% menyusul berita tersebut dan terus naik sejak saat itu. Indeks dolar turun ke level terendah dalam tiga bulan dan tetap berada di level tersebut. Pergerakan ini mengindikasikan bahwa pasar-pasar tersebut, alih-alih mencerna pengumuman tersebut secara terpisah, justru memandangnya sebagai konfirmasi atas suatu tesis. Dan tesis tersebut adalah devaluasi dolar. Jika tesis tersebut terbukti benar, emas menawarkan lindung nilai yang paling jelas. Kelangkaan komoditas di dunia nyata, terutama di sektor energi, kini diperparah oleh “represi finansial” sebagaimana disebut oleh Jeffrey Currie dan pihak-pihak lainnya. Dengan demikian, semacam badai sempurna telah terbentuk untuk mendongkrak harga komoditas.

×

Harga kripto melonjak

Menjelang rapat perdana Komite Penasihat Inovasi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) pada hari Kamis, Trump semakin gencar mendesak Kongres untuk “mengambil langkah selanjutnya dengan mengesahkan Undang-Undang Clarity, yaitu versi yang adil dari Undang-Undang Clarity”. Agenda terkait aset digital telah menjadi prioritas utama bagi Trump pada masa jabatannya kali ini, namun tergeser ke posisi kedua sejak konflik dengan Iran dimulai. Meskipun masih dianggap sebagai hal yang sulit terwujud untuk disahkan tahun ini, pernyataan dukungan terbaru terhadap instrumen digital ini memberikan dorongan lebih lanjut bagi pasar kripto, dan dorongan tersebut cukup signifikan. Hal ini di luar dorongan yang diberikan oleh intervensi Bessent. Bitcoin naik sekitar $10k minggu ini, kini diperdagangkan pada level tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Hal ini terjadi setelah periode volatilitas yang sangat rendah di pasar kripto, setidaknya untuk mata uang kripto utama. Terobosan dari rentang harga yang relatif lama ini secara alami telah memicu minat baru para trader terhadap kelas aset ini. CFD tetap menjadi cara yang aman dan sederhana untuk mengambil posisi. Simposium Jackson Hole minggu depan pasti akan menarik perhatian dan memicu pergerakan lebih lanjut, mengingat agendanya memberikan bobot besar pada pembayaran digital dan isu-isu terkait.

×

Minggu depan

PCE Inti, yang kini umumnya dianggap sebagai indikator inflasi pilihan The Fed, akan dirilis pada hari Rabu. Konsensus untuk data bulan Juli menunjukkan kenaikan sebesar 0.2% m/m, dengan tingkat tahunan diperkirakan tetap di 3.3%. Angka yang lebih tinggi dari perkiraan akan meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga dan menjadi hambatan bagi pasar saham. Sebagaimana disebutkan sebelumnya, Simposium Jackson Hole yang berlangsung pada paruh kedua pekan ini akan menjadi sorotan, antara lain untuk mencari petunjuk atau isyarat apa pun yang disampaikan oleh Ketua Warsh menjelang rapat FOMC bulan September. Ukuran inflasi pilihan RBA juga akan dirilis pada hari Rabu, dengan tingkat inflasi utama diperkirakan akan turun lebih lanjut menjadi 3.5% y/y.

Dalam hal laporan keuangan, yang paling dinantikan minggu depan adalah NVIDIA, yang akan merilis laporannya pada sesi pasca-penutupan pasar hari Rabu. Perusahaan lain yang patut diperhatikan adalah Salesforce dan HP.