Seekor merpati yang menyamar sebagai elang?

Harga emas kembali di bawah $4,000. Premi perang menghilang dari pasar minyak. Pekan yang bergejolak bagi saham-saham teknologi di tengah kekhawatiran gelembung AI. Apple terpukul keras setelah menaikkan harganya. SpaceX menjadi perusahaan pertama yang kehilangan $1triliun dalam kapitalisasi pasar. Micron (MU.US) melesat berkat laporan laba yang luar biasa. USDJPY berada di level tertinggi dalam 40 tahun; apakah yen sudah siap untuk intervensi? Bitcoin di bawah $60k. Mungkin yang paling penting, para pedagang sedang menilai apakah Warsh hanya sekadar berbicara besar atau apakah ia akan membuktikannya dengan kenaikan suku bunga. Apa pun kelas aset pilihan Anda, pasar saat ini sama sekali tidak membosankan.

Seekor merpati yang menyamar sebagai elang?

Sebagaimana telah dibahas sebelumnya, Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh, langsung tampil dengan sikap hawkish sejak awal. Pidato perdananya semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga dan, pada gilirannya, memicu realokasi aset. Dengan bersikap tegas sejak awal, Warsh telah membuktikan dirinya sebagai sosok yang kredibel dan tidak terpengaruh oleh politik. Tapi, apakah itu hanya untuk pamer?; apakah ada unsur pencitraan di sini? Jika kita melihat gambaran besarnya, sebagian besar indikator dan ukuran yang digunakan oleh para pejabat bank sentral kini kembali ke level sebelum perang, dan hal itu kini mencakup harga minyak (USOIL). Dengan demikian, tidak butuh banyak hal bagi Warsh untuk bersikap jauh lebih dovish pada pertemuan berikutnya. Atau apakah ini penafsiran yang sepenuhnya keliru? Apakah ketua baru bertekad untuk menurunkan inflasi kembali ke 2%? Rapat bulan depan akan menjadi tontonan yang seru.

Emas melalui $4k

Emas (XAUUSD) turun hampir 4% kemarin, dan ditutup pada level di bawah tingkat $4,000 untuk pertama kalinya sejak November lalu. Logam mulia tersebut menutup sesi perdagangan dengan penurunan sebesar 28% dari level tertingginya pada Januari. Pembelian emas oleh bank sentral terus meningkat kembali, memberikan harapan bagi para pelaku pasar yang optimis, namun hal itu belum cukup untuk mengimbangi arus keluar dana di sektor lain. ETF yang didukung emas terus mengalami penjualan, seiring para investor melakukan realokasi dana.

Perang di Iran secara umum menjadi hambatan bagi harga logam. Pasar minyak mentah menunjukkan ketahanan yang luar biasa sepanjang konflik tersebut, mengingat penutupan Selat Hormuz selama 3–4 bulan dianggap sebagai skenario terburuk. Meskipun demikian, penguatan dolar AS dan kenaikan biaya energi riil telah memperparah tingkat inflasi yang sudah tinggi di seluruh dunia. Kenaikan suku bunga yang diakibatkannya kemudian mendorong investor untuk mengalihkan investasi ke aset yang menghasilkan imbal hasil. Tren ini dipercepat oleh calon Ketua Fed Warsh dan peringatannya mengenai kenaikan suku bunga lebih lanjut yang akan datang.

Lalu, bagaimana prospek pasar logam ke depannya? Beberapa bank telah menurunkan target harga mereka, namun tetap memperkirakan harga emas akan menutup tahun ini jauh lebih tinggi daripada level saat ini. Para analis terkemuka berpendapat bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga saat ini terlalu dibesar-besarkan, yang menjadi faktor kunci dalam terjadinya reli pemulihan mulai saat ini. Goldman Sachs memperkirakan akan terjadi rebound ke level $4,900 pada akhir tahun. Bagaimanapun juga, volatilitas yang dinikmati para trader jangka pendek tampaknya akan terus berlanjut seiring kita memasuki kuartal ketiga.

×

Mars bukanlah tempat yang cocok untuk membesarkan anak-anakmu

Untuk saat ini, jumlah triliuner di Bumi kembali menjadi nol. Setelah mencapai angka tertinggi sebesar $225.64 pada 16 Juni, SpaceX (SPCX.US) mengalami penurunan sekitar 33% sehingga kini harganya diperdagangkan jauh lebih dekat dengan level IPO-nya. Pada titik tertingginya, kekayaan kita semua lebih mendekati Jeff Bezos daripada jarak kekayaan Bezos dengan Musk. Namun, kesenjangan yang mencengangkan antara Musk dan sisa dunia telah menyempit dengan cepat dalam beberapa hari terakhir, dengan kekayaannya anjlok ratusan miliar per hari seiring memudarnya kilau IPO terbesar sepanjang sejarah. Meskipun demikian, saat ini di $150, saham tersebut masih diperdagangkan 11% lebih tinggi daripada harga pencatatan awalnya, dengan kapitalisasi pasar yang berfluktuasi di sekitar angka $2triliun. Namun, belum pernah ada perusahaan yang kehilangan $1triliun dalam kapitalisasi pasar, dan momentumnya tak terbantahkan lagi bersifat negatif. Dengan valuasi luar biasa yang sebagian besar didasarkan pada visi sang visioner untuk masa depan, apa yang bisa ia katakan sekarang untuk menghentikan penurunan ini? Akankah saham tersebut menemukan level keseimbangan setidaknya dalam jangka pendek? Atau akankah gelembung pasar terus mengempis? Terutama karena para pemegang saham dalam perusahaan kini dapat merealisasikan keuntungan dari investasi jangka panjang mereka. Atau akankah kita melihat sesuatu yang lebih drastis menjadi berita utama untuk menopang harga, seperti merger dengan Tesla?

×

Minggu depan

Pada hari Kamis akan dirilis data ketenagakerjaan non-pertanian. Saat ini, pasar telah memperhitungkan kenaikan suku bunga penuh pada bulan Oktober. Data NFP akan tetap sama pentingnya seperti biasanya dalam menentukan apakah hal itu terbukti. Konsensus memperkirakan tingkat pengangguran akan tetap di angka 4.3%, dengan penambahan 115 ribu lapangan kerja. ECB menaikkan suku bunga awal bulan ini, kenaikan pertama di sana dalam tiga tahun terakhir. Pada hari Rabu, kita akan mendapatkan data inflasi terbaru dari Uni Eropa. Inflasi umum diperkirakan akan tetap stabil di angka 3%, dibandingkan dengan target ECB sebesar 2%.