Suben los metales, baja el dólar

Los mercados no han estado nada aburridos esta semana. Los temores a una burbuja en el sector de la inteligencia artificial han lastrado a las acciones tecnológicas, pero la publicación de unos datos de empleo (NFP) por debajo de lo esperado ha provocado un repunte de alivio. Del mismo modo, El oro ha revertido su reciente tendencia bajista a medida que se atenuaban las expectativas de subida de tipos, mientras que el El dólar estadounidense retrocedió. Las fuertes oscilaciones en los mercados surcoreanos tienen a algunos preocupados por el riesgo de contagio. Los operadores permanecen en alerta máxima ante cualquier indicio de intervención en los mercados de divisas japoneses. Tesla superó el nivel de $420, pero retrocedió rápidamente. El petróleo siguió bajando. Menudo momento para ser operador.

Warsh se reafirmó

El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, aprovechó un discurso pronunciado el miércoles principalmente para reiterar las intenciones que había expuesto en su mensaje inaugural. «Vamos a ser un banco central independiente a partir de ahora y no veréis ningún cambio al respecto». Prometió decepcionar a quienes esperaran una política monetaria laxa, haciendo hincapié en el objetivo de inflación de la 2%. Sin embargo, para complicar un poco las cosas, Warsh también reiteró sus directrices de que, bajo su mandato, no habrá directrices reales —o, mejor dicho, orientaciones— sobre cuándo y cómo prevé que cambien los tipos de interés o cualquier otra medida a lo largo del año.

A pesar de esta reafirmación del objetivo del 2%, UBS sigue considerando que las expectativas actuales del mercado respecto a las subidas de tipos son excesivamente agresivas. Prevén que la inflación se modere de forma más natural, gracias a dos factores principales. En primer lugar, la reversión de los efectos de los aranceles de Trump, que por sí solos podrían reducir la inflación hasta en un 0.8%; y, en segundo lugar, el hecho de que los precios del petróleo hayan vuelto a situarse en los niveles anteriores al conflicto entre EE. UU. e Irán, con el tráfico recuperándose ahora a través del estrecho de Ormuz.

Esta opinión se vio respaldada por los datos sobre el empleo no agrícola publicados esta madrugada, que resultaron más débiles de lo esperado. Los datos sobre el empleo no agrícola se situaron muy por debajo de las previsiones del consenso, con la creación de 57 000 nuevos puestos de trabajo frente a los 110 000 esperados. El ajuste resultante en las expectativas de subida de tipos provocó un fuerte repunte de los metales, El oro se acerca a 2%, mientras que el dólar estadounidense se debilitó de forma paralela y sigue bajo presión en la sesión bursátil de hoy, día festivo.

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La intervención sobre el yen sigue en el punto de mira

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, ha vuelto a ser noticia esta mañana, reafirmando una vez más su disposición a defender el yen. Sin embargo, tras las repetidas advertencias similares de los últimos tiempos, que no han tenido un seguimiento concreto, sus palabras están siendo analizadas cada vez con mayor atención en busca de indicios sobre si se producirá la intervención y cuándo tendrá lugar. Antes de las intervenciones anteriores de las autoridades, se había utilizado un lenguaje mucho más contundente y se habían señalado niveles específicos de preocupación. ¿Indica este cambio de enfoque una menor probabilidad de que se adopten medidas enérgicas o, más bien, tácticas más cautelosas para lograr un mayor impacto?

A principios de esta semana, el, USDJPY subió hasta 162,84, el el nivel más bajo del yen desde 1986. La debilidad del dólar tras la publicación de las cifras de empleo no agrícola (NFP) ha hecho que el par vuelva a bajar hacia el nivel de 161. Sin embargo, los movimientos del mercado previos a la publicación parecían indicar que la intervención ya había comenzado. Otro fin de semana largo (el Día de la Independencia de EE. UU.) suscita, como es natural, especulaciones sobre si las autoridades monetarias volverán a aprovechar la menor liquidez para reforzar la moneda. Katayama confirmó que mantiene un estrecho contacto con sus homólogos estadounidenses en materia de divisas, incluso durante las vacaciones.

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Aumentan las entregas, bajan los precios

Las cifras de entregas de Tesla superaron con creces las expectativas de la noche a la mañana, pero el precio de sus acciones cayó hasta situarse en torno a 8%. Esto se produjo tras cuatro sesiones muy sólidas para el fabricante de automóviles, en las que se recuperó de forma constante hasta superar los $420 y más allá. Entonces, ¿a qué se debe esta discrepancia y la reacción de «vender tras la noticia»? ¿Estaban los inversores esperando un anuncio emocionante que acompañara a la publicación de las cifras? ¿Algo relacionado con los robotaxis, o con los modelos Semi y Cybercab? La posibilidad de una fusión con SpaceX también cobra gran relevancia.

La semana que viene

Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) suba los tipos de interés en 25 puntos básicos este miércoles. El Actas del FOMC aportará más información sobre los factores que influyen en la toma de decisiones y, a su vez, en la votación de un comité dividido. Se estarán muy atentos a los resultados de las ganancias en efectivo en Japón en busca de indicios de normalización, ya que allí las nuevas subidas de tipos siguen siendo una opción muy factible.