신장은 지키고, 비트코인은 팔아라
미국 주식 시장은 이번 주에도 또다시 상승세로 마감할 전망이다. 이번 주 후반에는 신흥주에서 전통주로의 자금 이동이 나타났다. 투자자들은 기술주가 사상적인 상승세를 기록한 데 이어 브로드컴의 실망스러운 실적 전망이 나오자 기술주에서 차익 실현에 나섰으며, 자금을 보다 전통적이고 방어적인 업종으로 이동시키고 있다. 이에 따라, 다우 지수는 나스닥 지수보다 더 좋은 성과를 냈다 지난 두 거래일 동안. 중동 분쟁 관련 뉴스가 시장에 미치는 영향은 줄어들고 있다. 그러나 협상에서 실질적인 진전이 보이지 않는 데다 군사 행동이 계속되면서 에너지 시장은 상승세를 보이고 있다. WTI +6% 전 세계적으로 매장량이 계속 고갈됨에 따라 배럴당 약 $93 수준까지 상승할 전망이다. 또한 인플레이션 우려가 시장 심리에 부담을 주면서 미국 달러도 어느 정도 지지세를 보이고 있으며, DXY +0.5%. 한편, 금속 가격은 여전히 하락 압력을 받고 있으며, 금 가격, 거의 2% 하락 이번 주.
한편, 개인 투자자들에게 널리 알려진 지수는 아니지만, 한국의 코스피는 최근 상당히 이례적인 등락을 보이며 꾸준히 주목을 받고 있다. 이 지수는 오늘 거의 5% 하락 반면 다른 지수들은 비교적 조용한 모습을 보이고 있다. 현재 거대 반도체 제조사들을 통해 AI 투자 비중이 크게 높아진 이 지수는 AI 분야의 일종의 지표 역할을 하고 있다.
그리고 마지막으로 비농업 부문 고용자 수, 오늘 밤 발표될 이 지표는 그 어느 때보다 중요할 것입니다. 미국 노동 시장의 긴축 조짐은 금리 인상 기대를 앞당길 것입니다. 시장 예상치는 5월 고용 증가분이 8만5천 명으로, 4월의 11만5천 명에 비해 감소할 것으로 전망됩니다.
신장은 지키고, 비트코인은 팔아치울까?
암호화폐 시장의 폭락세가 심화되는 가운데, 비트코인은 현재 50% 위로 내려가다 2025년 10월 고점 대비 하락했으며, 이번 주에만 약 15% 수준까지 떨어졌다. 월요일, 마이클 세일러가 이끄는 Strategy Inc.는 비트코인 32개를 매도했다고 밝혔으며, 이 매도 대금은 회사의 우선주 배당금 지급에 사용될 예정이다. 이 거래만 놓고 보면, 특히 해당 회사가 보유한 약 84만 4천 비트코인의 보유량에 비추어 볼 때 시장을 움직일 만한 규모의 매도 물량은 결코 아니었습니다. 하지만 ‘절대 팔지 않는다’는 확고한 입장을 고수하며 추종자들에게 “필요하다면 신장 하나를 팔아서라도 비트코인은 꼭 지켜라”라고 조언했던 세계 최고의 암호화폐 강세론자에게 있어, 이는 그럼에도 상징적인 움직임이었습니다. 이 움직임은 이미 점점 더 위태로워지고 있던 암호화폐 시장의 심리를 더욱 악화시켰습니다.
지난 2주 동안 비트코인 ETF에서 사상 최대 규모의 자금이 유출되며 하락세를 더욱 부추겼습니다. 이러한 명백하고 확실한 촉매 요인들 외에도, 최근 암호화폐가 단순히 상대적으로 흥미를 잃게 된 것은 아닌지 되물어봐야 할까요? 암호화폐가 급등하던 시절에는 투자자들에게 설득력 있는 대안이 거의 없었으며, 이는 위험을 추구하는 특정 트레이더층에게 일종의 ‘TINA(다른 대안이 없음) 효과’를 일으켰습니다. 하지만 지금은 금리 상승과 더불어 높은 수익률을 기대할 수 있는 매력적인 투자처가 다수 등장했다. 예를 들어 활기를 띠기 시작한 원자재 시장과 관련 자산들, 그리고 물론 이제 실질적인 수익을 창출하고 있는 피할 수 없는 AI 분야가 있다.
윌링과 에이벨
버크셔 해서웨이의 신임 CEO 그레브 아벨이 취한 첫 번째 실질적인 행보가 이번 주 공개되어 큰 관심을 모았다. 기록적인 규모의 현금 보유고를 활용해 두 건의 인수를 단행했는데, 두 건 모두 전임자의 투자 스타일과는 확연히 다른 모습이었다. 첫 번째 인수 대상인 테일러 모리슨 홈 코퍼레이션(Taylor Morrison Home Corp.)은 사실 젊은 시절의 워런 버핏과 그가 오래전 버린 ‘시가 꽁초 전략’을 연상시켰다. 버핏의 파트너인 멍거가 “공정한 가격에 매수할 수 있는 정말 훌륭한 기업”을 강력히 옹호했던 반면(2016년 애플 인수가 그 가장 유명한 사례일 것이다), 이번 인수는 오히려 “그저 그런 기업을 매우 저렴한 가격에 매수하는” 사례에 가깝다.
두 번째이자 더 큰 화제를 모은 조치는 알파벳(Alphabet Inc.)에 대한 $10억 규모의 투자였으며, 이는 $80 억 규모 공모 구글 모회사의 AI 개발에 자금을 조달하기 위해서였다. 다시 말해, 알파벳의 주가수익비율(PER)이 25배에 달하고, 아직 대부분 검증되지 않은 기술 분야에 뛰어들고 있는 상황에서, 이는 아벨이 ‘오라클’을 따르기보다는 자신만의 방식으로 나아갈 것임을 시장에 알리는 신호였다. 더 넓게 보면, 사상 최대 규모의 주식 발행 거래 중 하나인 구글의 자금 조달 프로그램은 최상위권 AI 사업이 얼마나 자본 집약적인지를 여실히 상기시켜 주었다. 시장 지배권을 둘러싼 경쟁은 전례 없는 지출 경쟁으로 번지고 있다. 알파벳의 주가는 이 발표 직후 일시적으로 하락했으나 이후 회복세를 보였다.
스페이스X
로켓선·AI·인터넷 분야의 거대 기업이 6월 12일 나스닥에 상장될 예정이다. 이번 기업공개(IPO)는 여러 측면에서 중요한 의미를 지닌다. 이는 AI 분야의 과열된 열기, 하이퍼스케일 인프라에 대한 투자, 먼 미래의 가능성 실현과 관련된 전례 없는 높은 주가수익비율(PER)에 대한 수용, 그리고 과도한 약속으로 악명 높은 창업자의 비전에 대한 신뢰 등 여러 주요 현상에 대한 시험대가 될 것이다. 관련 은행들이 창출할 것으로 예상되는 $500백만 규모의 수수료 역시 그 자체로 주목할 만하다. 다른 두 AI 거대 기업인 앤트로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI)도 올해 말 자사의 기업공개(IPO)를 계획하면서 자연스럽게 이번 사례에서 교훈을 얻게 될 것이다. 지난주 스페이스X는 목표 기업 가치를 $2조에서 $1.8 조. 모닝스타의 애널리스트들은 이번 주 이 거대 기업에 대한 자체 평가를 실시한 끝에, 그 가치를 약 $780억으로 산정했다. 이들은 “이 회사의 기업 가치가 상당히 과대평가되어 왔다”는 눈길을 끄는 평가의 주요 요인으로, 궤도 데이터 센터와 같은 검증되지 않은 기술에 대한 과도한 의존을 꼽았다. 이 평가에 동의하든 그렇지 않든, 개인 투자자들은 이 종목이 자신이 선택한 거래 플랫폼에 추가되기를 간절히 기다리고 있다.
다음 주
지난달 소비자물가지수(CPI)가 3년 만에 최대 상승폭을 기록했고, 연방공개시장위원회(FOMC) 표결 결과가 팽팽하게 갈린 데 이어, 이번 달 미국의 CPI 수치에 대한 관심이 집중될 전망이다. 시장에서는 0.5%의 추가 인상이 예상되며, 이로 인해 연간 상승률은 4.2%까지 오를 것으로 보인다. 이보다 높은 수치가 나올 경우 위험 자산에는 악재가 될 것이며, USD를 지지하다, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 중국도 수요일에 물가 상승률을 발표할 예정인데, 이는 중국의 재정 부양책 재개 여부를 가늠하는 핵심 지표가 될 것입니다. 목요일에는 유럽중앙은행(ECB)의 금리 결정이 예정되어 있습니다. 지난달에는 금리를 동결했으나, 이후 물가 상승률이 급등함에 따라 유로존의 물가 상승을 억제하기 위해 금리를 인상할 것으로 예상됩니다. 게임스톱, 오라클, 어도비도 분기 실적을 발표할 예정입니다.
